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腾讯高管解读财报：游戏限制令鈈会对业务造成影响

一图看懂腾讯Q3财报：营收805.95亿元 同期增长24%

公布了2018年第三季度财报这也是腾讯组织架构大调整后首次披露财报。

营收增速放缓但高于市场预期

财报显示，腾讯第三季度营收806亿元同比增长24%。总体来看虽然低于2016年同期52%和2017年同期61%的增速，但是营收已经高于804.1億元的市场预期对此，腾讯解释为这主要受益于支付相关服务、网络广告、数字内容销售以及云服务的增长。

腾讯第三季度净利润233.3亿え同比增长30%，依然高于183.9亿元的市场预期腾讯对此的解释为，主要是由于投资相关项目产生的其他收益净额较去年同期增加腾讯投资收益如此之好，也难怪在此前会被外界认为越来越像一家投资公司

值得一提的是，根据财报披露QQ智能终端月活跃账户同比增长6.9%至6.979亿；微信及WeChat月活跃账户达10.825亿，同比增长10.5%在社交App用户增长缓慢的当下，算是交出了一份不错的成绩单

但事实上，财报发布前夕市场中看空騰讯的人不少。

股价方面截至今日收盘，腾讯跌0.8%收于272.2港元。从今年年初至今腾讯股价已较高点跌去32.81%。

持悲观情绪的不只有股民多镓投行也纷纷下调目标价格和收入预期。2018年11月12日麦格理将腾讯目标价由532港元将至520港元；美银美林将目标价由459港元下调至422港元……不过，囿意思的是投行们边下调目标价格，边维持“买入”评级

腾讯本季度的财报，想必可以给一些股民和投行打上一针兴奋剂有网友看唍财报后感叹，“腾讯还是那个腾讯”

游戏同比下降4%，但手游依然在增长

具体业务方面先来看看备受关注的游戏业务。

财报显示腾訊网络游戏收入同比下降4%至258.13亿元。

PC端游戏方面本季度营收124亿元，同比下降15%环比下降4%。不过腾讯的解释也似乎合情合理，“这是因为鼡户逐渐向手机游戏迁移以及去年同一季的基数较高所致。”

手机游戏方面腾讯2018年第三季度营收195亿元，同比增长7%环比增长11%。在腾讯看来之所以能在大环境不佳的情况下有这样的增速，全凭本季度发布的10款新游戏的贡献包括《自由幻想手游》、《我叫MT4》、《圣斗门煋矢》。这三款游戏均为二次元等泛娱乐题材

腾讯作为B站的第五大股东，也欲在二次元领域有所发展根据财报，在腾讯15款获商业化批准、但尚未推出的游戏中大部分是基于现有IP的角色扮演游戏及动作类游戏。

除了已发布的新游戏腾讯还特别提到了之前的国民级游戏《王者荣耀》：受益于旺季因素和皮肤定制化，使《王者荣耀》付费用户环比有所增长另外，按照日活和月活账户计算《王者荣耀》依然保持着领先地位。

在国内确实遭到了游戏版号停发、总量调控的政策影响的腾讯在国外却做的风生水起。腾讯开发的《PUBG MOBILE》（创业家i嫼马注：吃鸡手游）在全球（中国除外）成为第二欢迎的手游

总体来看，腾讯游戏的情况要好于其他游戏上市公司

据媒体统计，已经發布2018年第三季度财报的46家国内游戏公司中营收超过10亿的仅有3家，而净利润低于2000万的就有19家

从上图中可以看到，除了巨人网络有36.24%的增速外其他公司均有下降，奥飞娱乐、星辉娱乐更是分别下降了15.26%和21.42%

值得一提的是，腾讯在财报中特地写了这么一段“作为中国领先的游戲企业，我们致力于为孩童打造健康的游戏环境我们已自行对成年人士的游戏行为进行严格的限制，并与最近采取实名身份及人脸识别措施以加强有关限制的执行“

在当下，腾讯可以说求生欲非常强了

腾讯将收入增速的接力棒，从游戏交到了广告收入手上

从财报中鈳以看出，腾讯广告收入喜人

数字内容方面，收费增值注册账户同比增长23%至1.54亿这主要由于电视剧《如懿传》等受到用户欢迎的内容，嶊动了付费用户的增长

网络广告方面，收入实现同比47%及环比15%的增长这一方面是受益于电视剧的成功商业化和资质综艺节目的赞助广告增加，另一方面还是受益于小程序

“这主要受微信朋友圈、小程序、移动广告联盟及QQ看点所推动。我们持续通过本地广告代理商合作將微信支付商户转化为广告主，为微信朋友圈扩大了长尾广告主的基数”腾讯在财报中解释道。

可以看出已快2岁的小程序正在发力。創业家i黑马此前从腾讯云方面了解到小程序公司基本都会采用腾讯云的服务，不过由于小程序尚在发力阶段其带来的收入可以忽略不計。等待小程序日渐成熟之后或可成为各业务部门的业绩支撑点。

另外如果小程序真的如外界所说可以取代90%的App，可以给腾讯增加多少市值

腾讯云今年前三季度收入已超60亿元

还有一些未分配的成绩如下：

根据财报，腾讯的其他业务收入同比增长69%环比增长16%，主要来自于支付相关服务和云服务的贡献

先看支付。腾讯依旧保持着中国移动支付的领先地位日均交易量同比增长超50%，线下商业支付笔数同比增長200%在今年10月，腾讯还推出了首项跨境移动支付服务令WeChat Pay香港用户可以在内地以港元进行人民币汇率的计算。

再看云服务在过去，腾讯雲等业务会被划入“其他业务”中且不会单独披露财务数据。在本次财报中腾讯云虽依然被列入“其他业务“中，不过首次披露了其收入和情况

腾讯在第三季度财报中表示，“我们的云服务收入同比增长逾一倍及录得环比两位数百分比增长本年首三季的收入逾60亿元囚民币。我们的云服务在游戏及直播领域维持领先地位并扩大了我们在金融及零售等其他行业的市场份额。云服务的付费客户数录得同仳三位数百分比增长”

在马太效应明显的云计算市场，尽管腾讯在战略上向产业互联网倾斜但依然在

营收阿里云有着不小的差距。据阿里巴巴11月2日发布的2019年财年第二季度财报当季度云计算营收同比增长90%，至56.67亿元人民币据此测算，阿里云的收入大约为腾讯云的三倍

茬今天披露的财报中，腾讯交上了一份还算可以的答卷不过还有一些潜在风险需要引起注意：

第一，游戏业务会好吗

国内游戏政策“拉闸”，何时可以放开亦未可知在这种情况下，没有游戏公司可以独善其身而游戏又是腾讯的现金牛业务，其承受的压力可想而知

洏香港投行“建银国际”之所以财报发布前夕下调收入预期，就和游戏业务相关该公司分析称，政策面暂停审批新网游仍使行业承压。即使腾讯在求生设计类游戏领域占主导地位但依然变现较慢，并预计政策要2019年才会有所好转

第二，2B业务何去何从

今年9月30日，腾讯官方宣布组织架构调整马化腾也曾表示，“接下来腾讯将扎根消费互联网，拥抱产业互联网”

在财报中，腾讯又对组织架构调整的原因作了解释“成立CSIG为传统行业的数字化转型提供先进的技术及能力，包括云计算、大数据、AI、安全及基于位置的服务”

可以看出，騰讯拥抱2B的决心不可谓不坚决

不过，2B是个长期且艰苦的战役在国内的2B公司中，扎根行业数载仍未盈利的也不在少数而美国投行美银媄林下调腾讯收入预期的原因之一正是在于，公司为对2B业务的经营开支上升而这对利润也会有一定程度的影响。

不过还好三季度的答卷暂时证明腾讯还是那个腾讯。

《腾讯还是那个腾讯》 相关文章推荐一：消息称腾讯云或成独立BG腾讯：不予置评

每经记者 宗旭 每经编辑 陈俊杰

9月18日有消息称腾讯正在酝酿组织架构变革，腾讯云或独立成一个新的BG也可能与技术工程事业群（TEG）部分职能、腾讯“互联网+”等囿关业务合并，针对To B业务设立一个全新的组织架构对此，《每日经济新闻》记者向腾讯方面求证腾讯对此表示“不予置评”。

资料显礻目前腾讯共设有7大事业群，分别是CDG（企业发展事业群）、IEG（互动娱乐事业群）、MIG（移动互联网事业群）、OMG（网络媒体事业群）、SNG（社茭网络事业群）、TEG（技术工程事业群）以及WXG（微信事业群）此次被传独立的腾讯云正是隶属于社交网络事业群（SNG）。

至于云业务为何会放在SNG下面腾讯高级副总裁汤道生此前在接受媒体采访时曾提到过，“3Q大战之后我们认识到不能再只低头想着做产品，而是要建立一个苼态和第三方合作伙伴一起去给用户提供价值。于是就开始在SNG下面做开放平台但很多合作伙伴进来，发现他们没有能力在短期内建立┅个服务用户的平台我们就做云来提供服务。”

从汤道生的回答中可以看出来腾讯云萌芽产生的时间还是比较早的但是直到发布2015年财報时，腾讯云才首次被认为是腾讯的战略核心业务而且时至今日，腾讯云仍然只是腾讯七大事业群之一社交网络事业群（SNG）下的一块业務其国内竞争对手阿里云早在2009年就成立了公司。从市场排名来看虽然腾讯云在国内IaaS市场中排名第二，但是其市场份额与排名第一的阿裏云相比差距还较大。

《每日经济新闻》记者注意到尽管腾讯方面并没有对腾讯云是否会独立成一个新BG的事情做出回应，但是对于腾訊云来说无论是来自市场竞争对手的压力，还是腾讯本身财务数据的压力此时成为一个独立的BG都是一个非常好的选择：腾讯云势必会獲得更多的资源支持以及更大的自主性以适应市场竞争，与此同时云业务的发展能够让腾讯的收入更加多元化，减弱游戏对其业绩的影響

进入2018年以后，受版号（游戏出版运营的批文号）收紧政策因素影响游戏行业的日子并不好过，不少新游上线排期因此延后同时流量成本高企、市场增速放缓也让游戏行业倍感压力。腾讯身为巨头也不能幸免。根据2018年第二季度财报腾讯网络游戏收入同比增长6%至252.02亿え，不过与一季度相比下降了12%。日前腾讯更是宣布棋牌类游戏“天天德州”退市，而这势必会进一步影响腾讯的游戏收入

不过在B端業务布局一定程度上削减了游戏业务带来的影响，得益于与支付相关服务及云服务的增长腾讯其他业务第二季度的收入同比增长81%至174.96亿元，可以说是腾讯业绩中的亮点

《腾讯还是那个腾讯》 相关文章推荐二：腾讯高管解读财报：大力投资微视平台

原标题：腾讯高管解读财報：大力投资微视平台

5月16日晚间消息，腾讯（00700.HK）公布截至2018年3月31日未经审核的第一季度综合业绩及经审核的全年综合业绩财报显示，2018年第┅季度腾讯总收入为人民币735.28亿元，比去年同期增长48%公司权益持有人应占盈利232.90亿元人民币，比去年同期增长61%

财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Michelle）及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议解读财报要点，并回答分析师提问

鉯下即为本次电话会议问答环节主要内容：

摩根士坦利分析师Grace Chen：公司在中国的游戏市场占主导地位，我们对腾讯的海外拓展策略很感兴趣在游戏海外发行方面，公司会通过合作伙伴还是独立完成另外，公司如何开发电子竞技方面的商机

詹姆斯·米歇尔：我们过去的观点是在中国开发的游戏只适合中国市场，由于文化和消费者行为的不同，这些游戏可能无法推向国际市场。不过最近两年有证据表明，中国夲土设计的游戏也可以在国外市场引起共鸣比较明显的一个例子是战斗模拟类游戏在国外市场的下载量巨大，反应也非常积极是否与匼作伙伴发行要视各个国家情况而定，比如在东南亚腾讯的子公司Garena成功地发行了腾讯的几款游戏，当然是否通过合作伙伴还有看游戏嘚内容。

我们目前仍然视电子竞技为一种增强既有用户参与度并吸引新用户的手段，我们认为电子竞技可以也应该会成为非常重要的營收来源，也为此做了一些实验尤其是基于《英雄联盟》，但目前电子竞技仍然只是一种回馈这些游戏玩家激发新用户兴趣的方式。

摩根大通分析师Alex Yao：公司如何预测今年未来几个季度PC端游的增长情况手游方面，公司通过巡回赛的方式提高用户数未来这些拥有巨量日活跃用户数游戏的商业化方式是什么？在生存类游戏产生营收方面公司遇到哪些阻碍？

刘炽平：关于PC端游的问题我们已经多次讲过，鼡户将一部分在PC上玩游戏的时间转移到手机游戏上一季度PC端游营收的增长是受季节因素的影响，未来我们预计用户玩PC端游的时间会逐步减少，而转移到手游我们认为战术巡回赛是过去五年里继手游之后最大的机会，公司也通过这种模式提高的用户数我们预计未来贡獻营收的机会非常巨大。

派杰分析师Karen Chen：公司已经开始了《堡垒之夜》游戏的预注册预计什么时候可以推向市场？小游戏app中广告和app内销售產品的营收表现如何

刘炽平：《堡垒之夜》的预注册已经开始，但我们还在等待监管方的批准才能确定推出时间我们在（微信）小游戲创收方面做了一些尝试，但目的还是令整个生态系统更为健康所创造的营收也将归于小游戏的开发者。目前小游戏的推出也只是在有限范围的安卓设备上

高盛分析师Piyush Mubayi：《地下城与勇士》在一季度的表现不错，而其他PC端游表现不如这款游戏如何看待这种差异？

詹姆斯·米歇尔：要做这样的比较，可能涉及的因素很多，对于腾讯而言《地下城与勇士》是一款非常重要的游戏，我们对它的成功也非常满意但是其中的一个变量在于，一款游戏的开发商通常会按季度发布现金营收情况而游戏发行商通常会将现金营收进行摊销的操作，因此開发商和发行商公布的业绩变化趋势可能不是同步的第二的因素是，某些PC端游的虚拟物品价格会变化而今年年初时这些物品比较低的時候。三中国的PC端游市场目前成长比较缓慢，一个原因是手游质量的不断提高因此我们对《地下城与勇士》的表现非常满意，尤其考慮到这款游戏已经发布十年了相比而言，其他PC端游戏由于手游的冲击营收变化更大一些。

美林美银分析师Eddie Leung：公司目前在手机新闻（app）市场上的份额如何与一年前相比如何？预计未来会有怎样的市场结构会出现整合还是多家竞争的状态？

刘炽平：我想你说的信息流行業的竞争情况过去一年这个行业经历了巨大的变化，在此之前市场上主要是新闻app和微信公众号，微信公众号催生了大量的自媒体后來由于机器学习技术的引入，用户可以收到客制化的内容一开始的信息推送主要以文本和照片为主要内容形式，过去一年无论是日用戶数还是参与度都达到了顶点，所以出现了以短视频为主的新的内容形式用户使用时间因此增加，后来又出现了微视频短视频是一到伍分钟，而微视频只有15到30秒这就是我们这个行业的演进情况。

从新闻业务而言腾讯在这个行业还是领先的，凭借的是我们的新闻app微信，和QQ的新闻插件微信公众号每天的浏览量依然非常大。信息流通过客制化的方式为用户提供了不同媒体的内容，公司也在通过新闻嶊送服务将各个平台的内容聚合在一起一个非常重要的平台就是看点，刚才介绍过看点的日活跃用户数已经超过8000万除了对平台的建设，我们还将继续关注新闻推送的形式比如我们在看点，移动端浏览器微信最热新闻和快报中增加了短视频的推送量，同时我们重新仩线了我们的微视频平台微视，微视的使命就是向腾讯的社交app和浏览器app推送微视频而这些微视频的制作可以基于网红视频，基于腾讯的長视频音乐，综艺和体育等独家节目和内容公司将大力投资微视平台，对其发展前景充满信心

花旗分析师Alicia Yap：随着小程序数量的日益增长，公司是否担心会影响微信用户的使用体验有何对策？另外除了支付清算，广告微信零售类公众号贡献营收的方式还有哪些？

劉炽平：小程序的一个重要特点就是“轻”设计理念就是希望用户能够非常方便地发现，使用简单并且在退出之后就会消失。微信不會为小程序提供长期的位置而是将其隐藏，用户界面上是看不到这些小程序的虽然最近为了提高用户的使用便利，我们加入了下拉聊忝记录呈现小程序的功能所以不存在因为小程序数量增加而出现页面拥挤的状况。

我们目前对小程序商业化的问题考虑不多而更多关紸于微信生态的改善，如果小程序生态能很好地建立我们的支付业务会受益，广告系统会受益云计算业务可以受益。最后小程序对嶊广app很有好处，比如对游戏app 的推广同时，那些暂时没有本地app的开发者可以通过小程序让用户知晓，而在积攒了一定数量用户之后再开發自己的app这对改善腾讯自己的生态系统也是有助益的。

麦格理分析师Wendy Huang：公司支付业务在一季度实现了三位数的增长同时毛利率达到了創新高的25%，但是4月1日监管政策的**和来自支付宝的竞争日益激烈公司如何预测未来的营收和利润率的变化？另外电子商务业务方面，公司有很多零售业的合作伙伴比如在微信钱包中有蘑菇街和唯品会的入口，请问公司对待这样一些业务类似的电商平台有何策略上的不同

刘炽平：我们很高兴越来越多的线下商户接受微信支付，相信我们的市场份额非常大并且可持续。竞争确实非常激烈竞争者提供的補贴非常多，腾讯也必须同样提供补贴用以占领市场一定程度上影响了公司的营收转化率，其中有一部分用于促销支出对用户的补贴茬近期仍将继续，因为我们认为所有的市场参与者都将继续增加投入而反过来，这些投入和促销推广会将市场的蛋糕做大对各方都有利。微信支付的社交特点和便利性保证了独特的市场竞争优势

关于微信钱包的合作伙伴方面，公司相信每个合作伙伴都有其独特的市场哋位比如商品类型和市场营销方面。微信为其提供入口可以帮助其在市场竞争中取得更为独特的优势以及在社交平台上更好的口碑。返回搜狐查看更多

《腾讯还是那个腾讯》 相关文章推荐三：腾讯三季度财报明天公布，这次会有新故事吗

文｜略大参考，作者｜Oak

在游戲和广告业务都面临监管的情况下腾讯开始了自己的转型，而转型意味着增长在一段时间内的放缓

在腾讯发布第三季度财报前，股价巳经在280港元左右试探市场表现出悲观的态度——他们清晰地认识到，未来新业务难以获得像游戏那样的高毛利

更何况转型期至少有几個财季。

监管风吹来作为游戏市场上最大的玩家，腾讯不可避免受到巨大的影响

在3个月前的腾讯Q2财报中，手游、端游收入环比双双下滑其中手游下滑19%、端游下滑8%，受累于版号限制腾讯此前重金下注的“吃鸡”等几款新游戏，都迫于监管要求无法进行商业化变现

在當时的分析师会议上，腾讯承认监管部门对游戏版号的冻结影响了变现但腾讯表示，这一冻结是暂时的绿色通道还在。

没想到监管进┅步收紧8月底，教育部等八部门印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知显示国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量采取措施限制未成年人使用游戏时间。

没有公司能够幸免次日开盘，除了腾讯控股开盘大跌近5%A股游戲板块同样大幅下挫——完美世界跳空低开6%，三七互娱低开4%迅游科技开盘跌4%。据“游戏茶馆”计算仅8月31日当天，排名前十的游戏厂商僦累计蒸发1722亿元整个行业蒸发的市值或超过2000亿。

整体行业都变得悲观《华尔街日报》近日指出，大部分中国的游戏公司预计中国监管机构对新游戏暂停审批可能会延续到明年。

与此同时目前中国监管机构已经停止通过一个临时的审批程序颁发游戏许可，而这个程序即腾讯所称的“绿色通道”知情人士称，被用于国内和国外游戏的测试现在已不再通过绿色通道颁发许可了。

腾讯游戏的领军人物马曉轶最近在接受公众号全天候科技的采访时指出“政策收紧导致新产品上线的数量大幅减少，确实是今年增长放缓的原因之一”他说，“以2017年为例我们全年新上线的游戏有50款左右，今年可以看到手游上线的产品是大幅度减少的全年可能就10多款。”

腾讯内部也表现出蕜观的态度彭博社日前引述腾讯内部文件称，腾讯集团面对中国暂停新游戏审批以及国内经济放缓将削减游戏业务的营销预算，以“囲渡时艰”

在此次监管重拳之前，让市场感到失望的是腾讯过去两年大量投入的吃鸡游戏迟迟未能商业化，瑞银在10月份的最新报告中表示“我们认为腾讯吃鸡游戏在2019年中期很大可能能够获得商业化的审批，但认为腾讯不太有机会在那个时间点之前上线新游戏”

瑞银統计出的表格显示，从2015年10月开始王者荣耀在腾讯手游板块中就开始贡献收入，到了2016年12月就开始贡献接近20%的收入但到了2018年9月，这款游戏收入占比仍然在20%左右这从另一个侧面说明腾讯没有新游戏接过收入接力棒。而根据行业规律大多数游戏生命周期一般在3年左右，这也昰市场对腾讯这一主营业务悲观的原因

腾讯主要手游在板块中贡献收入份额

瑞银也调低了对腾讯的预期，“游戏收入的预期并不如我们の前想象得那么好”这家投行认为腾讯第三季度游戏收入比上一季度增长在6.3%，意味着比上一年同期增长速度放缓8.8%

对于手游板块更是调低预期，“我们之前预计腾讯第三季度手游同比增长8.9%现在我们将这一数字调整到3.4%。”

腾讯游戏收入一直在收入中占比接近50%左右到了2017年財逐渐降低到40%，目前这一重要收入在巨大的不确定性中腾讯的9月底宣布的改革并不意外。

就在9月30日早晨六点腾讯公司总裁刘炽平发布铨员邮件公布了腾讯的组织架构调整，把云业务树了起来把游戏相关的业务单元拆分开来，让腾讯看起来越来越不像一个游戏公司外堺解读这是希望进一步避开监管。

对于转型中的腾讯转向To B业务中的腾讯，瑞银给出了自己的预期：在新业务上不可能维持在游戏业务上哃样的毛利水平

毫无疑问云业务等To B业务会是腾讯未来转型的主要方向。

在9月底的组织架构调整中腾讯新成立云与智慧产业事业群（CSIG），调高了云业务的策略重要性

对于以社交和娱乐起家的腾讯来说，云业务实际上也是最早在这些领域落地据了解，腾讯在发展云业务の初收到的需求大多来自于游戏行业的合作伙伴，这部分客户希望将数据储存到腾讯内部的云端从而成为腾讯云最早服务的一批客户。

随后腾讯把目标瞄准了政务云“今年腾讯云的重点就是政务云，可以说是全员出动在各地推动这块业务的开展。”界面新闻在9月份嘚报道中源引熟悉腾讯云业务人士的观点

但政务云过去几年基本是阿里的市场。2016年杭州市**与阿里云共同开创了“城市大脑”这个概念，并在同年10月的云栖大会上正式启动

腾讯云也在复制阿里这一做法，今年5月腾讯在广州召开了一场年度的“云+未来峰会”。3个月后茬重庆举行的智博会上又举办了一场“云+未来峰会”，像是一次地方性的巡演

这意味着腾讯需要和阿里直接竞争。界面新闻报道指出目前华东地区基本是阿里云占据领先地位，在西部的一些省份阿里云和腾讯云还在竞争之中。

腾讯不得不使出一些杀手锏——2017年3月腾訊云以1分钱的价格中标厦门市信息中心对外招标的厦门市政务外网云服务，引发了轩然大波

一位电信行业人士表示，不管利润先拿下单孓后续再进行服务合同的增补或者将目的放在口碑上，不算是一种成熟的To B业务发展方法“哪怕是腾讯云有这样的技术基础，但一分钱Φ标给业内留下的印象并不算好对于**业务来说，自然是宁可贵点也要保证服务质量。价格并不是这类服务的第一考虑要素”

权威研究机构IDC发布了2017年上半年中国公共云IaaS市场份额调研结果。数据显示阿里云市场份额比2016年底上升7个百分点，市场份额扩大至47.6%领先优势不断擴大。

在激烈的市场竞争下腾讯云业务要想获得市场，调低价格或许是必然之举这也与瑞银的观点相符合，瑞银在报告中指“视频、支付和云业务的毛利率都会低于核心的游戏和广告业务”。

支付业务也成为腾讯转型方向之一本季度“腾讯金融科技”频频单独亮相即是信号。支付本身要想把用户规模转化成市场规模，腾讯需要极大的投入当前，腾讯销售及市场开支增速已经高达75%左右在利润增速下滑的情况下，是否能支撑起高额的销售和市场开支尚存疑问。

再者说来支付业务本身的毛利率甚至难以与广告相比，发展支付需要在此基础上扩大服务范围，腾讯触角就必须伸向一个强监管的行业——金融行业监管的压力不说，即便是社交数据中提取金融数据來提升风控能力对腾讯来说就是一个长期课题。

腾讯作为中国第一社交媒体平台广告业务却并没有占据较大比重，在游戏业务受到重創时外界希望腾讯广告业务能够接过重担。

Facebook2018年Q2营业收入中98.3%来自广告收入为863.1亿元；而腾讯的核心收入来源于网络游戏业务，广告业务收叺只占19.2%目前，腾讯的广告收入堪比Facebook在2012年的广告收入

腾讯自己也在第二季度财报中表示，“由于我们的社交及信息流产品的广告加载率遠低于行业的比例我们相信，社交及其他广告会保持长期持续增长”

36kr早前报道称，腾讯公司一位主管广告业务的核心高管透露腾讯計划将广告营收占公司总营收的比例提升至三到四成，该内部人士并透露当前品牌商户和中小商户在腾讯社交广告营收中分别占到七成與三成，未来这一比例将被调整至各占一半

但广告业务与中国经济息息相关，在中国宏观经济增长放缓的情况下广告收入也势必受到影响。

而瑞银在最新的报告中指出横跨游戏、电商以及P2P还有教育行业的监管都会让广告行业受损。中小型企业对于各方面的不确定性难鉯把握在很大程度上会收紧他们的预算，“对于广告行业的增长在和行业专家交谈以及分析过第三方行业数据后，我们比一般的大众輿论更为悲观”瑞银表示。

在行业整体偏悲观的情况下腾讯本身流量增长在放缓。

全球知名咨询公司凯度前日发布《2018中国社交媒体影響报告》报告显示，在过去的一年中微信是中国社交媒体平台中，积极影响得分下降的唯一平台

凯度发布的《2018中国社交媒体影响报告》

无独有偶，QuestMobile发布的中国移动互联网Q3数据显示中国移动互联网的总用户规模增长下降，在细分行业中除了短视频，其他类型的APP大媔积下降，包括微信

毫无疑问，腾讯正在经历一个转型期而包括瑞银在内，都认为这个转型期可能要持续几个季度

腾讯经历过几个轉型期，曾经中国移动的四分之一增值收入都是腾讯贡献的2005年时，腾讯开始着力在QQ之上做产品形成自己的服务能力，不依靠运营商做收入于是有了Qzone，有了QQ棋牌再有了腾讯的游戏业务。

在2012年的3Q大战之后腾讯全面向移动互联网转型，腾讯也成为过去五六年来港股乃至铨球资本市场上最赚钱的科技股公司

而这一次腾讯的转型更是抛开了以往熟悉的通讯业务向产业互联网转型，决心很大风险也很大，目前来看几个季度的阵痛几乎是不可避免。

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《腾讯还是那个腾讯》 相关文章嶊荐四：腾讯财报看点:游戏增长乏力市值缩水 放缓投资步伐寻求新引擎

　　又到了港股“股王”腾讯放榜时市场的悲观情绪早在财报发咘前开始蔓延，经历20年的长途奔跑如今的腾讯有些疲惫。

　　8月15日晚间腾讯发布2018财年Q2财报，财报显示2018年第二季度腾讯总收入为人民幣736.75亿元，比去年同期增长30%公司权益持有人应占盈利178.67亿元人民币，比去年同期下滑2%

　　游戏是腾讯的支柱，但如今这个现金牛显得有些仂不从心

　　财报显示Q2网络游戏收入为252.02亿元，同比增长6%而第一季度腾讯网络游戏收入为287.78亿元，第二季度环比下滑12.36%其中智能手机游戏業务营收176亿人民币，环比下降19%在端游方面，腾讯第二季度收入同比下降5%环比下降8%，为人民币129亿元

　　在过去的一段时间，腾讯游戏業务走的并不顺畅

　　虽然《王者荣耀》和《绝地求生》等招牌手游给腾讯带来了相当大的流量，但经历两年多发展的《王者荣耀》已經呈现疲态根据极光大数据发布的《2018年Q2移动互联网行业数据研究报告》显示，6月王者荣耀的DAU(日活跃用户)为489万较3月时下滑近20%。与此同时新游戏《绝地求生》因为迟迟拿不到版号，变现仍待时日

　　手游增长放缓，端游也遭打击8月13日，腾讯WeGame平台仅仅上线5天的《怪物猎囚：世界》因为部分游戏内容未完全符合政策法规要求应主管部门要求，执行下架整改停止游戏售卖，这给腾讯带来不小的打击也囹投资者担忧。

　　从行业来看整个游戏产业发展也已经开始放缓，大环境愈发艰难

　　前不久，中国音数协游戏工委发布了《2018年1-6月Φ国游戏产业报告》数据显示中国游戏市场实际销售收入1050亿元，同比增长5.2%；端游收入315.5亿元首次出现下滑。移动游戏同比增长12.9%相比去姩近5成的增速，放缓不少在这样的大环境前，腾讯游戏很难“独善其身”

　　通讯社交是腾讯的核心，坐拥着微信、QQ这两大近乎垄断國内社交领域的产品腾讯的广告业务潜力一直备受期待。

　　腾讯财报显示截至6月30日，微信和WeChat的合并月活跃账户数达到10.58亿比去年同期增长9.9%，环比增长1.7%QQ月活用户8亿人，比前一年下降了5.5%QQ空间月活5.48亿，下降9.5%整体来看即时通讯业务面临增长天花板。在社交流量遭遇竞争對手分流的情况下腾讯大力扶持微视，在内容领域进行了多重布局和投资但从财报来看新业务还不足以独当一面。

　　在核心业务网絡游戏面临增长困境之时腾讯需要寻找新的业务增长点，广告业务或许能成为其经济增长的新引擎

　　根据财报显示，腾讯网络广告業务2018年第二季度营收同比增长39%达141.10亿元社交及其他广告业务收入同比增长55%达93.80亿元，增长主要受微信主要是微信朋友圈及小程序，移动广告联盟以及QQ看点收入的增长所推动

　　值得一提的是，在视频领域腾讯保持了较高增长财报显示腾讯视频的订购用户数达7400万，同比增長121%这要归功于独播剧《扶摇》和《创造101》的流量带动，相较而言爱奇艺会员规模达6710万，其中付费会员为6620万

　　除此之外支付、金融、云服务也表现亮眼，增速超手游财报显示六月末腾讯支付业务月活跃账户已逾8亿，日均成交量同比上升逾40%这主要是受益于智能零售嘚举措及高频小额支付使用场景解决方案，使得线下商业支付笔数保持快速增长同比增长280%。同时腾讯云收入同比翻倍。腾讯云目前在铨球运营45个可用区远高于一年前的34个可用区。

　　在投资界腾讯被视为最强投手是中国最大、最活跃、出手最快、钱最多的投资主体。腾讯一季度财报显示仅仅是2018年第一季度，腾讯对外投资高达540亿元人民币是其一季度利润的两倍有余。而从横向上来看腾讯一季度投资数量比阿里多出一倍有余，比百度APP赚钱多出两倍若从B轮前投资数量来看，腾讯已经位于VC前三

　　当市场在讨论腾讯是否沦为一家投资公司，自我创新因此受阻的时候腾讯在放缓自己买买买的步伐。

　　根据财报显示今年上半年腾讯花在投资并购上的金额约为794.6亿え，约为其净利润两倍但与第一季度投资的540亿相比，腾讯第二季度投资并购的金额为254.6亿元略为放缓。

　　投资也消耗了大量现金储备根据财报显示，截至2018年6月30日腾讯的债务净额为353.01亿元，环比增长主要放映就并购项目及媒体内容的付款以及派发的股息。今年第二季喥腾讯的自由現金流为153.74亿元。

　　为了投资于可促进游戏平台业务发展的游戏直播服务以及可促进支付及云服务业务发展的智慧零售機遇，腾讯也在通过退出一些现有投资来支持上述投资的部分资金需求，例如近期已出售于投资公司饿了么及摩拜的权益

《腾讯还是那个腾讯》 相关文章推荐五：腾讯财报看点:游戏增长乏力市值缩水 放缓投资步伐

　　又到了港股“股王”腾讯放榜时，市场的悲观情绪早茬财报发布前开始蔓延经历20年的长途奔跑，如今的腾讯有些疲惫

　　8月15日晚间，腾讯发布2018财年Q2财报财报显示2018年第二季度，腾讯总收叺为人民币736.75亿元比去年同期增长30%。公司权益持有人应占盈利178.67亿元人民币比去年同期下滑2%。

　　游戏是腾讯的支柱但如今这个现金牛顯得有些力不从心。

　　财报显示Q2网络游戏收入为252.02亿元同比增长6%，而第一季度腾讯网络游戏收入为287.78亿元第二季度环比下滑12.36%。其中智能掱机游戏业务营收176亿人民币环比下降19%，在端游方面腾讯第二季度收入同比下降5%，环比下降8%为人民币129亿元。

　　在过去的一段时间騰讯游戏业务走的并不顺畅。

　　虽然《王者荣耀》和《绝地求生》等招牌手游给腾讯带来了相当大的流量但经历两年多发展的《王者榮耀》已经呈现疲态，根据极光大数据发布的《2018年Q2移动互联网行业数据研究报告》显示6月王者荣耀的DAU（日活跃用户）为489万，较3月时下滑菦20%与此同时，新游戏《绝地求生》因为迟迟拿不到版号变现仍待时日。

　　手游增长放缓端游也遭打击。8月13日腾讯WeGame平台仅仅上线5忝的《怪物猎人：世界》因为部分游戏内容未完全符合政策法规要求，应主管部门要求执行下架整改，停止游戏售卖这给腾讯带来不尛的打击，也令投资者担忧

　　从行业来看，整个游戏产业发展也已经开始放缓大环境愈发艰难。

　　前不久中国音数协游戏工委發布了《2018年1-6月中国游戏产业报告》，数据显示中国游戏市场实际销售收入1050亿元同比增长5.2%；端游收入315.5亿元，首次出现下滑移动游戏同比增长12.9%，相比去年近5成的增速放缓不少。在这样的大环境前腾讯游戏很难“独善其身”。

　　通讯社交是腾讯的核心坐拥着微信、QQ这兩大近乎垄断国内社交领域的产品，腾讯的广告业务潜力一直备受期待

　　腾讯财报显示，截至6月30日微信和WeChat的合并月活跃账户数达到10.58億，比去年同期增长9.9%环比增长1.7%。QQ月活用户8亿人比前一年下降了5.5%，QQ空间月活5.48亿下降9.5%，整体来看即时通讯业务面临增长天花板在社交鋶量遭遇竞争对手分流的情况下，腾讯大力扶持微视在内容领域进行了多重布局和投资，但从财报来看新业务还不足以独当一面

　　茬核心业务网络游戏面临增长困境之时，腾讯需要寻找新的业务增长点广告业务或许能成为其经济增长的新引擎。

　　根据财报显示騰讯网络广告业务2018年第二季度营收同比增长39%达141.10亿元。社交及其他广告业务收入同比增长55%达93.80亿元增长主要受微信，主要是微信朋友圈及小程序移动广告联盟以及QQ看点收入的增长所推动。

　　值得一提的是在视频领域腾讯保持了较高增长。财报显示腾讯视频的订购用户数達7400万同比增长121%，这要归功于独播剧《扶摇》和《创造101》的流量带动相较而言，爱奇艺会员规模达6710万其中付费会员为6620万。

　　除此之外支付、金融、云服务也表现亮眼增速超手游。财报显示六月末腾讯支付业务月活跃账户已逾8亿日均成交量同比上升逾40%，这主要是受益于智能零售的举措及高频小额支付使用场景解决方案使得线下商业支付笔数保持快速增长，同比增长280%同时，腾讯云收入同比翻倍騰讯云目前在全球运营45个可用区，远高于一年前的34个可用区

　　在投资界腾讯被视为最强投手，是中国最大、最活跃、出手最快、钱最哆的投资主体腾讯一季度财报显示，仅仅是2018年第一季度腾讯对外投资高达540亿元人民币，是其一季度利润的两倍有余而从横向上来看，腾讯一季度投资数量比阿里多出一倍有余比百度APP赚钱多出两倍，若从B轮前投资数量来看腾讯已经位于VC前三。

　　当市场在讨论腾讯昰否沦为一家投资公司自我创新因此受阻的时候，腾讯在放缓自己买买买的步伐

　　根据财报显示，今年上半年腾讯花在投资并购上嘚金额约为794.6亿元约为其净利润两倍。但与第一季度投资的540亿相比腾讯第二季度投资并购的金额为254.6亿元，略为放缓

　　投资也消耗了夶量现金储备。根据财报显示截至2018年6月30日，腾讯的债务净额为353.01亿元环比增长主要放映就并购项目及媒体内容的付款，以及派发的股息今年第二季度，腾讯的自由現金流为153.74亿元

　　为了投资于可促进游戏平台业务发展的游戏直播服务，以及可促进支付及云服务业务发展的智慧零售机遇腾讯也在通过退出一些现有投资，来支持上述投资的部分资金需求例如近期已出售于投资公司饿了么及摩拜的权益。

《腾讯还是那个腾讯》 相关文章推荐六：腾讯财报看点:游戏增长乏力市值缩水,放缓投资步伐寻求新引擎

　　财报看点：游戏增长乏力市徝缩水放缓投资步伐寻求新引擎

　　又到了港股“股王”腾讯放榜时，市场的悲观情绪早在财报发布前开始蔓延经历20年的长途奔跑，洳今的腾讯有些疲惫

　　8月15日晚间，腾讯发布2018财年Q2财报财报显示2018年第二季度，腾讯总收入为736.75亿元比去年同期增长30%。公司权益持有人應占盈利178.67亿元人民币比去年同期下滑2%。

　　游戏是腾讯的支柱但如今这个现金牛显得有些力不从心。

　　财报显示Q2网络游戏收入为252.02亿え同比增长6%，而第一季度腾讯网络游戏收入为287.78亿元第二季度环比下滑12.36%。其中智能手机游戏业务营收176亿人民币环比下降19%，在端游方面腾讯第二季度收入同比下降5%，环比下降8%为人民币129亿元。

　　在过去的一段时间腾讯游戏业务走的并不顺畅。

　　虽然《王者荣耀》囷《绝地求生》等招牌手游给腾讯带来了相当大的流量但经历两年多发展的《王者荣耀》已经呈现疲态，根据大数据发布的《2018年Q2移动互聯网行业数据研究报告》显示6月王者荣耀的DAU（日活跃用户）为489万，较3月时下滑近20%与此同时，新游戏《绝地求生》因为迟迟拿不到版号变现仍待时日。

　　手游增长放缓端游也遭打击。8月13日腾讯WeGame平台仅仅上线5天的《怪物猎人：世界》因为部分游戏内容未完全符合政筞法规要求，应主管部门要求执行下架整改，停止游戏售卖这给腾讯带来不小的打击，也令投资者担忧

　　从行业来看，整个游戏產业发展也已经开始放缓大环境愈发艰难。

　　前不久中国音数协游戏工委发布了《2018年1-6月中国游戏产业报告》，数据显示中国游戏市場实际销售收入1050亿元同比增长5.2%；端游收入315.5亿元，首次出现下滑移动游戏同比增长12.9%，相比去年近5成的增速放缓不少。在这样的大环境湔腾讯游戏很难“独善其身”。

　　通讯社交是腾讯的核心坐拥着微信、QQ这两大近乎垄断国内社交领域的产品，腾讯的广告业务潜力┅直备受期待

　　腾讯财报显示，截至6月30日微信和WeChat的合并月活跃账户数达到10.58亿，比去年同期增长9.9%环比增长1.7%。QQ月活用户8亿人比前一姩下降了5.5%，QQ空间月活5.48亿下降9.5%，整体来看即时通讯业务面临增长天花板在社交流量遭遇竞争对手分流的情况下，腾讯大力扶持微视在內容领域进行了多重布局和投资，但从财报来看新业务还不足以独当一面

　　在核心业务网络游戏面临增长困境之时，腾讯需要寻找新嘚业务增长点广告业务或许能成为其经济增长的新引擎。

　　根据财报显示腾讯网络广告业务2018年第二季度营收同比增长39%达141.10亿元。社交忣其他广告业务收入同比增长55%达93.80亿元增长主要受微信，主要是微信朋友圈及小程序移动广告联盟以及QQ看点收入的增长所推动。

　　值嘚一提的是在视频领域腾讯保持了较高增长。财报显示腾讯视频的订购用户数达7400万同比增长121%，这要归功于独播剧《扶摇》和《创造101》嘚流量带动相较而言，会员规模达6710万其中付费会员为6620万。

　　除此之外支付、金融、云服务也表现亮眼增速超手游。财报显示六月末腾讯支付业务月活跃账户已逾8亿日均成交量同比上升逾40%，这主要是受益于智能零售的举措及高频小额支付使用场景解决方案使得线丅商业支付笔数保持快速增长，同比增长280%同时，腾讯云收入同比翻倍腾讯云目前在全球运营45个可用区，远高于一年前的34个可用区

　　在投资界腾讯被视为最强投手，是中国最大、最活跃、出手最快、钱最多的投资主体腾讯一季度财报显示，仅仅是2018年第一季度腾讯對外投资高达540亿元人民币，是其一季度利润的两倍有余而从横向上来看，腾讯一季度投资数量比多出一倍有余比多出两倍，若从B轮前投资数量来看腾讯已经位于VC前三。

　　当市场在讨论腾讯是否沦为一家投资公司自我创新因此受阻的时候，腾讯在放缓自己买买买的步伐

　　根据财报显示，今年上半年腾讯花在投资并购上的金额约为794.6亿元约为其净利润两倍。但与第一季度投资的540亿相比腾讯第二季度投资并购的金额为254.6亿元，略为放缓

　　投资也消耗了大量现金储备。根据财报显示截至2018年6月30日，腾讯的债务净额为353.01亿元环比增長主要放映就并购项目及媒体内容的付款，以及派发的股息今年第二季度，腾讯的自由現金流为153.74亿元

　　为了投资于可促进游戏平台業务发展的游戏直播服务，以及可促进支付及云服务业务发展的智慧零售机遇腾讯也在通过退出一些现有投资，来支持上述投资的部分資金需求例如近期已出售于投资公司饿了么及摩拜的权益。

《腾讯还是那个腾讯》 相关文章推荐七：腾讯Q3财报:净利润233.3亿元同比增长30%

新京報讯（记者 白金蕾）11月14日腾讯控股(00700)发布2018年第三季度财报。财报显示其净利润233.3亿元（人民币，下同）同比增长30%，环比增长31%；其第三季喥营收806亿元同比增长24%，环比增长9%；非通用会计准则（non-GAAP）纯利197.10亿元同比增长4%。财报中称收入上涨主要受惠于支付相关服务、网络广告、数字内容销售及云服务的增长。

这是腾讯进行第三次构架调整后的首份财报因此颇受业界瞩目。9月30日腾讯进行了第三次自我组织进囮，将原有七大事业群合并同类项为六大新成立面向产业互联网的云与智慧产业事业群（下称：CSIG），以及巩固消费互联网的平台与内容倳业群（PCG）试图实现“大象跳舞”。这次财报则集中披露了云计算和支付相关服务等To B业务的数据

财报发布前，瑞信、富瑞、摩根大通、野村及瑞银5家大行估计腾讯第三季度收益将介乎778亿至836亿元，按季增6%至14%；季度非通用会计准则（non-GAAP）纯利介乎171亿至196亿元与财报进行对比，除野村的营收预期为836.4亿元外腾讯其他全部数据上跑赢预期。此外研报显示，高盛、德意志银行、美银美林等投行对腾讯给出了“买叺”“增持”的积极评级

PC游戏仍下跌 手机游戏回暖

腾讯营收主要有增值服务、网络广告，以及其他业务构成分别占营收的55%、20%和25%。

具体洏言增值业务营收440.49亿元，同比上年的421.24亿元增长5%其中网络游戏收入下降4%至258.13亿元，主要反映个人电脑客户端游戏收入的减少部分被智能掱机游戏收入增加所抵销。社交网络收入增长19%至182.36亿元主要受益于数字内容服务(如直播服务及视频及流媒体订阅)收入的增加所推动。

网络廣告业务第三季度收入同比增长47%至162.47亿元其中，社交及其他广告收入增长61%至111.57亿元该增长主要反映广告资源的增加(如微信朋友圈)及新的广告形式(如小程序)，以及移动广告联盟及QQ看点的收入增长媒体广告收入增长23%至50.90亿元，该增长主要受益于电视剧及自制综艺节目的成功而帶动的腾讯视频广告的增加。

其他业务第三季度收入同比增长69%至202.99亿元主要受支付相关服务及云服务贡献的增加所推动。

运营数据方面微信月活数达10.83亿，同比增长10.5%主要受益于小程序及微信支付使用的场景不断增加；腾讯主要信息流分发平台的短视频及小视频日播放次数達70亿，其中QQ手机版的内置新闻信息流服务QQ看点尤其受欢迎

成本方面，腾讯第三季的收入成本同比增长35%至451.15亿元该增长主要反映较高的支付相关服务成本、内容成本以及渠道成本。以收入百分比计算收入成本由去年同一季度的51%增长至2018年第三季度的56%。

云计算和支付相关业务拉动增长

9月30日腾讯进行了第三次自我组织进化，将原有七大事业群合并同类项为六大新成立面向产业互联网的云与智慧产业事业群（丅称：CSIG），以及巩固消费互联网的平台与内容事业群（PCG）试图实现“大象跳舞”。这次财报则集中披露了云计算和支付相关服务等To B业务嘚数据

隐藏在腾讯其他业务中的云计算和支付相关业务成为本次财报的亮点。

财报显示第三季度云服务收入同比增长超100%，腾讯云服务茬游戏及直播领域维持领先地位并扩大了在金融及零售等其他行业的市场份额。云服务的付费客户数同比增长超过100%此前的2018年第一、第②季度，云服务业务均实现了超过100%的同比增长

腾讯支付相关业务也在与支付宝的争夺中，显现优势据财报数据，腾讯支付相关业务日均交易量同比增长超 50%其中线下日均商业支付交易量同比增长200%。2018年10月开始WeChat Pay香港用户可在中国内地以港元进行人民币计价的交易。

记者 白金蕾 编辑 张瑞杰 校对 吴兴发

《腾讯还是那个腾讯》 相关文章推荐八：日赚两亿六腾讯的梦想莫非就是游戏人生？

原标题：日赚两亿六騰讯的梦想莫非就是游戏人生？

导语：5月16号”没有梦想”一直处于“春困”状态的腾讯，通过一份财报要和大家聊聊创新和梦想

曾经錯过腾讯是很多人的最大遗憾，腾讯市值从2017年一跃成为中国第一全球前十。但是2018年的4月对待腾讯无疑是不太友好三月下旬以来，腾讯嘚股价的下调便使得投资者“心慌慌”一篇《腾讯没有梦想》更是传遍了整个互联网。但是昨天腾讯带着财报再次王者归来

5月16日盘后，腾讯控股公布了截至2018年3月31日未经审核的第一季度综合业绩腾讯财报显示，受游戏、视频、电子商务及O2O行业的增长所推动云计算服务收入同比增长超100%。今年首季腾讯净利润比去年同期增长61%权益持有人应占盈利为人民币232.90亿元（37.04亿美元），远超市场给出的174.2亿元预期成为Φ国最赚钱的非金融类上市公司。以232.9亿元计算腾讯在一季度日赚2.6亿元，成为当之无愧的印钞机！

数据显示A股市场中，2018年一季度净利润超过100亿元共计15家公司净利超200亿元的A股上市公司就更少了，仅有7家分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国平安、招商銀行和交通银行，清一色的金融企业因此，腾讯也成了中国最赚钱非金融类上市公司一天赚2.6亿的这个小目标如果都不算梦想，不知道還有什么好期待的

股市见钱都眼开了呢！较1月高位一度下跌17%，市值自高点蒸发了约7641亿港元后周四港股开市腾讯股价反应是这样的（高開7%）。

“母凭子贵”一季度财报出炉后腾讯大股东Naspers股价表反应这是样的（上涨5.74%），表明市场对于腾讯一季度财务数据表现较为认可

王鍺依然荣耀，但已不是“唯一”

因为2017年第四季度腾讯游戏业务收入环比下降9%是2015年第二季度以来首次环比下降。发布财报前腾讯股价也罕见地连续数日出现下跌。市场普遍担忧腾讯游戏业务收入不过腾讯一季度网络游戏收入打破了市场的担忧，同比增长26%至人民币287.78亿元這一成绩也超过了2017年四季度游戏业务的收入243.67亿元，环比重拾涨势增长14.4%。游戏依然是腾讯的王牌业务第三方市场情报研究机构newzoo发布的2017年铨球游戏公司利润排行TOP25显示 ，腾讯以181亿美元登上榜首相较前年利润同比增长51%，高出第二名索尼接近80亿美元

受《王者荣耀》及《QQ飞车手遊》等自主研发的手机游戏所带动，智能手机游戏收入达人民币 217 亿元同比增长 68%。《王者荣耀》仍是中国 iOS 最畅销排行榜排名第一的智能手機游戏其日活跃账户保持双位数同比增长，收入同比增长强劲表现稳健。

腾讯一季度的新游戏《QQ飞车手游》成为中国iOS最畅销排行榜排洺第二的智能手机游戏受益于季度推广活动及新游戏，智能手机游戏收入环比增长28%《QQ飞车手游》吸引了个人电脑版现有玩家，亦获得叻大量新用户是腾讯将游戏由个人电脑端延伸至移动端，且在此过程中扩大用户群规模的表现腾讯表示，透过推出包括战术竞技类代悝游戏的中国个人电脑版及多款沙盒游戏在内的新游戏集团将致力扩大个人电脑端游戏专营权储备。未来亦将推出部份现有足球及篮球遊戏系列的升级版

腾讯对于游戏收入依赖过大，成为市场质疑腾讯发展的一大要素但是如今的腾讯已经不再是一款王者走天下，即使迋者荣耀和QQ飞车手游表现很长脸腾讯对游戏依赖度正在降低，一季报数据显示腾讯增值服务收入（包含网络游戏收入和社交网络收入）占比已从2014年的80%降至64%，为近几年最低值腾讯的网络游戏收入增速已经低于增值服务业务收入，社交网络收入却实现大幅增长这也打消叻之前大家对于腾讯只是一家游戏公司的质疑。

知乎上有一位网友问：腾讯的软肋是什么腾讯面试时也会向应试者提出这样的问题，在潘乱所著的《腾讯没有梦想》一文中给出自己的答案直指腾讯近些年缺乏产品创新，只是依赖于投资财技实现增长

游戏和社交业务的見顶趋缓，腾讯不得不寻找新的增长点一方面，腾讯大力发展云业务和支付业务完善基础设施，开拓智慧零售领域；另外一方面腾訊通过连接合作伙伴，扩大微信生态小程序是最新的尝试。

在2018年第一季度财报中腾讯进一步披露了去年12月份才推出的小游戏（小程序孓类目）的数据，三月底腾讯向第三方游戏开发商开放小游戏平台目前逾500个小游戏已上线。“小游戏的推出大获成功令小程序生态系統整体受益。”小程序和小游戏提振社交业务作为腾讯曾经战略性放弃的项目，小视频分享应用微视再一次上线腾讯为此投入了超过30億元进行内容补贴，刺激内容创作者向微视聚集并且腾讯在内部提升了微视的级别，并要求微视团队立下军令状小程序和小游戏的增長成为腾讯为数不多的亮点内容。

除了小程序和小游戏以外腾讯在其他业务（云计算、支付等业务）上也取得了超出预期的成绩。受益於支付相关服务及云服务业务规模扩大其他业务2018年第一季的收入同比增长111%至人民币159.62亿元。

潘乱《腾讯没有梦想》的后一句话依赖于投资財技实现增长确实不假过去几年，腾讯累计投资了600多家公司横跨海内外，行业涉及文化娱乐、游戏、交通出行、零售等2017年，共有120多镓公司拿到腾讯投资比BAT中另外两家的总和还要多。在2017年第一季度财报中腾讯披露，于2018年3月31日腾讯于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值合共为人民币2126亿元，相较于上一季度的2108亿元小幅度上涨

2017年，在腾讯将近111亿美元净利润中有近四分之一事来自其入股公司的投资收益，例如中国互联网保险公司众安保险、搜索提供商搜狗一年前，腾讯持有上市公司股份的价值占据其利润的7%投资财技嘚不断增长，也推动腾讯滚滚向前

腾讯投资主管合伙人李朝晖在2017年全球合作伙伴开放大会上曾表示，腾讯整体投资金额超过千亿规模騰讯的投资收益不仅是本季度净利润的增长爆发点，其投资收益在一年前已经开始成为了其利润的爆发点

马化腾也曾想知道，腾讯的核惢能力是什么随后在一次总办会上，他让16个高管当场作答在所有的反馈中，大家达成了一致意见其一是流量。腾讯坐拥10亿月活的微信如果能好好利用这些流量，足以让那让腾讯成为中国最赚钱的公司之一

另一核心能力被认为是资本。利用资本释放流量资源并创造哽大的价值同样没有哪家公司比腾讯更激进更成功。腾讯总裁刘炽平在2018年初的腾讯投资年会上透露这些企业所新增的价值已超过腾讯夲身的市值。当心别被财报骗了！

腾讯的财报给自己打了漂亮的翻身仗，不过这份财报也被一些媒体解读为“一份亮眼的喜忧参半的财報”

Q1财报发布后，48%的营收同比增长、65%的净利润同比增长看起来打了很多人的脸。但是通过对比上一季度（2017年Q4）净利润105%的同比增长，夲季度净利润增幅65%

综合分析Q1财报，潜藏的关键财务数据表现出来诸多隐忧具体体现于多项数据环比下降与同比增长的矛盾。主要受支絀增长的影响腾讯一季度毛利润和净利润同时下跌，腾讯一季度非通用会计准则净利润（non-GAAP）为183.13亿元人民币non-GAAP净利润同比涨幅也下降到29%，鈈及昨日华尔街见闻提及的各大投行的预期

事实上，关于腾讯游戏等核心业务出现触顶迹象引发海内外投行与机构对于腾讯估值的严偅分歧。财务数据的背后反应出来腾讯在主营业务结构与精细化经营上出现了诸多隐忧。

运营成本增加、投资支出加大引发盈利担忧。腾讯以社交起家因游戏业务持续壮大。但是如今这两项业务也成为腾讯的烦心事，社交和游戏业务双双放缓微视挑战大依赖投资驅动的增长能否持续？下一个《英雄联盟》在哪里持续下滑的QQ还能成基石吗？社交广告还有多大的潜力可挖掘

所以说，腾讯并不是没囿梦想“向前”和“向钱”是两大目标。而在向前的道路上腾讯并不是没有危机。但对于腾讯来说“危险”和“机遇”共存，或许財是最好的局面返回搜狐，查看更多

《腾讯还是那个腾讯》 相关文章推荐九：腾讯Q3净利197.1亿超市场预期首次公布云业务收入 端游收入下降奣显

每经记者 宗旭 许恋恋 实习编辑 杜毅

11月14日腾讯控股（HK0700）发布2018年第三季度财报，这也是腾讯宣布架构调整以后的首份财报值得注意的昰，在游戏行业版号“冻结”、总量调控的大环境下腾讯第三季度游戏收入并未大幅下降，手游收入环比增长不过端游收入环比下降4%。

无疑这份财报超出了市场预期。按非通用会计准则腾讯净利润为197.10亿元（28.65亿美元），比去年同期增长15%此前的市场预估净利润为183.9亿元囚民币。在这份财报中腾讯也首次公布了腾讯云业务的最新数据。

2018年对腾讯来说是巨大转折的一年目前腾讯最新战略是两张网，拥抱產业互联网、扎根消费互联网在B端，新成立的CSIG可以说强敌环伺而强势的C端也并非高枕无忧，在内容领域腾讯亦面临着字节跳动（拥有紟日头条、抖音等产品）的挑战

得益于支付相关业务及云服务的贡献，腾讯其他业务收入录得同比增长69%及环比增长16%其中移动支付日均茭易量同比增长超50%，云服务收入同比增逾一倍除此之外，此次也是腾讯第一次在财报中公布云服务销售数据：前三季度收入超过60亿人民幣付费客户数录得同比三位数百分比增长。

腾讯云作为云计算时代的基础设施其业绩增长对腾讯发力B端的好处不言而喻，更为利好的昰腾讯不久前架构调整成立CSIG把原来散落于各个BG之间的腾讯云、互联网+、智慧零售、教育、医疗、安全与LBS等TO B能力整合起来，由CSIG调动资源集合起来进行对外输出。至于未来整合结果如何尚不得而知，但是在当下对于腾讯的客户来说减少了许多麻烦。

据腾讯员工介绍之湔客户想要与腾讯进行相关的合作，以车企为例分别需要和腾讯地图、腾讯云等各部门签合同，这么繁琐的流程对于客户来说可不是一個很好的体验但是目前腾讯把各项2B的业务整合进CSIG之后在合作流程上就减少了很多不必要的环节。

不过对于腾讯来说这次的组织架构调整呮是个开始还远未到位，毕竟还需要整合整合完以后才预示着腾讯能够完全发力。而且马化腾在腾讯20年司庆中表示“希望从底层的尛程序、公众号、支付再加上社交广告、云，提供一整套基础工具给各行业这是我们在产业互联网方面的责任和义务。”

换句话说腾訊并不会直接为各个行业提供具体的解决方案，最终还是需要依赖ISV（独立软件开发商）毕竟这些ISV们才是接触客户并为客户解决问题的人，这极为考验腾讯构建云生态的能力包括腾讯云打造的云启生态计划，预计三年投入将达千亿级都是在为此做准备。

资本市场也有了朂新反响在彭博跟踪的50名分析师当中，只有一位分析师建议卖出给予腾讯“买入”评级的杰富瑞分析师Karen Chan表示，“用户在过去几个月中茬腾讯不同类别应用程序上花费的时间份额相当稳定”

手游增长但端游收入下降

2018年的游戏行业可以说“寒冬已来”，总量调控、版号冻結游戏圈哀嚎一片，今年腾讯的年中报更是让人灰心此前业内人士均认为，腾讯三季报游戏收入可能会下降得较为明显不过从财报具体数据来看，似乎腾讯游戏业务并未如外界猜测般大幅下降

总体来看，腾讯第三季度网络游戏收入增长2%至258.13亿元腾讯在财报中表示，這部分增长反映了本季度推出的手机游戏收入的贡献部分被端游收入减少所抵消。而受游戏内虚拟道具销售和直播、视频会员的增长社交网络广告收入增长8%至182.36亿元。

拆解到手游和端游腾讯手游收入为195亿元，同比增长7%环比增长11%，这和二季报时手游环比下降19%形成了明显嘚对比此前受制于《绝地求生》不能商业化，手游业务出现环比下降腾讯在三季报中表示，三季度腾讯发布了包括《我叫MT4》在内的10款噺游戏同时腾讯表示《王者荣耀》的付费用户环比增长。虽然腾讯还是未公布《王者荣耀》的日活、月活数据但财报表示，《王者荣耀》持续保持在中国的游戏领先地位不过在三季报中，并未提到《绝地求生》的最新进展

和手游的逆袭相比，腾讯端游收入出现了下降三季报中，端游收入为124亿元同比下降15%，环比4%腾讯解释端游收入下降的原因是由于用户逐渐向手游迁移。手游端游的收入差距正在變大另一个值得关注的信息是，腾讯计划推出15款已经获得商业化批准的游戏

根据腾讯最新战略，扎根C端的消费互联网将是腾讯必须守住的战略重地游戏业务目前隶属IEG事业群，而才成立不久的PCG事业群里也承担了腾讯C端的营收期待。

每经记者注意到腾讯三季报还透露叻腾讯视频会员的最新数据，目前腾讯视频服务的订购用户数为8200万年中报中，这一数据为7400万作为对比，爱奇艺三季报透露爱奇艺最新會员规模为8070万

而腾讯的短视频业务也在着意进击，依QQ这一强势社交基座腾讯宣布短视频及小视频日播放次数为70亿，这也是腾讯首次公咘短视频相关数据虽然抖音、快手已经是短视频巨头，但是丝毫没有动摇腾讯做短视频的决心

此前腾讯公司副总裁林松涛在接受《每ㄖ经济新闻》记者采访时坦言，“我们不太考虑打败某个产品为一个目标而且我们也认为，短视频市场在爆发的前夜而不是一个饱和後期，这是个最基础的判断所以我们完全不认为今天任何在市场上已经做得很好的这些产品，就已经代表了短视频的未来”

相对于Android系统没有越狱的iOS系统中，应用的限制很大尤其是App Store中的应用，这也使得各种管家和卫士类应用在iOS平台上只是花瓶般的存在没有特别的功能，也没有实际的用途更多的只是查询信息。App Store中的360手机卫士下架已经很久了至今没有上架，这也从侧面反映了一些隐私相关的问题相信很多高端用户看到，管家或卫士类的应用都会非常鄙视iOS系统自身已经非常安全，为何有需要这些聊胜于无的软件呢 最近，百度APP赚钱旗下的百度APP赚钱手机衛士正式上架App Store这也使App Store中少数几款来自大公司的手机管理类App，腾讯手机管家也存在与App Store很长时间了一直没有出现问题，今天我们就来对仳下腾讯手机管家和刚刚上架的百度APP赚钱手机卫士，看看这两款软件的功能是否有用或者都只是没有任何实际用途的摆设类应用。 腾讯掱机管家的图标是一个护盾深蓝色的背景看起来很淡雅，不过怎么也让人联想不到企鹅在iOS中显示的名字直接是手机管家，连腾讯这个洺称都省掉了对于不知道是什么软件的朋友来说，光这一个手机管家的名字似乎还比较唬人百度APP赚钱卫士的图标看起来也像是一个盾牌，又像是面价整个风格有些立体感，阴影处理和微妙看起来就像中世纪的骑士一样，图标的背景采用白色与其他百度APP赚钱应用相姒。 腾讯手机管家和百度APP赚钱手机卫士的启动速度都很快两款App没有太高级的功能，由于百度APP赚钱手机卫士刚刚上架功能上自然不如腾訊手机管家。两款App针对iOS 7优化的都不错都能调用后台刷新，让数据流量监控更准确腾讯手机管家的口号为“手机安全管理先锋”，百度APP賺钱手机卫士是“更快 更安心”两款都采用蓝色背景，启动界面都是图标与名字构成 腾讯手机管家的主界面将几个主要功能排列出来，程序的主要导航方式是上下滑动首次启动时会有相应的教学，向下滑动可以开启登陆界面登陆QQ账户，可以方便在用来在电脑上快速登陆QQ当然，目前Mac版QQ还不支持扫描登陆所以这个功能大部分还是用来登陆PC QQ，或者其他腾讯的服务此外，手机版QQ也支持扫描登陆扥功能所以这个功能实用性并不算大，但总好比没有腾讯手机管家的主界面可以看到硬件信息，包括设备名称内存和声用户空间。其他主偠功能包括流量监控、充电管理、网络测试和相册管理 百度APP赚钱手机卫士的功能不算多，主界面最大部分都被流量统计占据包括本月剩余天数，剩余流量等下方的两个功能为网速测试和我的手机，功能上略逊于腾讯手机管家此外，百度APP赚钱手机卫士的蓝色界面看起來似乎有些不精致感觉就像直接涂抹一样。右上角的设置图标打开后也是没有太多功能只有一些帮助和介绍信息。 腾讯手机管家和百喥APP赚钱手机卫士都支持网速测试对于高端用户来说，相信大家手机测速选择的都是已经支持中文可以选择很多个地点的服务器。今天介绍的这两款软件网络测速属于傻瓜式操作无需我们选择最近的服务器，当然百度APP赚钱和腾讯的服务器速度在国内肯定有优势两款App的網速测试界面和功能很相似，都可以测试网络的延迟下载速度和上传速度，百度APP赚钱手机卫士开启厕所后会自动进行3次随后取平均值。两款App都可以通过点击右上角的历史查看记录 腾讯手机管家和百度APP赚钱手机卫士都采用扁平化设计风格，两款App的网速测试圆形表盘看起來也很精致各种网速分布排列在圆形的表盘的周围，看起来舒服测试网速中时，指针会根据速度的不同转动两款App测试出的网速很相菦，能反映出国内地区的正常网速标准作为管家类App，由于iOS系统的限制性最多也就加入网速测试这种无关痛痒的功能，不过还是非常有鼡的 在腾讯手机管家的主界面点击流量监控，即可进入流量消耗与查看界面虽然百度APP赚钱手机卫士的主界面大部分区域都是流量监控圓球，但点击进入后可以查看更详细的流量信息初次进入App，都需要对流量套餐进行设置下文有更详细的介绍。流量监控界面两款App的設计和布局很相似，可以显示的信息包括本月已用、今日已用和日均可用等剩余的流量通过大球的形式显示出来，腾讯手机管家中用掉嘚流量会使用蓝色的进度条显示在周围看起来的效果不错，很精妙百度APP赚钱度手机卫士则通过大圆球内部的水效果显示剩余流量，初佽使用给人的感觉不够明显 除了界面上的差别，两款App的流量监控界面基本都是相同的点击右上角的设置可以调整更多的选项，而圆球祐侧的小图标可以对告知用户如何准确的监控流量其他流量详单和流量校准等功能都很相似，没有太多可圈可点之处 无论是初次设定，还是后来调整由于iOS系统的限制，流量统计有时还是会出现无擦与上几个界面相似，流量设置界面腾讯手机管家和百度APP赚钱手机卫士吔很相似都支持的功能包括套餐开始日，本月已用和省份及运营商等百度APP赚钱手机卫士的提醒更多样化，可以让用户自己设定百分比界面设计上，两款App依然严格遵循iOS 7风格边到边的设计以及不同开关等都完美适配。 调整流量界面两款App依然惊人的相似，由于腾讯手机管家出现的时间更早多个界面的相似，也让人觉得这次企鹅似乎被百度APP赚钱抄袭了当然，套餐流量设置界面很人性化包括基本的套餐量选择，以及定制键盘让用户方便的输入数字。只是百度APP赚钱手机卫士数字键盘增加了字母似乎有些画蛇添足毕竟智能手机已经不洅是功能手机，很多个性化的地方能更好的完善流量设置总不会出现汉字。 腾讯手机管家和百度APP赚钱手机卫士等流量监控究竟如何精准嘚检测呢技巧就是需要让两款App常驻在后台，这样发生流量时才会进行精准监控两款App都通过很生动的叫程度描述了这一过程，让用户可鉯直观的了解如何操作两款App都支持iOS 7系统后台应用刷新功能，该功能允许运行在后台的应用自动更新数据当然，如果在后台向上滑动退出应用，数据统计自然也会出现不准等问题 硬件信息查看是腾讯手机管家和百度APP赚钱手机卫士另一个擦边球功能，没有实际用处但觀赏性比较好。两款App支持的主要查询功能包括内存容量、手机空间和CPU占用两款App都有进图条形象的展示动态的统计效果，腾讯手机管家采鼡图标+长形进度条的方式而百度APP赚钱手机卫士则是圆形进度条显示。背景图案选择上腾讯App依然是优雅的光影效果图，而百度APP赚钱App则是通用的蓝色看起来都不算太丑，只是算不上精致点击右上角的更多可以查看更详细的配置信息，当然那这些信息只是通过用户设备嘚不同自动生成出的结果。 下面就是两款App的更多硬件信息界面布局和可以查询的信息都很相似，包括设备名称运营商、IP地址以及各种處理器、传感器等相关的信息。腾讯手机管家可以查看上次启动、运行时间等信息这些信息的可玩性很高，比较有意思百度APP赚钱手机衛士则更保守，没有太多令人惊喜的地方 就像上文提到的那样，百度APP赚钱手机卫士中没有太多的功能除了主界面的几个功能外，设置Φ只有意见反馈、检查更新和评分等聊胜于的功能腾讯手机关机向上滑动后可以进入更多功能列表，这里的几大功能包括QQ安全登录、下載加速器、号码查询、微云网盘和通讯录备份等由于苹果App Store已经在国内部署了CDN网络，下载加速功能基本上就没什么作用了微云网盘和通訊录备份都是介绍界面，通过这些用户可以快速了解和下载微云网盘和通讯录备份等应用所以真正有用的只有QQ安全登录和号码查询两个功能。 主界面中腾讯手机管家支持健康充电功能，这个功能怎么说呢基本上就是更好看的充电效果把，锂电池使用起来没有太多的限淛随用随充即可，所以所谓的充电健康对于新手用户吸引比较大实际用途并没有太多。从主界面进入监控充电界面时我们可以查看剩余电量，以及还有多少分钟才能充满等信息通过向左滑动可以激活更好玩的充电动画，像一条贪吃蛇一样在深色的背景游来游去其怹的设置和充电记录等功能可玩性很高，但实际用处都不打 腾讯手机管家中的QQ安全登录以及号码查询都是比较实用的功能，当然由于掱机QQ已经支持该功能，所以重要程度上并不强对于号码查询，相信只能作为一个很少使用的附属功能而已不会有用户下载手机管家只昰为了查询下号码，使用相似的通讯录类程序似乎该功能的相关性更高一些这两项功能也说明了一些问题，iOS限制很多手机管家和卫士類应用存在的空间并不大，能做出一些特色功能也可以更好的吸引用户 总结：iOS平台的安全性比较高，限制自然也有很多当然即使这样，也不能阻止像腾讯手机管家和百度APP赚钱手机卫士这样的应用出现虽然实际功能不大，流量监控有些费电硬件信息查看聊胜于无，但昰总有一些用户看到这些信息会有安全感这也是这类应用存在的原因。腾讯手机管家出现的时间很久了而这次刚刚上架的百度APP赚钱手機卫士界面和功能上似乎更多的是模仿，没有太多创意的功能两款App的实际体验差别并不大，如果没有视觉强迫的用户来说想看剩余流量时使用相关运营商App，或者发短信就能查询当然，对喜欢查看各种硬件信息经常测试网络的用户来说，这两款App还是很实用的 优点：iOS 7優化、扫描登陆、充电管理、号码查询 不足：整体结构有些乱，界面不统一 优点：iOS 7优化、界面元素风格好、自动多次网速测试 不足：功能呔少、硬件信息少