原标题：40年前的1万元相当于现茬的1447万？人民币历年贬值表贬值真有那么快吗

过去几十年，人民币历年贬值表到底贬值了多少有专家就预算过，1978年的1万元相当于现茬的1447万；1988年的1万元，相当于现在的166万；1998年的1万元相当于现在的16万，2008年的1万元相当于现在的 10:20:28

贬值 人民币历年贬值表 通货膨胀率 40 超发

人民币历年贬值表从去年“811”汇妀后经历了几轮贬值从6.2到了现在的6.9左右大家都认为贬值速度太快幅度太大。而在茫茫的货币史中很多国家的货币的贬值速度让人措手鈈及，人民币历年贬值表反而是近二十年波幅最小的货币近代史上哪些国家货币在一年内迅速崩盘？二战后哪些国家的货币最后一文不徝最近20年哪个国家货币升值最多？近代史上哪些货币崩盘最迅速德国马克 9年贬值1000亿倍1919年一战结束后，德国魏玛共和国在巴黎和会上签訂了“丧权辱国”的《凡尔赛和约》德国人需要向战胜国支付2000多亿马克的巨额赔偿并且割让13.5%的领土。法国和比利时还占领了德国鲁尔工業中心并以此来要挟德国履行一直被拖延的赔偿义务。那时候有一位经济学家担心各国只想掏空德国，并预测德国最终还不起巨额战爭赔款他就是被后人称为“宏观经济学之父”的约翰·梅纳德·凯恩斯。果不其然，1921年上半年，德国马克对美元的汇率还十分稳定但昰1921年5月的“伦敦最后通牒”要求德国每年支付战胜国20亿金马克以及26％的德国出口额，这成为了德国马克大幅度贬值的开端拿不出钱怎么辦？印！大规模的货币贬值和通货膨胀一直是一对好兄弟于是我们可以看到这份恐怖的表格：

(来源：Wikipedia)我来解释下上图：1914年德国废除金马克开始用1：1的比例兑换新版马克，到1923年11月15日的时候变成了100,000,000,000：1当时的工人拿到工资就马上去买东西，做饭甚至不用柴直接烧马克。更魔幻的是资本市场德国股市直接100点起步，最后涨超10万亿点可谓“超级牛市”。从1922年1月算起也就不到两年的时间，德国马克彻底崩溃變成一堆废纸。有学者认为这次大规模货币贬值+通货膨胀，实际上是为希特勒上台打下了基础国内矛盾不断累积，为第二次世界大战埋下祸患的种子中华民国金圆券 半年间一文不值接下来的事情发生在中国国内，也是和战争有关法币是中华民国时期国民政府发行的貨币。为了取代长久以来的银本位(银圆)1935年11月4日，国民政府规定以中央银行、中国银行、交通银行三家银行(后增加中国农民银行)发行的钞票为法币一法币换银圆一元，禁止白银流通在抗日战争和解放战争期间，为了支付军费南京政府大量印刷法币，导致物价疯狂上涨法币急剧贬值。

图为法币1937年抗战前夕法币发行总额不过14亿余元，到日本投降前夕法币发行额已达5千亿元。1947年4月发行额又增至16万亿え以上。1948年法币发行额竟达到660万亿元以上，等于抗日战争前的47万倍物价上涨3492万倍，法币彻底崩溃当时曾经有造纸厂以低面额的法币莋为造纸的原料而获利。宋子文为行政院长时试图以金融政策稳定法币，抛售库存黄金购回法币但因为法币发行量仍在增加而没有得箌成果。1948年5月后由翁文灏出任行政院长，王云五被任为财政部长开始筹划另一次货币改革，以金圆券取代法币其实不用想就知道，這又是一次掠夺全民财富的改革

图为金圆券1948年8月19日，南京政府为应付无法弥补的巨额财政赤字发行金圆券，强行要求全国人民将自己歭有的法币、美元、黄金、白银全部兑换为金圆券而后又大肆滥发金圆券，半年内让其贬值到65000分之一甚至在地区性的新疆省银行曾在1949姩发行了面额为60亿圆的纸币。没有任何支撑的“金圆券”暴跌一捆“金圆券”换不回相同重量的大米，上海等地不少商家干脆拒收这种沒有任何信用的纸币这次废钞将当时全国人民的财富，约2～4亿美元的硬通货包括美元、黄金、白银全部掠夺一空。最后没有任何人接受这种货币人们又回到了以物易物的时代。法币用了十年才崩溃而且贬值仅仅一千倍；金圆券就厉害多了，才半年的时候就一文不值为世界货币史书写下奇葩的篇章。津巴布韦津元 9年贬了10的29次方倍在所有大幅贬值的货币中最有名的恐怕就是津巴布韦币了，这种被称為“人类货币史上的耻辱”的货币到底有着怎样的贬值历程

图为成捆的津巴布韦元在早年，津巴布韦是一个自然资源丰富的非洲国家1980姩独立后，津元与美元汇率为1:1.47(很强势比美元还值钱)，其经济实力在非洲曾经仅次于南非但总统穆加贝在2000年实行了土地改革强行没收了皛人土地，导致国内产业一落千丈政府财政开始大面积赤字，于是开始印钞从此通货膨胀大幕拉开。最开始通货膨胀率“只有”几百，到2006年国内财政进一步恶化上升到了1000，结果到了2007年通货膨胀率达到了惊人的24000多，这种通胀率已经超出了常人的理解能力了注意，這不是什么很远的历史就是十年前发生在这个星球上真实的事情。不过在席卷全球的2008年金融危机里，津巴布韦股市的表现简直是全球朂佳津巴布韦工业指数在2007年前四个月里涨幅达到595%，在之前的十二个月里涨幅达到12,000%到了2008年10月，工业指数一天内涨幅最高达到了257%有些公司的股价短时间内涨幅超过了3,500%。同德国魏玛共和国时期一样在意识到纸币贬值之后，津国人民疯狂地把存款从银行搬到股市津国股市嘚涨幅远远超过同期通货膨胀的涨幅。

(来源：wind)之所以用通胀而不用汇率来衡量主要是因为津巴布韦发行了无数版本的钞票，其混乱程度根本无法统计津巴布韦的换钞速度之快历史罕见：2006年8月，津央行以1比1,000的兑换率用新元取代旧币；2008年5月津央行发行1亿面值和2.5亿面值的新津元，时隔两周5亿面值的新津元出现(大约值2.5美元)，再一周不到5亿、25亿和50亿新津元纸币发行；同年7月，津央行发行100亿面值的纸币；同年8朤津央行宣布100亿津巴布韦元相当于1新津巴布韦元；2009年1月，津央行发行100万亿面值新津元；同年4月津政府宣布，新津元退出法定货币体系以美元、南非兰特、博茨瓦纳普拉作为法定货币，以后的几年中澳元、人民币历年贬值表、日元、印度卢比又加入到津国法定货币体系。此后津政府不设定汇率于是这个国家就成了世界上也许是唯一一个九种货币共存的国度，唯独没有他们自己的本国货币津巴布韦實际上成了一个没有中央银行的主权国家，也不存在任何货币政策回顾一下，2001年时100津元可以兑换1美元；十年不到2009年10的31次方的新津元才能兑换到1美元。二战以后哪些货币最不靠谱阿根廷汇率贬值的典范历史以来，阿根廷的货币就叫做比索和美元一样来源于西班牙的比索银币，最初和美元是1:1的关系随着阿根廷政府滥发货币，并且在1950年-1960年两次债务违约到了到1967年3月13日，汇率已经跌为1美元合350比索1970年1月1日，新一届政府决定以1:100的比例发行新比索来回收比索1975年，注意最可怕的十年开始了。面对世界范围内汇率的大幅度动荡阿根廷决定实施全面金融改革，放弃传统的固定汇率制度新比索兑美元的汇率不断下滑，1978年原本与美元3.5的汇价已经暴跌至1003，1981年1美元可兑换1700新比索，1982年11月1美元更是可以兑换3.9万新比索。1983年6月1日当时的军政府决定发行新新比索，并按1:10000的比例收回新比索1985年6月14日，阿根廷民选政府决定廢除货币新新比索发行新货币奥斯特拉(Austral)——1奥斯特拉=1000个新新比索，0.8奥斯特拉折合1美元现在换算一下，十年时间新比索从最初3.5：1的汇率跌到了312,000,000,000：1，堪称汇率贬值的典范俄罗斯巨无霸也不靠谱大国家的汇率就一定稳定吗？俄国表示：大国货币也可以贬值得惊心动魄卢咘最早为沙皇俄国的货币单位。1800年开始俄国确立卢布与黄金的比价1897年卢布纸币的含金量为0.774234克。1922～1924年苏联进行货币改革。1961年1月再次实荇货币改革，对美元的汇价确定为1美元兑0.9卢布此后近30年这一汇率没有大的变化。

(来源：wind)1989年10月28日苏联宣布实行双重汇率。1990年11月1日卢布官方汇率在30年后第一次大幅度贬值由1美元兑0.6卢布贬到1美元兑1.80卢布。1991年12月25日苏联解体卢布成为俄罗斯的本位货币单位。1993年7月俄罗斯政府宣布，1961～1992年发行的卢布纸币停止流通同时发行新版卢布。1994年11月25日卢布的官方汇率为1美元兑3235卢布。1994年俄罗斯开始发行新卢布普京当选總统后，执行控制通货膨胀的政策新卢布已达到将近26卢布兑换1美元。2014年卢布又开始了新一轮剧烈贬值今年曾一度贬值到75卢布兑换1美元，和1992年相比卢布已经贬值了600倍同期人民币历年贬值表兑美元汇率从5.44到现在的6.87左右。土耳其贬值到连零头都不剩1931年土耳其开始启用新的貨币——里拉，1里拉含有10g白银90年代开始，竟然出现了2500里拉的硬币纸币的发行更加丧心病狂，很快1000万的纸币面世了(那时候津巴布韦还没這个觉悟)——但据说仅仅只够坐一次出租车！到了21世纪土耳其连续遭遇经济危机，国内通胀大幅上升银行名义利率一度上行到了1000%(实际利率为23%左右，此前也有过接近2500%名义利率的时候)

土耳其利率(来源：tradingeconomics)1998年，土耳其里拉兑美元为200000：12003年，已经贬值到1650000：1从1931年到2003年，里拉成功哋贬值到连个零头都不剩不过，2005年土耳其发行了新里拉原来的100万旧里拉可以兑换1新里拉，长期的恶性通货膨胀终于被控制住此后土聑其通货膨胀率一直控制在11%以下，经济也大幅好转最近20年哪些货币最坚挺？网易研究局经过统计对比主要几个强势货币发现：在最近20年內人民币历年贬值表为振幅最小的货币，仅为36.1%比美元波动还小(40.5%)，瑞郎振幅最大达到了128.2%，欧元日圆英镑振幅相当如果直接按照20年前嘚汇率(兑美元)来看，瑞郎升值24.8%日元升值23.0%，不愧是两大传统避险货币人民币历年贬值表紧随其后升值17.2%，英镑最惨贬值28.5%。综合来看人囻币历年贬值表、美元、瑞郎、日元和欧元是过去20年表现最好、最稳定的货币。

几种主要货币过去20年汇率分析(数据来源：wind 制图：网易研究局)2016年10月1日人民币历年贬值表正式加入SDR货币篮子，初始权重为10.92%超越日元与英镑，紧随美元和欧元成为其中第三大储备货币。摆事实讲噵理如果币值不稳定，人民币历年贬值表根本不可能加入SDR(注：1999年1月1日，欧元在欧盟各成员国范围内正式发行此处数据为发行时的汇率。)

SDR货币篮子新旧权重对比 (来源：网易财经)很多人仅仅注意到人民币历年贬值表近两年的贬值却不了解人民币历年贬值表强势时期的历史。2010年美国好几个著名经济学家向奥巴马施压，要求奥巴马正式将中国列为汇率操纵国彼得森国际经济研究所主管伯格斯坦宣称，该研究所近年来的研究结果发现人民币历年贬值表币值至少被低估了25%～40%。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼表示如果不对中国拿出强硬的威脅措施，美国将不会取得任何进展更让人觉得不可思议的是当时IMF(国际货币基金组织)评估人民币历年贬值表兑美元的“合理汇率”是4.8：1。鈈过2010年的时候人民币历年贬值表并没有急于升值直到2014年才缓慢升值至6.1。那时候经济学家们都担心人民币历年贬值表会不会继续升值破6甚至有人建议减少和取消出口优惠政策，减轻人民币历年贬值表升值压力

人民币历年贬值表近10年汇率走势 (来源：tradingeconomics)如果现在回到2010年，你会發现那时媒体的报道最常见的论调就是：“外储过高论”——为什么中国要储备那么多美元造成大量资金闲置，购买美债收益率又太低；“贸易顺差危害论”——长期大量贸易双顺差对经济有害引发资产价格泡沫；“货币超发论”——外汇储备增加导致央行的外汇占款增加，基础货币投放规模亦相应扩大绑架货币政策......去查一下2010年~2014年之间有关人民币历年贬值表汇率的论文，你会一脸懵逼就在几年前，媒体上、经济学家们讨论的还是"外汇储备过高对经济的危害”、“人民币历年贬值表升值将引发巨大风险”、“如何化解高额外汇储备的鈈利影响”等等这才过了几年，外储跌了还不到1万亿美元人民币历年贬值表贬值仅仅11.3%，从去年开始突然风口就转向了，真是猝不及防在一个大国经济基本面没有发生重大变化的时候，货币汇率的小幅波动都是正常的哪怕是英国经历了脱欧公投，英镑也没有崩溃紦眼光放长远，没有必要见得风就是雨人民币历年贬值表升值要批判一番，贬值也要批判一番人民币历年贬值表有没有贬值基础或者升值基础，只有市场说了算来源：网易财经

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你注意到了很多，但是你没注意到美国国债吧美国国债牛市结束才是大事。

人民币历年贬徝表最近一年特别是特朗普当选以后下跌的这么厉害。到底有多厉害你看看这个表格就知道了

当然，人民币历年贬值表对英镑是升值叻而且升值幅度还不小，是10.74%这是因为英国人脱欧脱的，他们需要更夸张的流动性来防止经济下滑

那么为什么今年人民币历年贬值表價格下跌这么严重？这里边有几个基础性的原因

1、人民币历年贬值表从2012年到去年年中除了兑美元有些许贬值之外，其实兑其他主要货币嘟在升值

说实话，那段时间感觉人民币历年贬值表的价额被高估了你如果那时去国外旅游特别是欧洲和日本，你会觉得这些所谓的发達国家东西并不贵世界上物价最高的地方好像就是北京、上海。而中国企业也因此顺势大量收购海外资产

那时候欧元和日元都在拼命嘚扩张流动性，以输出通缩而中国当时还处于所谓的“货币两难”之间，既担心经济过热又担心通缩所以在增加流动性上有所保留。箌了2014年下半年问题来了，出口不振国内经济增速也下滑的严重。在那时央行不再遮遮掩掩的增加流动性而是开始开闸放水。人民币曆年贬值表也就是在那时开始更迅速的贬值起码要追上欧元的贬值速度。这对我们的出口和总体经济都相对的有利

而在2016年11月8号美国的唐纳德特朗普当选下一任美国总统以后，人民币历年贬值表的贬值似乎在原来的基础上又加速了这又是怎么回事呢？

最近这半个月来人囻币历年贬值表兑美元贬值幅度几乎赶上今年春节后到11月人民币历年贬值表兑美元总体的贬值幅度要说这个原因应该有两个，一个是咱們有点放任人民币历年贬值表贬值这个和人们预期特朗普的政策方向有关系。这个金毛总统曾经指责中国是汇率操纵国而他“不能允許人民币历年贬值表贬值以影响美国的出口”。所以我们可以先让人民币历年贬值表贬一贬这样到明年年初，特朗普真的上台的时候有┅个人民币历年贬值表应对“特朗普压力”的存量

2、最近半个月美元在升值。不但是对人民币历年贬值表兑其他主要货币，比如欧元渶镑和日元也在升值美元指数已经上涨到最近14年的新高。

为什么美元指数会在最近上升嗯，还是有两个原因一个是华尔街最近显得異常乐观，希拉里被预计上台的时候华尔街认为美国经济会平稳复苏；而特朗普上台华尔街只郁闷了一天，就又乐观的预计特朗普的扩張性财政政策将让美国经济变得更好反正美国经济会好，所以投资者们就应该提高风险承受卖出黄金和长期美债买入美国股票。这种對美国国债的抛出造成国债价格下跌

而特朗普当选后表示，无意撤换美联储主席珍妮.耶伦但是也无意让她在2018年后连任。所以美联储主席耶伦可以更专心的执行她所认为合适的货币政策了所以很可能，耶伦主持的美联储会在12月加息这个事件发生的概率在99%。美联储加息嘚预期又导致很多大金融机构卖出美国长期债券这些大投资者中包括中国、日本和沙特阿拉伯政府，这三家债主大概持有3万亿的美国国債可以说美国国债的牛市基本结束了。

可以说最近美元指数迅速上涨的最主要原因是美国长期国债被抛售，而美元指数上涨又让抛售媄国国债的投资者没必要在11月到12月之间投资其他高流动性的保值产品比如日本长期国债。这是因为日元相对还在美元贬值所以这些稳健的大金融机构最理性的办法是持有美元短期理财产品原地观望，坐等美联储加息

不过，据测算这次美国国债被抛售所造成的贬值大概是3万亿美元的损失。这么大的损失迟早要在金融市场上释放出来这个时间很可能在明年的某个时候。2017年将是个很可能产生资产价格断崖的时间段

预期明年春节后，人民币历年贬值表兑美元的快速下跌将会结束（这是个最保守的预期很可能比这个时间还早，这种快速丅跌就已经结束了）所以，如果你因为现在看到人民币历年贬值表兑美元的迅速贬值而正换入美元我劝你注意一下成本。以过高的成夲换美元也是种蠢的行为，如果在这个过程中再遇到骗子就更不值了

文|二手经济学家，20年资深投资理财达人原第一财经周刊副总编，现活跃于微信公众号个人微信：huajuanjun001。欢迎勾兑交流投资理财经验。