一个月能赚10年的钱、月入百万、年收入上千万……互联网上对于网红直播的吸金能力的描述，简直让围观者产生各种羡慕嫉妒恨。而像出任熊猫TV CEO的“国民老公”王思聪，在平台上看到有位女主播在直播睡觉，直接打赏7万元红包之类的“传说”，更是让网红直播，成了当下最令人艳羡的一个“职业”。

　　近日，不少电商平台倚仗平台上积累多年的网红资源，也快刀斩乱麻地玩起了直播。3月末，杭州本土女性垂直电商蘑菇街就上线了直播功能。一个月不到，立马又上线了“购物袋”功能，打通了“直播+电商”的变现通路。昨日，蘑菇街又宣布将投入3亿元扶持旗下时尚工作平台uni引力的红人发展，让时尚红人们更自由地发挥创意，实现互联网化的个人品牌的快速崛起和价值变现。

　　“直播+电商”让网红快速实现变现

　　3月末，蘑菇街直播最初版本上线，当时还没有商品购买页，一些时尚红人在直播间里展示穿搭。“一身180元的穿搭，观看直播的用户愣是要买，直播的红人就让用户发红包留言给地址，一个晚上愣是卖了一万多。”蘑菇街相关负责人举的这个例子，或许就是为什么在如此短的时间内，蘑菇街就迅速打通了“直播+电商”的变现通路的原因。

　　蘑菇街电商负责人洪波介绍说，蘑菇街直播的播放页中，除了弹幕、点赞、送虚拟礼物、发红包打赏等直播必备功能之外，还有一个明显的“购物袋”标志，点击可以即时弹出店铺的商品页面，将在线直播和电商结合在一起。蘑菇街的时尚达人主播，在直播过程中就能直接分享商品、促成购买转化。

　　数据显示，蘑菇街直播的商品购买功能上线第一天，就尝试了一场“直播上新大赏”活动，相比前一天无售卖的直播主题，频道UV直接增长10倍；而蘑菇街知名红人许芸溪通过这一活动，当天店铺浏览量增长112.6%，店铺成交额较平时增长67.3%。直播一个多月，蘑菇街上已经有超过6000位主播，一共直播近3万次，直播间浏览总计近千万次；人气红人主播敏恩在蘑菇街直播的观看人数，已经超过40万人次，获得点赞超700万次。

　　业内人士认为，“直播+电商”除了为网红们实现快速变现，也正成为垂直类电商开启流量和流量变现的双重触点。

　　“网红+直播+电商”模式 被资本认可

　　纵观国内外，网红的商业价值从产生到变现，终究逃不出三个环节：内容+社区+电商。

　　在视频直播之前，电商本就是网红变现一个比较集中的方式。在2015年“双11”期间，数十家网红店铺实现了2000万-5000万元的销售额。网红店铺在上新日可达成500万-1000万元的销售额。2015年，淘宝女装类排名前十的店铺中有六家为网红店。

　　而今年风头最盛的“网红”Papi酱以2200万元的价格拍卖出了自己的自媒体广告第一单，让人看到了网红经济下，视频及移动直播正成为新时代的互联网社交平台和超级入口。

　　这样一来，“网红+直播+电商”这一通路，就显得水到渠成，即使电商网站自己不觉醒做直播，平台上的网红们，也会在别的直播平台上让粉丝们买买买。

　　当下的一些资本操作，也证明了“网红+直播+电商”这一模式被广泛看好。5月3日，发布公告称，公司全资子公司光线影业拟以自有资金3000万元认购杭州缇苏有限公司（以下简称“杭州缇苏”）新增股权，同时受让杭州缇苏股东施杰转让的股权，增资及转让完成后，光线影业占杭州缇苏注册资本的6%。

　　杭州缇苏主营业务是为网络红人和明星艺人量身打造个人服饰品牌，并通过淘宝网等电商平台进行服饰服装的销售，主要品牌包括VCRUAN、腻娃定制、榴莲家、小兔定制、EZ14、曹露家、OMG、UUJULY、MDM、毛小兔、小不列颠哈尼王子、泡沫之夏（天猫自营店）等。

　　光线传媒同时公告，公司拟以自有资金1.3亿元受让金华傲翔持有的浙江齐聚36.38%股权，转让完成后，公司将持有浙江齐聚63.21%股权成为其控股股东。

　　光线传媒表示，公司在2012年首次投资浙江齐聚时，即已敏锐地发现网络直播等互联网互动体验形式将是下一步的行业发展方向；从去年以来网络直播产业的迅猛发展证明公司当初的布局是完全准确并具有前瞻性的。

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直播持续发展的动力是什么？

直播的实时互动+内容真实感持续吸引用户

对比综艺网剧、短视频等视频内容，直播最大的吸引力在于实时互动。在直播间中，观众不再是单向的信息接收者，而是在与主播、其他观众的点赞、评论、打赏互动之中，加入到直播内容生产过程。主播收到观众的评论、点赞能感知观众的情绪反应并进行实时 互动，使观众的参与感远超综艺网剧、短视频内容。根据艾瑞咨询的调研数据，2018 年直 播观众在观看泛娱乐直播时，有超过 87.1%用户参与到互动之中，超过 50%用户通过评论、 弹幕参与直播实时互动交流。而在游戏直播中，通过发言/评论/弹幕进行互动的比例占到 65.9%。

移动互联网+智能终端普及后，网络直播门槛成本迅速下降，去中心化的“全民直播” 极大丰富了直播形式。直播内容与 Vlog、短视频 UGC 内容需要剪辑加工不同，直播呈现实时画面，加工痕迹较轻，让观众的内容体验更加真实，延伸了观众的生活体验与视野。我们认为，“真实感”与社交互动是观众青睐直播内容的核心需求，长期来看直播内容具有 持续存在的意义。根据 QuestMobile 调研数据，2019 年 6 月短视频用户观看直播的主要原 因在于“直播内容真实有趣”，占比达 49.4%。

展现形式持续演化，不断拉高用户规模天花板

至 2019 年 H1，中国直播行业用户规模高达 4.33 亿，全网渗透率高达 50.7%。直播 行业经过十余年的发展，吸引了大量高粘性用户，培育出多家上市公司，直播的可持续性 已被用户和市场验证。

短视频、淘宝平台携巨大流量入局直播行业，演出模式多样化，提升了直播用户的天花板。短视频用户 DAU 总体已经突破 7 亿，用户群体多元化。依托于短频的海量用户，并 且引入吃播、脱口秀等模式吸引新增用户。此外，在电商平台内容战略推动下，直播带货开始兴起，获取购物信息成为用户观看直播内容的新动力，进一步扩展了直播的适用范围。根据阿里巴巴发布的《 2020 年淘宝直播月度机会报告》，淘宝直播的新开播商家环比增 长 719%，在淘宝直播上“云生活”的用户增幅达到 153%，淘 宝直播的商家订单总量以每周 20%速度高速增长。

商业模式持续演化，持续拉动用户付费水平

传统的直播商业模式以直播打赏为主，面临较高的内容监管风险与收入波动性，限制了用户付费率。打赏是用户认可主播内容后单向的消费，其本质是用户鼓励主播提供更高质量的直播内容。用户打赏与否取决于主播的内容质量，因此打赏消费天然会聚集到内容 优质的头部主播群体。打赏模式下，主播打赏收入呈明显的金字塔结构，直播打赏高度依 赖头部的“土豪用户”打赏，限制了用户付费率的持续提升。据小葫芦统计，2018 年全网 打赏礼品金额为 548.19 亿元，其中头部付费用户（年打赏过万元）贡献总全网打赏金额的 61.3%，而这部分“土豪”用户规模仅为 56 万人，占 2018 年全网直播用户规模的 0.14%。 过度依赖头部用户的打赏变现模式，限制了付费用户的拓展。

基于“老铁经济”的直播电商模式兴起，拉动直播付费用户。直播带货模式最大的不同特点，在于将单向打赏付费变成了双向获利的交易模式：主播依靠人设与内容吸引流量， 并通过流量优势获得低价商品、进行严谨专业的选品、推销，为用户降低选择成本与购买 价格，提供更丰富的商品/品牌，选择形成双向互惠关系。QuestMobile 调研发现，近 79.3% 的用户认为直播/短视频内容对其购物产生了影响，此外，观看直播电商内容的用户线上消 费能力较强，据 QuestMobile 调研显示，2019 年 6 月中 75%的直播带货观众线上消费金 额为 200 元以上/月，高于全网的平均水平。我们认为，内容消费叠加商品消费模式下，直 播带货的变现模式更可持续且潜力更大。

直播电商优势如何？ 市场空间有多大？

相比于传统电商，我们认为直播电商有 3 点核心优势：1）内容优势，直播电商以主 播叫卖取代传统产品图文，提高网购者购物体验；2）营销优势，网红主播基于“老铁关 系”主动推荐商品，有效提高用户转化率；3）供应链优势，直播电商相比传统电商大大缩 短流通环节，没有中间商赚差价使直播电商价格优势显著。

内容优势：即时互动的直播内容提供更优质购物体验

从图文详情页转为直播视频，直播带货以更低的信息成本提供更丰富的商品信息。传统电商商品详情页以图文为主，视频介绍辅之，要介绍更多的商品细节信息就必须加长图文长度，同时也增加了消费者阅读成本与痛感。而视频内容阅读门槛低，趣味性高且信息含量丰富，已经成为互联网用户最受欢迎的内容形式。对于操作性、体验性较强的商品而 言，主播的直播演示给予观众直观清晰的商品展示，信息丰富度与趣味性显著高于图文信

直播带货具有更强的实时互动效果，让用户获得更真实、准确的商品信息。相比传统 电商的店铺客服问答式互动，直播带货中主播与观众的互动形式更加丰富且直接。从目前直播电商热门的品类来看，美妆类、服装类、珠宝类商品主播通常在直播间中上妆试货、 展示商品使用效果，为直播观众提供“所见即所得”的体验感。此外，主播通过评论、弹 幕与观众进行沟通，实现实时互动式的商品展示。根据发布的《2019 快手直播生态报 告》的数据，女用户的互动高度集中在鞋服类直播中，56%的评论出现在卖衣服、鞋子的 直播中，占到女性用户互动分布的第一位。

直播带货模式将内容消费与商品消费相结合，为网络购物注入趣味、时尚、剧情等多 重娱乐属性。根据艾媒咨询的调研统计，直播电商用户最关注的信息排名第一的是关于商品的展示，紧随其后的就是关于直播内容的质量。卡思数据的单月带货红人统计显示，带有趣味段子、时尚穿搭、剧情类的内容红人占据带货红人的榜单前列，用户在直播购物中 不仅有商品消费，同时也有内容消费。据淘宝直播公开的数据，2018 年淘宝直播核心用户 日均使用时长接近 1 小时。而同年 Questmobile 统计全网用户在移动购物的月使用时长仅 为 6 小时，直播电商的用户停留时长约为移动购物时长的 5 倍。

营销优势：从主动搜索到种草带货，“老铁”经济提高转化效率

直播电商从“人对货”购物进化为“人对人”，为网购注入深度情感属性。传统电商购物环节中，网购用户接触的仅有宣传内容和商家客服，情感联系与互动程度均较浅。在直播电商中，主播一般均有鲜明的人设，在内容中情感属性丰富，以此与用户形成信任关 系。而实时的点赞、评论互动又加深了主播与用户的社交关系。网购用户从“为品牌买单”转变为“为人设、信任买单”，直播电商通过“人对人”的社交+互动模式，大大缩短“种草”到购物之间的环节。根据卡思数据统计的抖音单月销量达人榜，位居前列的带货达人 多以种草、评测类内容为主。

基于达人/老铁信任基础的推荐带货，改变了用户获取商品信息路径。传统的商品营销前期触及消费者，建立品牌认知的成本较大。而对于消费者而言，选择陌生品牌意味着信息成本与选择风险。而直播带货基于达人与观众的信任关系和精确选品，能够降低用户的决策困难，提供更丰富的商品选择；对于品牌主而言，达人带货将能够快速扩大品牌知 名广度，基于达人与粉丝的信任背书又能提高品牌认可度。根据 QuestMobile 统计，近 80% 的用户表示直播/短视频内容会对用户购物决策产生影响，有 42.8%的用户表示此类内容有 效减少了购物决策的时间。

供应链优势：缩短流通环节，为用户提供更高的性价比

直播电商通过聚合零散消费者，对上游具有强议价能力。以李佳琦、散打哥、辛有志 为代表的头部主播依托庞大流量和专业的 MCN 选品团队，向上游品牌商、工厂拿货有明 显的议价优势。头部主播/MCN 机构为打造“全网最低价”的价格优惠，通常直接触及供 应链上游，缩短中间各个供应环节以流通成本，获得更低的价格。根据草根调研，头部带 货主播具有明显的价格优势。加上优惠券、赠品后，直播电商比品牌旗舰店有 3-7 折的优 惠幅度。再加上直播间抽奖，直播电商性价比极为优势明显。

“全网最低价”实质上来源于更精简的供应链、由主播影响力替代的广告营销费用。目前，掌控供应链已经成为了带货达人的核心竞争力之一。以抖音带货达人“牛肉哥严选”为例，其背后的电商公司直接对接西班牙葡萄酒产地，省去贸易、存储等中间环节，推出 的爱丽丝干红价格为 99 元/6 瓶，而该品牌天猫旗舰店（南京佛勒都娜贸易有限公司）的 售价为 88 元/瓶，折扣高达 1.85 折。

转化率比较：直播电商模式效率高于传统电商

直播电商凭借内容、营销、供应链三方面的优势，在转化率方面上远超传统的电商。 据统计淘宝直播平均每个直播间引流进店率是 65%，转化率最高达到 30%。而根据艾媒咨 询的用户调研显示，2019 年上半年直播网民对直播电商的转化率达到 36%以上。相比之 下，直播电商的转化效率远高于传统电商、社交电商、网红电商。根据克劳锐发布的《2019 网红电商生态发展白皮书》数据，传统电商的购买转化率仅为 0.37%，直播电商模式在转 化效率上具有绝对的优势。

细分各类目的转化率方面，根据有赞社交电商的统计，女装类目以 21.2%位居直播转 化率榜首，高出该类目的总体转化率 3 倍有余。美妆、亲子用品、日用百货类目的转化率 也在 15%左右。根据有赞的转化率排名可以总结出，高毛利率、体验性强、女性倾向的商 品在直播中有更好的转化效果，而食品类、酒水茶饮类的类目则转化效果相对较差，甚至 低于总体的类目转化率。

互联网流量高速增长的红利期已过，存量用户经营与商业化开发成为众平台的深耕方 向。对于传统电商平台，用户规模增速连续放缓，近三年的 YOY 基本保持在 14%左右。 而电商平台的存量用户粘性又面临短视频内容、社交平台的冲击，亟需丰富平台内容以增 强用户粘性；对于短视频内容平台而言，用户规模、注意力积累阶段已初步完成，商业化逐步成为短视频平台重心，除传统广告、打赏之外，自带网红生态的短视频平台开始经营 达人带货，深度开发存量用户的商业化价值。

行业红利有望催生万亿直播电商市场

行业红利、渗透率持续提升驱动直播电商发展。电商行业仍处于渗透率较低状态，根 据国家统计局统计，2019 年网上实物零售为 8.52 万亿元，占当年社会消费品零售总额比 重 20.71%。而直播电商总体规模约为 3150 亿 GMV 计算，2019 年直播电商的渗透率预 计为 3.7%，仍有极为广阔的增长空间。

从催化因素上看，直播电商的驱动因素主要有： 1）MCN/达人货币化变现的优先选择； 2）抖音、、淘宝、腾讯等平台的电商战略与带货扶持政策；3）品牌商/供应链逐步将 直播带货作为重要的营销途径。三大驱动因素叠加广阔的渗透空间，至 2022 年预计直播 电商将达到万亿 GMV 规模。

主要平台方直播电商有何异同？

用户群比较：淘宝年轻且消费强，优势在低线，抖音用户在观望，腾 讯刚刚发车

从年龄结构看，淘宝用户最年轻，占据了最具网购潜力的年轻群体。和抖音的用 户年龄结构比较接近。三家平台的用户年龄集中在 19-35 岁区间段，其中淘宝的 19-35 岁 用户占比高达 73.2%，而抖音、快手在该区间的用户占比接近，分别为 69.40%、67.70%。 在 40 岁以上用户的区间中，淘宝的占比最小达 6.3%，快手的占比最大为 9.5%。

消费能力上看，淘宝的用户结构线上消费能力最强。据 QusetMobile 的用户画像标签 统计，19-35 岁年龄段的用户是中国移动互联网购物的主力人群，占比近七成。从兴趣上 看，年轻用户是直播类内容的消费主力军，在购物时更倾向于在网络中获取信息，也就更 容易对电商内容“种草”。2019 年 10 月，李佳琦微博粉丝中 19-35 岁用户占 84.1%，薇 娅的粉丝用户中该用户群占 81%，从带货网红的微博粉丝可以验证，19-35 岁的年轻人构 成了网红经济的主力人群，更容易接受 KOL 直播带货。

从用户的城际分布看，淘宝用户中二线以上城市的用户占比最高，且正快速抢占下沉 市场。据 Questmobile 统计，手机淘宝用户中在二线以上的占到 47.5%，一线+新一线用 户占比达到 26.3%，远超过抖音、两个平台。据淘宝天猫总裁蒋凡介绍，过去两年淘 宝新月活用户 2.26 亿人，其中有 70%均来自于下沉市场，并在下沉市场达到 40%的渗透 率。二线以上城市的用户收入较高、移动支付与网购渗透率较高，在直播网购的消费能力 上高于下沉用户。

根据猎豹用户研究中心的调研统计，月收入越高的用户总体上更有意愿使用直播电商， 月收入 5000 以上的人群在直播电商用户中占比更高。从城际分布结构看，淘宝直播的用 户消费潜力最高，且淘宝正快速发力下沉市场，而的用户分布下沉特征明显，三线以 用户占比接近

扶持政策比较：重视中腰部，淘宝引入站外流量，抖音偏谨慎，腾讯 积极推进

通过比较，1）电商的商家包容性最强，门槛最低，在扶持主播方面最重视中腰部 的主播；2）淘宝直播的扶持倾向于头部明星/红人，并有多项政策吸引场外流量入场；3） 抖音电商门槛整体较高，电商创作者培育政策较少；4）腾讯基于微信的小程序生态，于 2020 年开始快速布局直播电商。

电商政策：门槛最低配套周全，培育中腰部与头部主播

在电商培育方面，于 2018 年末推出“快手营销平台”。该平台包含了快手小店 （自建电商）、快接单（撮合商家与带货主播）、广告等电商产品，并推出了“电商服务市场”，为缺乏电商经验的创作者提供内容策划、供应链货源、店铺代运营等服务。快手 小店几乎为零的门槛+周全细致的电商服务体系，为普通商家参与提供广阔机会。

在内容和流量扶持方面，注重中腰部新秀的培养，引入 MCN 孵化红人。2018 年 快手推出“光合计划”扶持创作者，主要政策为：1）开放合作。快手将扩大与 MCN 机构、 媒体、自媒体等机构的合作，帮助创作者构建私域流量、孵化红人、商业变现等；2）流量 扶持优秀创作者，计划新增百万粉丝账号 3000 个，为 10 万个优秀创作者提供冷启动、热 门加速等流量扶持；3）基础电商服务，快手以 “创作者平台”，开放对公结算、数据中 心、多账号管理系统。此外，快手在 2019 年底推出直播公会体系，培养粉丝数 1 万至 50 万之间的中腰部主播。

电商环境建设方面，奖罚并举，但对商家包容性较强。快手 2018 启动“雷霆行 动”计划，规范快手商家的私下交易行为，提高电商的整体评分。在商家激励方面，快手 平台对商家抽取技术服务费，并 100%用于设立“商户成长奖励金”，并依照商家的合规 水平、服务水平等指标向商户奖励“快币”（可体现），最高奖励额为商户所缴技术服务 费的 200%，此外对于评分、粉丝、GMV 较低的商家目前不做惩罚性限制。

抖音电商政策：扶持头部流量，逐步试水

抖音的电商系统主要包括“购物车”（视频/直播带货链接）、抖音小店（自建电商平 台）、介绍页商品橱窗。抖音在 2018 年末推出“好物联盟”计划招募“购物车”带货创 作者。在活动期间取消 MCN、达人、商家开通购物车功能的粉丝门槛限制。同时，“好物 联盟”对创作者提供电商营销解决方案、优质专属流量扶持、运营方法指导等多项培育政策。2019 年，抖音开放流量入口，优化直播广场，从而给到直播更多流量，发布扶持直播 “黑马”计划，其中包含流量成长扶持、平台服务、变现模式等。2020 年 4 月，抖音推出 最新电商政策，5%固定分成被取消，公会分成浮动部分从 5%增长至 18.5%，以此鼓励公 会增长流水，鼓励增长活跃主播数将公会分成与任务挂钩。目前，开设抖音直播“购物车” 的权限是：①非隐私视频 10+；②粉丝 1000+。此外，带货视频的发布视频数量与创作者 的粉丝数量高度挂钩。

2020 年至今，抖音直播开始逐步发力，在内容端、创作者引入上均推出了众多扶持政 策。在创作者端，抖音于 2020 年 3 月举办“百万开麦”的抖音主播扶持计划，为粉丝量 超过 1 万的报名主播提供 Dou+流量扶持、嘉宾引流、短视频/直播间曝光等多项流量扶持 计划。在内容端，抖音在此次疫情期间大量引入直播内容，由官方举办了多场 Livehouse、 体育直播、云游故宫等直播内容，且与冯仑、嘻哈包袱铺达成了直播内容合作，高质量直 播内容不断丰富。

在直播电商扶持方面，抖音通过流量+培训吸引新商家入局直播带货，另一方面通过 专项活动开拓品类。2020 年 3 月抖音发起“抖音企业直播扶持计划”，该计划面向未开通 /直播次<5 的企业号用户。参与开播计划的企业号用户将取消“购物车”“抖音小店”带货 的粉丝量门槛，且可分享短视频与直播间的专属流量扶持，并获得企业直播的相关课程。 此外，抖音近期针对生鲜水果、线下商超、茶叶等领域开展多场专项扶持，逐步扩大直播 带货的覆盖行业与品类规模。

在自建电商平台方面，抖音推出“抖音小店”，按服务能力评级进行设定交易上限， 淘汰长期低评级商家。抖音于 2019 年末实行《商家分级规则》，对不同级别的商家设置 相应 GMV 与销量上限。新规规定，级别长期低于 1 级的商家将被清退出抖音小店，商家 分级维度包含准时发货率、好评率、投诉率、销量、平均响应时间等。

淘宝直播政策：吸引多元头部创作者，构建产地直播基地培育素人

淘宝直播倾向招募头部创作者，重视引入场外流量。近年来淘宝直播的“双百计划” “启明星计划”“网紫计划”均面向明星或自带流量的红人，吸引了诸如李湘、王祖蓝、卡戴珊、蕾哈娜等人气明星入驻，并依据主播的新增粉丝量和直播活跃度进行流量或广告， 其战略目的在于以达人、明星为媒介，直接将场外流量转入淘宝直播。

加强素人培训，扩大直播电商下沉市场。在行业达人方面，淘宝于 2019 年开展“淘 宝神人”活动，募集 1000 名各行业中的“状元”创作者，通过开设“淘宝神人学院”为提 供电商培训，并对接 1 万家商家资源。在农村市场，2019 年启动的“淘宝村播”计划帮助 100 个县 1000 位农民月入过万，扶持包含直播培训、县域运营团队建设，为“村播”店铺 开设村播大促活动资源。

腾讯：基于小程序开拓直播电商市场

微信“小程序”生态逐步成熟并迈向商业化阶段。2020 年微信公开课披露，2019 年 小程序日活跃用户超过 3 亿，累计创造 8000 多亿交易额，同比增长 160%，支付笔数增 加 90%。此外，小程序人均访问次数提升 45%，人均使用小程序个数提升 98%。腾讯 2020 年报中也指出，小程序的日均交易笔数同比增长超过一倍。微信明确表态 2020 年小程序 将加码商业交易场景，打造品牌认证、物流、小程序直播等措施，实现商家打造自己的商 业闭环。

微信小程序导流电商流量表现优异，用户在小程序中的消费习惯逐步形成。目前，微 信小程序电商生态逐步成熟，在 2019 年 6 月 MAU 超 500 万+的小程序种类中，移动电商 占比达 13.3%，仅次于生活服务和手机游戏。在导流能力上，微信小程序有效为腾讯系的 电商平台导入大量流量资源，2019 年 6 月与拼多多的小程序活跃用户达到亿级。随 着“看点直播”发力电商业务，微信小程序的导流将为其赋予巨大流量优势。

腾讯推出“看点直播”布局直播电商，充分利用微信生态的流量优势。腾讯于 2019 年 末正式推出了“看点直播”直播带货平台。该平台基于微信小程序播放直播内容，并可通过朋友圈、好友转发、微信群、公众号等渠道触及用户，与微信生态实现深度结合。看点 直播于 12 月推出“引力播”计划，预计平台将在 2020 年内将赋能微信内的 10 万商家， 并扶持 1000+商家通过直播电商模式突破 1000

在扶持政策上，腾讯直播着力开发商家私域流量的直播带货潜力。在 2020 年 3 月的 “腾讯直播嘉年华”招募计划中，腾讯面向公众号、微信群、个人微信任一渠道中具有 1 万私域流量的商家推出多项激励政策，其中包含亿级的公域流量扶持、活动期间商品免佣、 优质商家/KOL 营销奖励等扶持计划，引导拥有私域流量的商家入局腾讯直播。自微信宣布 小程序直播能力公测以来，零售商家在复工复产关键时期纷纷“入局”微信直播，通过微信直播带货实现流量与销量的增长。2020 年除夕到初七，社区电商交易数增长 322%；疫 情期间，小程序头部女装品牌每日 GMV 均超百万，美妆、家纺、餐饮均得到翻倍增长。

除“看点直播”外，微信生态中还有两类直播带货的入口，分别为小程序官方直播插 件、第三方直播小程序系统，分别满足不同类型的直播商户。此外，微信目前正在内测由朋友圈广告、公众号广告等入口跳转至直播界面的广告模式。在生态运营方面，腾讯直播 引入了微盟等第三方 SaaS 平台的赋能，并与多家服务商合作开展商家招募、电商运营、 促销活动等工作。

供应链比较：淘宝直播优势明显，/抖音积极培育，腾讯布局线下联动

老铁关系与内容质量是直播带货的流量前提，平台间的底层竞争在于供应链。在直播电商领域，供应链的核心在于主播的货源、价格和物流。通过对比我们认为，淘宝直播优势最显著，货源广泛且直抵供应链上端；发挥多元化的优势，供应链毛细血管渗透各 层级城市；抖音供应链偏向品牌化商品，注重产品质量。

电商供应链：拓展供应链毛细血管，培育源头好货货源

“小店”的货源主要分为“快手商品”和第三方电商平台的货源链接。目前快手的第三方平台货源包含淘宝、拼多多、有赞和以及快手系的“魔筷星选”小程序，主 播可在“快手小店”中添加第三方平台开放的商品链接，在直播页面展示商品完成销售。 第三方平台提供了丰富长尾的 SKU 的同时，吸引大量电商店家加入快手电商行列。

除第三方货源外，正发力建设自身供应链，迈向供应链上游打造“源头好货”，充实自建电商平台“快手商品”。近年快手在珠宝、服装、食品、美妆等多个领域引入上 游商家入驻，将供应链延伸到产业带、工厂直供、原产地、达人品牌等源头，大量扩展 SKU 的同时大幅削减流通成本，为“老铁经济”赋予性价比优势。同时，快手与全国多个产业 带形成“快手直播基地”的合作，以“闪电购”+直播降低上游开设网店的难度，并提供培 训、流量活动、运营服务等多项助力。在 19 年 11 月的“快手卖货网”活动中，有数百万 家源头卖家参与，促成 5000 万+的“源头好货”成交。

抖音电商供应链：带货第三方电商，供应链自建力度较小

抖音电商供应链相对依赖第三方电商平台，目前主要的接入电商平台包含淘宝、、考拉海淘、苏宁易购。抖音通过开放“购物车”“商品橱窗”为主播提供带货展示平台， 主播可在短视频、直播中插入各种第三方电商的商品链接，实现带货转换。根据卡思数据 《30 日红人电商研究报告》排名，抖音达人销量榜中的前十名中，绝大多数商品均来自于 第三方的电商平台，仅有 Top10 的荣多威水果果园以抖音小店为主要货源。

对于无货源的 MCN/主播，抖音推出“精选联盟”带货撮合平台，连接内容创作者与 商品提供者，平台抽取技术服务费。商家通过精选联盟系统，挑选适合其商品调性的达人， 双方撮合后商家将商品信息分发给达人，达人创作内容（短时频/直播等）并为商家的商品 带货，成交后商家按 CPS 付佣给达人，并向精选联盟平台提交服务费。

淘宝直播供应链：背靠淘系供应链优势，向上游开拓直播产业基地

淘宝直播天然享有淘宝系商家资源，19 年“双 11”开通直播的淘系商家同比翻番。 淘宝直播对接淘宝、天猫、天猫国际丰富货源和商家，覆盖品牌商品、长尾小众、国际海 淘全品类，在主流直播电商中有绝对丰富的 SKU 优势。淘宝直播的入驻商家增长迅猛，目 前淘宝直播生态内 90%是商家自播，在 19 年“双 11”活动中直播商家数与开播场次均实 现同比翻番，50%的品牌商家通过直播获得新增长。

淘宝直播正快速向供应链上游渗透，构建各种直播基地与产业带体系。除了引导淘系商品、品牌开通直播，淘宝直播今年不断丰富自身的供应链，并向供应链的上游地带快速 渗透，主要举措包括，1）构建淘宝直播基地，由平台聚合产业带、供应链、商家，为 MCN/ 个人主播和商家供货。2）建设淘宝直播产业带资源，直接触及工厂、鲜花基地、果园、批 发市场等供应链上游，降低中间流通环节。仅 2019 年 3 月，淘宝直播就与全国 51 家服装 批发中心签订合作，每个月上新的款式数量能够达到 16 万。3）村播计划，培育农产品原 产地的供应优势。

腾讯直播电商供应链：积极联动线下商家，服务商构建商家生态

腾讯直播电商于 2020 年开始正式发力，在供应链方面正积极开拓线下实体门店，吸 引知名品牌与商超入驻腾讯直播进行直播推广与带货。在春节疫情期间，腾讯直播联合多 家线下商家开展了“商家战疫情，直播不打烊”的直播活动。参与的知名商家包含了天虹 百货、屈臣氏、奈雪、等多家线下商家。根据腾讯直播官方数据，在 2.14-2.16 期 间，看点直播共联动 180+线下商家，实现 500 万的观看人次和 2500 万的销售总额。其 中，天虹百货通过看点直播，又引入了、佰草集等优质品牌方。

在“商家战疫情，直播不打烊”活动取得初步成效后，腾讯逐步发力引导线下实体商户开启线上直播。目前腾讯正开启“暖春扶持”计划吸引线下商户开启直播，腾讯微商家提供专人的一对一指导和培训服务，并且对优质商家给予优惠券、广告投放、信息流资源 等丰富的流量扶持。对于线下门店/连锁实体商铺超过 50 家的大客户，腾讯直播给予 50 个 免费直播账号的优惠。而对于非大客户的商家，腾讯直播收取 599

对于规模较小、相对分散的商家与供应链渠道，腾讯直播采取服务商模式构建生态。 目前腾讯直播已正式引入第一批 6 家服务商。服务商的功能，主要是为腾讯直播批量引导 具有私域流量的商家使用腾讯直播工具，让商家进行私域生态内容运营，从而实现商业价 值。此外，腾讯直播的服务商也需要与腾讯直播共同打造/运营直播活动，构建腾讯直播的 生态系统。由于腾讯本身的电商与运营能力相对淘宝系、拼多多较弱，引入服务商制度或 将成为弥补腾讯直播电商运营、供应链能力的重要方式。

其它平台的布局情况：拼多多与小红书初步布局

拼多多：社交电商引入直播，社交裂变模式或将延续

拼多多直播尚处培育阶段，依然主打性价比。拼多多于 19 年 11 月底首次尝试直播业 务，邀请入口放在了拼多多热门的“百亿品牌补贴”位置。拼多多在电商内容方面基础薄弱，首场直播邀请的是微信公众号的母婴大 V“小小包麻麻”，观看人数超过 10 万人。在 首次直播中，拼多多以社交裂变作为吸引流量与发放优惠的模式，用户邀请 3 位好友组团 观看直播，每人即可获得商品 5 折专享券。在 2020 年 1 月 19 日，拼多多正式上线面向商 家的直播电商插件“多多直播”，但并未推出面向 C 端的独立入口

小红书：精选品类，延续种草风格

小红书作为中国主流的女性生活与消费社区平台，是国内流量规模最大的美妆/香化等 消费品的评分、分享社区。根据 Questmobile 的统计，2019 年 9 月小红书的 MAU 规模达 到 7288 万人，在国内垂直类圈层社交平台中排名第一。此外，小红书建立了成熟的内容 生态，大量的 MCN 机构/达人网红/美妆品牌入驻小红书并持续产出各种“种草笔记”。根 据官方公布的数据，小红书社区每日产生 30 亿次的笔记曝光，其中 70%的曝光出自于 UGC 内容。

小红书至 2019 年底开始内测直播电商功能，并在 2020 年 2 月开启“企业号直播” 功能。“企业号直播”针对的是经小红书认证的品牌方，目前需要小红书的官方审核后才 能开通直播权限。开通直播权限后，品牌方可由品牌代表/专业导购/KOC 在企业号中面向 粉丝进行直播。已在小红书中开通官方店铺的品牌可以直接进行直播带货，即在直播间中 直接跳转至商品页面进行下单购买。根据小红书招商合作资料披露的信息，截至 2020 年 1 月，小红书直播生态中已有 1.3 万创作者，直播互动率达到 25%+。

小红书的直播电商运作目前相对保守，当前正处于直播与直播电商的启动阶段。在流 量方面，小红书目前主要通过笔记+直播，直播方私域流量开发、微信微博分享等模式引 流。除了“超级新主播大赛”“直播人气榜”外，小红书目前尚未启用主要的公域流量扶持直播业务。在带货供应链方面，目前小红书直播博主与企业号的商品源均来自于自建商城，并明确禁止主播向淘宝、微博等第三方平台合作引流。根据“三声”报道，目前开通 直播带货权限的直播博主数量极少，且选品池仅限于小红书的选品池。

基于小红书的“种草”属性与用户消费能力，已有多家知名品牌参与小红书直播活动。 小红书用户以年轻女性用户为主、消费能力较强且重视消费品质，加之小红书的“种草” 社区属性与内容特征，使其成为众多品牌宣传推广的重要平台。2020 年 3 月 26 日，奢侈 品牌 LV 联合明星钟楚曦在小红书开展直播带货，开创首次通过互联网介绍新品先例。此 外，华为在 2020 年 4 月发布新款旗舰机 P40 期间，在小红书与多位数码产品主播合作， 开展了为期十天的直播活动介绍新产品。目前，在小红书直播的品牌包含奢侈品、餐饮、 美妆等多个品类。

直播电商的长期如何演化？

当前直播电商的产业链结构如何？

电商直播产业链核心由流量端和供应链端构成，其中流量端主要包括淘宝直播、、 抖音平台及 MCN 及主播红人，负责生产内容获取用户流量；而供应链端包括主要电商平 台和商家，负责导流后全套的购买与供货环节。当前整体而言，头部平台凭借绝对优势的 供应链能力、电商生态优势与流量优势，主导了整个产业链的发展趋势与收益分配。

收益分成方面，电商直播带货以 CPS（按成交额收费）模式为主，MCN 与主播、流 量平台、电商平台共同分成。KOL 主播通过各种方式（如短视频种草/直播带货）帮助商家 推广后根据成交量及事先商定的佣金比利结算相应的佣金份额，平台方再抽取一定的内容 场景服务费/技术服务费，最后按照相应的比例与 MCN平台进行分成得到最后的佣金收入。2019 年淘宝开始收取 6%的内容场景服务费，因此，对于典型案例而言：

1）淘宝直播平台商家通过 V 任务等渠道对接 MCN 与主播，成交 100 元，佣金收取 20 元（20%），其中，阿里平台收取 6 元（ 6%），MCN 和主播分剩余 14 元（20%-6%=14%）；

2）平台电商直播导流到淘宝平台，阿里平台收取 7.4%（6%的内容场景服务费 +1.4%技术服务费），快手平台收取 6.5%，MCN 和主播分剩余 6.5%；

3）抖音平台电商直播导流到淘宝平台，阿里平台收取 7.4%（6%的内容场景服务费 +1.4%技术服务费），抖音平台收取 0.2%，MCN 和主播分剩余 12.8%。

哪个环节最先受益于直播电商爆发？

我们认为，当前直播电商产业链中，受益机会排序为：平台方>MCN 机构>供应链。从流量上看，淘宝、、抖音已有稳定且高粘性的用户群体，平台生态已进入成熟变现阶 段。从产业话语权上看，直播电商平台牢固掌控流量分配主动权与定价权，并拥有制定电商业务规则的权力。因此，在直播电商爆发的初期与中期，只要直播电商 GMV 规模持续保 持高增长，平台方依靠技术服务费、CPS

MCN 机构作为流量端与供应链的中介方，在直播电商产业链中起重要的撮合价值，受益于平台流量红利。目前直播电商的内容端尚未完全固化，分散的达人/网红需要 MCN 机构提供内容生产、流量扶持、商业资源对接等服务，从而获得持续生产内容与获得商品能 力。在供应链端，直播电商供应商家高度分散，大量的产业带、工厂店缺乏专业的内容生产与电商运营能力，亟待 MCN 机构的加持。因此，在流量上拥有优势的 MCN 机构对供应端 甚至平台方具有强大的议价能力。

同时，直播电商平台同样需要具备持续打造红人、产出高质量内容、对接供应链的 MCN机构。抖音近期推出“购物车功能运营服务商”（DP），实质是经抖音认证后的 MCN 机构， 享受抖音平台的特殊权限。DP 的主要功能在于短视频内容运营+抖音购物车功能运营，帮 助达人和企业账号更快融入抖音购物车和抖音营销矩阵。

产业链演化趋势：MCN 机构与供应链深度融合

长期来看，直播电商产业的最大受益方仍为平台方，但能整合供应链的 MCN 机构将 比纯带货式 MCN 机构同样具有较大的增长空间。MCN 机构向上整合供应链将有效提高 业务毛利率，同时依托流量运营能力有效降低营销成本，并进一步依靠低单价持续获客。 直播电商的热门商品类型中，多数商品属于美妆、香化、女装、亲子等高毛利商品，根据 知瓜数据统计，淘宝直播高毛利率的香化品类占比超过 50%。同时此类商品也是 MCN 机 构的重点带货品类。

从流量上看，流量洼地将被快速入局的 MCN 机构填平，长期竞争力仍将围绕商品供 应能力与性价比，这将倒逼 MCN 机构向上游渗透。虽然目前直播电商行业仍处于初始阶 段，但众多内容生产者与 MCN 机构加速增长。根据克劳锐预计，到 2019 年全国 MCN 机 构数量达到 6500+，相比 2017 年增长了 4800 家。此外，近年 MCN 机构的平均签约账号 规模逐年增长，直播电商市场中的流量洼地即将被迅速扩充的内容供给端填平。长期来看， 当市场对 MCN 内容创新与噱头审美疲劳后，谁能够提供更具性价比的商品，谁便拥有长 期吸引用户的竞争力。

目前，直播电商 MCN/红人的供应链来源以带货模式为主，适合 MCN 机构快速积累 流量与扩大规模。带货模式下，MCN 机构扮演导购身份，无需拥有商品所有权，是目前电 商 MCN 扩张时期的主要模式。以淘宝主播薇娅、李佳琦为例，其带货商品均为主流或知 名品牌，省去了品牌培育、物流仓储众多环节，有利于快速依靠主播魅力与粉丝运营积累 流量打开市场，形成基于网红或 MCN 的品牌粘性。

长期来看，MCN 机构向上整合产业链，将会形成独特品牌并提高盈利空间。MCN 机 构打造自建品牌，虽然前期面临品牌建设、资金需求、仓储物流等挑战，但长期来看将从 三个方面提高 MCN 机构竞争力：1）减少对头部主播的依赖，降低主播流失带来的风险； 2）提高商品的毛利率，扩大盈利空间；3）从内容、运营竞争转变为商品竞争，打造独家 商品优势。

MCN 机构的核心竞争壁垒是什么？

流量运营能力：持续签约+培育带货主播的能力

直播电商中主播与用户之间高度的社交属性与信任关系，决定了当前电商 MCN 机构 的核心竞争力在于是否拥有带货能力强的红人主播。除了商品性价比外，影响一个直播带货内容成交的核心因素包括主播的粉丝规模、粉丝与主播的互动程度、粉丝与主播的信任 关系。因此，电商 MCN 机构的带货能力与主播高度绑定。

MCN 机构如何获得具备强带货能力的主播？主要包括签约外部主播与培育内部主播 两种途径。MCN 机构对主播的吸引力和培育能力在于是否能够提供选品定位、内容生产、 粉丝运营、供应链、平台扶持福利等专业服务。此外，MCN 机构能否为红人争取充分的广 告、电商等其他变现资源，也是红人主播选择 MCN 机构的重要因素。

以签约红人主播能力著称的“谦寻”MCN 为红人提供完善的运营服务与选品赋能。 该机构 17 年签约淘宝头部主播薇娅 viya 后，在近年持续签约 6 位淘宝 Top20 主播、自带 流量的主持人明星如李响、林依轮等，并为新签约的主播提供个性化的培育计划。“谦寻

因薇娅而生，但并不打算围绕着薇娅存活” 谦寻运营总监 SAM 曾明确表示，谦寻会以主 播矩阵的模式发展。依托头部主播薇娅的影响力与带货能力，谦寻在供应链上获得了低价优势，并为新签约的主播解决了选品、品牌合作、数据分析和运营包装服务，多位中部主 播加入谦寻后逐渐成长为头部主播。

供应链管理能力：选品能力与性价比

直播只是电商的一种营销形态，核心竞争仍将围绕商品与供应链本身。对于 MCN 机 构而言，“全网最低价”往往是核心的营销噱头与品牌竞争力。除商品价格外，依据不同 主播所覆盖的粉丝群体，挑选针对性的商品也是 MCN 机构在供应端的核心壁垒。以 头部带货主播“辛巴辛有志”为例，其团队通常要求供应商以低于市场其他渠道 10%供货， 基于千万级的粉丝量，以“薄利多销”的模式与上游厂商合作。

目前，头部的电商型 MCN MCN、辛巴（辛有志严选）、谦寻公司均有强大供应 链基础，并均表示在未来将加大对供应链与选品能力的培育。定位于下沉市场的辛巴在接 受亿邦动力采访时介绍， 2020 年将会与公司深入到上游产业带，覆盖服装、电器、食品等， 通过规模优势为消费者提供极致性价比商品。而薇娅背后的 MCN 机构谦寻则计划在 2020 年建立“超级供应链基地”，将谦寻供应链内的所有商品上架到该平台之中，从而实现带 货主播选品能力与商家合作效率双向提升。

我们认为，直播电商平台方是长期首选；MCN 机构短期受益于平台的流量扶持政策， 业绩弹性最大；细分品类的二/三线供应链企业，有望受益直播带货拉动销量。

阿里巴巴：直播电商绝对龙头，持续收益行业爆发

淘宝直播已成为成长最快速及有效的营销模式之一。淘宝直播目前作为行业龙头，在 内容创作能力、MCN 生态、供应链建设方面已经具备成熟的竞争优势与壁垒。且 2019 年 保持高基数增长，2019 年 12 月，借由淘宝直播产生的 GMV 以及观看淘宝直播的月活跃 用户数量，均同比增长超过一倍。未来随着直播电商行业的规模持续扩大，淘宝直播有望 成为最大受益者，且具备行业规则与话语权的绝对优势。

风险因素： 直播电商发展不及预期、政策监管趋严、宏观经济增长不及预期导致 居民消费下滑。

：游戏业务表现出众，基于微信生态布局直播电商

作为绝对社交龙头，正在基于微信生态与小程序功能入局直播电商领域。小 程序在 2019 年累计创造 8000 多亿交易额，同比增长 160%，用户在小程序中的交易习惯 已被逐步培养起来。未来腾讯有望通过培育看点直播，将近年微信生态中商家积累的海量 私域流量通过直播电商形式变现，实现电商领域的突破。

腾讯在春节期间游戏业务表现出众，我们预计因为 1/2 月份疫情导致用户数及时长增 长，移动游戏流水增长有望达到 50%+，端游预计总体保持稳健；广告业务受到疫情影响， 媒体广告预计同比下滑 30%~40%，而社交广告有望同比增长 20%；业务虽然受 疫情影响，线下消费缩减，但是考虑到线下支付毛利率较低，对总体业绩影响有限。同时， 腾讯会议、腾讯文档等应用普及持续提升，有助于完善微信的生态体系。随着 5G 等新基 建设施落地，预计未来云计算、云游戏、B 端应用等多项业务增长潜力巨大。

风险因素：游戏、在线视频政策监管风险；疫情扩散对公司部分业务拖累风险； 宏观经济增速下行导致在线广告市场萎缩风险；新互联网产品&服务用户分流风险；市场 竞争持续加剧风险等。

：直播流量显著增长，开拓电商等多元化收入途径

疫情隔离期间实现，相继推出“B 站不停学”“宅草莓音乐节”“B 站*央视 新闻共同战疫”等内容，期间用户使用时长与直播流量增长明显。根据 Questmobile 统计， - 期间，B 站直播用户单日使用时长达 190 分钟，明显高于抖音与快 手直播，疫情期间有望进一步提高 B 站直播业务的营收规模及用户活跃度。

的电商及其他收入 2019 年同比增长，未来视频/直播+电商或将成为新的增 长点。2019 年 Q4 哔哩哔哩的“电商及其他”收入达到 2.76 亿元，2019 年四个季度均保 持成倍的增长速度，至 Q4 占到哔哩哔哩总营收的 15%。

截至 2019 年 Q4 报告， MAU 规模达 1.30 亿人（同比+40%），其中付费用 户同比增长 100%至 880 万人。哔哩哔哩内容生态逐步成熟，不断突破亚文化圈层。目前 公司游戏业务持续保持高速增长，广告业务商业化进程加快。社交粘性+内容生态构建 B 站独特流量壁垒，而随着商业化进展持续推进，未来游戏+直播盈利空间广阔。

（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：）

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银保监会：防范金融直播营销中可能隐藏的销售误导等风险

银保监会消费者权益保护局发布2020年第5号风险提示，提醒社会公众：应注意甄别金融直播营销广告主体资质，选择正规金融机构和渠道购买金融产品；认真了解金融产品或服务重要信息和风险等级，防范直播营销中可能隐藏的销售误导等风险。

最高检出台服务保障自由贸易试验区建设15条意见

最高人民检察院印发《最高人民检察院关于全面履行检察职能依法服务和保障自由贸易试验区建设的意见》，就检察机关依法履行监督职能，努力为自贸试验区建设提供优质高效的法治服务和保障提出15条具体举措。意见强调，强化企业知识产权司法保护，强化对涉及自贸试验区经济主体诉讼活动的法律监督，强化对自贸试验区社会公共利益的法律保护。深入研究涉自贸试验区案件的特点和规律，积极推动自贸试验区综合监管制度建设。

交通运输部：组织研究国家车联网产业标准体系建设指南

交通运输部新闻发言人吴春耕表示，我们组织制定了《公路工程适应自动驾驶附属设施的总体技术规范》，对修路架桥一些附属设施对自动驾驶提出技术性的规范，就支撑自动驾驶的公路基础设施等开展前瞻性的研究。同时组织研究国家车联网产业标准体系建设指南，涉及到智能交通相关专门的篇章，目前建设指南已经在公开征求意见，下一步将联合工信部、国家标委共同印发组织实施。（证券时报）

国家电力投资集团有限公司在天津成立新公司，注册资本19亿人民币。

天眼查App显示，10月27日，国电投科技创新股权投资基金（天津）合伙企业（有限合伙）成立，注册资本约19亿人民币，注册地址为天津自贸试验区，经营范围包括一般项目：以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管理服务。天眼查App股东信息显示，该公司第一大股东为国家电力投资集团有限公司，持股比例为99.87%，第二大股东为国家电投集团产业基金管理有限公司，持股比例为0.13%。

上海技术交易所正式开市，拟意向挂牌转让标的金额10亿元

上海技术交易所在2020全球技术转移大会开幕式上正式开市。目前上海技术交易所已累计汇聚高校科研院20家，各类交易服务机构30家，包括央企、国企、上市公司在内的企业60家，达成拟入场科技成果数5000余个，拟入场企业意向技术采购金额4亿元，拟意向挂牌转让标的金额10亿元。（界面）

威马召回部分马斯特电动汽车，共计1282辆

国家市场监管局发布公告，日前，威马汽车制造温州有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。决定自2020年10月28日起，召回2020年6月8日至2020年9月23日生产的，装备了电芯型号为ZNPA的动力电池的部分2020款威尔马斯特电动汽车，共计1282辆。（36氪）

深交所督促(,)回复问询函件，或将采取实施其他风险警示措施

10月27日，深交所向豫金刚石下发关注函。深交所指出，先后于9月1日、14日向公司发出函件要求公司说明相关问题，公司均未回复。如在11月27日前公司仍未回复问询或相关情形仍未消除的，深交所将对公司股票实施其他风险警示及相关停复牌处理。（证券时报）

环球音乐集团旗下公司BRAVADO与阿里巴巴集团旗下国际达成合作

阿里巴巴集团今天宣布与环球音乐集团（Universal Music Group）旗下商品和品牌管理公司Bravado达成合作，将为中国消费者带来标志性艺术家的周边商品和独家合作产品。通过这次合作，“BRAVADO海外明星店”将于今天在天猫国际开业。

中国制造开启“缺工模式”：消费回暖带动订单激增，部分蓝领月薪高过大学生

随着三季度消费回暖和“双11”的刺激，不少制造工厂订单明显回暖，以蓝领为主的制造业用工迅速走俏，多地开始争抢蓝领工人，而就业市场也正在出现人才工资倒挂的现象：不少蓝领工人月薪过万，大幅超过了本科生等群体的平均月薪。（21世纪经济报道）

国家电力投资集团有限公司在天津成立新公司，注册资本19亿人民币

10月27日，国电投科技创新股权投资基金（天津）合伙企业（有限合伙）成立，注册资本约19亿人民币，注册地址为天津自贸试验区，经营范围包括一般项目：以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管理服务。天眼查App股东信息显示，该公司第一大股东为国家电力投资集团有限公司，持股比例为99.87%，第二大股东为国家电投集团产业基金管理有限公司，持股比例为0.13%。

工业品电商独角兽“震坤行工业超市”获得3.15亿美元E轮融资

10月28日，震坤行工业超市(上海)有限公司宣布获得3.15亿美元E轮股权融资，是迄今中国工业用品领域最大一笔单轮融资。本轮融资由云锋基金领投，中国国有企业结构调整基金（以下简称国调基金）、中投海外联合领投，普洛斯建发基金、建发新兴投资跟投，老股东钟鼎资本、元生资本、腾讯、老虎基金、中国、君联资本、同创伟业持续跟投，华兴资本担任本轮融资的独家财务顾问。

“思谋科技”获超亿美元A轮融资

思谋科技已完成A轮融资，金额超1亿美元，新投资方包括松禾资本、红杉资本中国基金、基石资本、闻天下投资等。今年6月，思谋科技宣布获得数千万美元Pre-A轮融资，包括联想、IDG资本和真格基金等机构，都在本轮中继续加码投资。思谋科技联合创始人兼CEO沈小勇表示，资金将主要用于继续加大在智能制造、超高清赛道的研发投入，面向海内外招纳更多顶尖人才，并加速全球化商业布局。

自嗨锅品牌宣布完成逾5000万美元C轮融资

2020年10月，打造一人食餐饮标准的自嗨锅品牌宣布完成逾5000万美元C轮融资，估值5亿美金。本轮融资由中金资本旗下基金领投，老股东经纬中国持续加码。自嗨锅方面表示，此轮融资资金将用于产品力的深耕，重点投入到产品研发和创新。

Airbnb选定在纳斯达克上市，募资额或达30亿美元

《香港经济日报》28日消息，共享住宿平台Airbnb宣布，选定在纳斯达克交易所上市，但未透露上市时间表。外电引述消息人士报道，Airbnb已于8月向美国监管机构申请IPO，据悉集资额或达30亿美元，公司估值可能超过300亿美元，料在今年底上市。（界面）

网红电商服务平台“魔筷科技”完成数亿元C+轮融资

网红电商服务平台魔筷科技近期已经完成数亿元C+轮融资，由钟鼎资本、五源资本（原晨兴资本）联合领投，众源资本、高榕资本、米仓资本持续跟投。此前，魔筷科技曾获得来自快手、腾讯、唯品会的战略投资，以及来自众源、高榕、钟鼎、微影、道生和米仓等机构的投资。

“Health++”已于今年初完成顺为资本领投的千万级preA轮融资，由回音资本担任独家财务顾问。本轮融资所募集资金将用于技术研发与渠道建设，并加快推进公司战略项目“做优质医疗资源连接器”的早期布局。

贵州()集团拟最早下周发行150亿公司债，询价区间2%-3.5%

据媒体报道，知情人士称(,)母公司--中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司计划最早于下周发行150亿元人民币公司债。上述债券的期限暂定在3+3+1年，询价区间2%至3.5%。（界面）

燧原科技获得“中国芯?年度重大创新突破产品”奖

10月28日，在杭州举办的第十五届“中国芯”集成电路产业促进大会上，燧原科技的第一款人工智能训练芯片“邃思DTU”获得“中国芯?年度重大创新突破产品”奖项。据了解，这是该奖项自设立三年来，第一颗获得此项荣誉的人工智能芯片。

吉利集团拟在重庆建新工厂，专生产Polestar品牌车型

近日，据外媒援引两位知情人士透露，集团有意在重庆建设一座年产能达3万辆的电动汽车工厂，而该工厂将主要生产Polestar品牌的高端电动汽车。外媒表示这座工厂将由一家新注册的全资子公司运营。对此消息，吉利方面表示：不予置评。（界面）

苹果秘密加紧开发自有搜索工具，已有重大进步。

据报道，苹果正在加紧努力开发自己的搜索技术。在对最新版本的iPhone操作系统iOS 14进行的更改中，苹果开始显示其自己的搜索结果，并在用户从其主屏幕输入查询时直接链接到网站。业内人士说，这种网络搜索功能标志着苹果公司内部开发的重要进步，并可能构成对谷歌进行更全面进攻的基础。这家硅谷公司对其内部项目保密，但此举更增添了证据表明，该公司正在努力与谷歌搜索引擎建立竞争对手关系。（虎嗅）

任正非：今天的困难是“设计的芯片国内还造不出来”

10月27日，华为内部网站“心声社区”刊发华为创始人今年9月14-18日北京高校行，与北京大学、清华大学、中国科学院等学校与部分科学家、学生代表座谈时的发言，题为《向上捅破天，向下扎到根》。任正非表示，和平需要实力相当才可获取，祥林嫂式的和平是不存在的。“华为今天遇到的困难，不是依托全球化平台，在战略方向上压上重兵产生突破，而有什么错误，而是我们设计的先进芯片，国内的基础工业还造不出来，我们不可能又做产品，又去制造芯片。（澎湃）

北京字节跳动CEO张楠入选《财富》全球最具影响力商界女性榜

近日，《财富》杂志发布2020年全球最具影响力商界女性榜单，北京字节跳动CEO张楠以新人身份上榜，排名第45位。榜单总计有11名女性来自中国，包括平安集团联席CEO陈心颖、(,)董事长和滴滴出行总裁等，张楠是唯一入选的中国80后。

杨元庆：联想5G标准必要专利已突破1000件，将能提供多种5G产品

在2020联想创新科技大会上，联想集团董事长兼CEO表示，联想在5G领域进行了多年的投资和积累，申请的标准必要专利已经突破了1000件。杨元庆指出，联想不仅能够提供5G云基站、5G专网核心网、NFV网络功能虚拟化等5G产品，还能够提供5G场景化解决方案。

（责任编辑：季丽亚 HN003）