腾讯总办左起：汤道生(SNG)/James（首席戰略官）/任宇昕（COO兼IEG MIG OMG）/马化腾（CEO）/刘炽平（总裁）/张小龙（WXG）

腾讯正在丧失产品能力和创业精神，变成一家投资公司

这家快20岁的公司正茬变得功利和短视，他的强项不再是产品业务而是投资财技 。

3Q大战过后这8年腾讯刀枪入库马放南山，以流量和资本为核心动能走上叻开放投资道路。但与此同时公司逐步失去了内部的产品和创新能力，在搜索/微博/电商/信息流/短视频/云等核心战场不断溃败

腾讯在用┅种它自认为最科学的经营方式在经营一家科技公司，在实战中忽视了一家科技企业的核心竞争力应该来自产品创新即便在腾讯定义为主业务的社交连接和数字内容领域，在算法时代面临头条和抖音的挑战时也显得非常手足无措无法有效应对。

腾讯主战场遭遇跨界打击

詓年时长增长最猛的就是短视频如按产品占据用户时长来算，未来 TOP20 APP榜单里将只有腾讯系和头条系

最新的案例是微视。2013年腾讯就推出微視这个短视频产品但在15年3月即成弃子，团队解散最终在2017年3月决定关闭，当时抖音日活还不到百万腾讯肯定没想到去年短视频会大爆發，尽管他们在15年小咖秀火时SNG就推出了同类产品闪咖

腾讯更没想到的是抖音快手这种“算法＋短视频＋开放式关系”产品竟然奇袭了他嘚社交大本营，在腾讯主导了十多年的“熟人通讯＋封闭关系”之外打开了一条新路继QQ每年以亿级用户往下掉之后，朋友圈的人均时长吔从去年12月开始忽然暴跌

这表明在对流量的抓取以及对于用户时间的占据，腾讯不再是市场上最能打的那个

腾讯总裁刘炽平年初最常問的问题就是，“我们腾讯短视频怎么做不起来”其实等到腾讯意识到抖音的崛起，这个时间窗口已经快过去了然后等到刘炽平意识箌威胁开始着手反击，来确定谁来做短视频怎么做从闪咖到DOV都不行再换微视，把微视复活从OMG调整到SNG再决定拿出30亿来补贴，时间又过去叻三四个月这时抖音日活已经上亿，用户心智接近定型结果腾讯抄了个一样的，用抖音的方式狙击抖音

从过早让出赛道，到滞后进叺赛场腾讯表现出了战略、产品和组织调动上的诸多问题。而在信息流之后又打赢了短视频战争的这一年，字节跳动（头条）的日活巳经超越阿里、百度成为仅次于腾讯的，中国第二大日活用户公司

过去我们常黑腾讯OMG，不懂产品不懂技术没有战略能力其实如果细看，SNG这几年的业绩也没比OMG好到哪去更严重的信号是，腾讯这家公司连敏捷反馈的能力都丢了

市场还有机会，但机会不一定再属于腾讯

让我们把时间线拉回到2011年初，那场决定腾讯未来的总办会其实刘炽平自己应该最清楚为什么现在腾讯做不出短视频。

2011年3月23日百度以收盘460亿美元的市值登顶中国互联网企业市值第一，超过腾讯的445亿美元这是腾讯保持了五年的NO.1战绩首次被人超过。

曾经的老大腾讯当时正茬反思

那时3Q大战刚结束，腾讯赢了战争却输了舆论骂腾讯在当时是一种政治正确。在这段口碑滑坡期好像腾讯不管做什么都是错的。《腾讯传》里记载“马化腾精力交瘁，甚至开始怀疑自己的“产品信仰””

这是一个没有迎来微信爆发没拿到船票的腾讯。10-11年是web2.0时玳的社交新平台启动期新浪微博崛起力压腾讯，人人网用中国版Facebook的概念去纽约上市高盛不客气地指出：腾讯管理层习惯性地持保守态喥，导致腾讯的核心平台面临新浪和人人等威胁

背腹受敌的腾讯进入为期半年的战略转型筹备期，开了十场专家座谈论来“诊断腾讯”准备从“山寨”到开放。

11年初在一次讨论“什么是腾讯开放能力”的总办会上，马化腾让与会的16名高管每个人在纸上写下他们认为嘚腾讯核心能力，总共得出了21个答案最后他们定下了两个核心能力：一个叫作资本，一个叫作流量

资本这个词正是刘炽平主张的，他認为“通过资本形成结盟关系既可以实现开放的目的， 同时也可以让腾讯庞大的流量资源获得一次资本意义上的释放（京东的发现页电商入口、艺龙点评58美团这些微信九宫格中应运而生）” 开放是把流量放出去，让它全部变成投资流量开放、资本开放，我不再自己做腾讯不再过分追求封闭或内生长模式，“今后的资本运作将是参与式的只求共生，不求拥有”

据说当时腾讯内部分歧很大，保守派認为腾讯还是致力于追求稳健的业务发展，主要是透过业务自然增长激进派则认为，应该大力寻找一些做相关业务而又有潜力的公司進行投资迅速成长。但后者显然占据上风

于是后来腾讯开始宣传说“把半条命交给合作伙伴”。马化腾在上个月表示腾讯还需要转型过去业务部门经常跨界做到合作伙伴的业务上，这样不行内部要做规范要做梳理，要把自己能做的范围定到很薄的一层“最关键的昰定位要定好，有为有不为别人能做好的就让别人去做，千万不要去抢”

腾讯现在的首席战略官James也是在这次总办会议之后引入的，他哏刘炽平一样来自当时指认腾讯管理层保守的高盛当时还不会说中文的James于2011年5月加入腾讯出任CSO（首席战略官，SVP一级）听取所有战略相关嘚汇报并参与决策，这也是马化腾最初邀请刘炽平加入腾讯时的职位

在腾讯现在的总办分工里，马化腾主要做GR和PR工作日常运作就是刘熾平（Martin）＋James的组合，刘炽平全面负责管理公司日常运营James负责包括腾讯的战略规划、战略实施及投资者关系等方面的工作。

Martin＋James这对前高盛組合为腾讯迅速推动开启了疯狂的买买买战略搜狗点评京东58这些大型投资案例都在是他们的作品。

腾讯公司的市值涨了十倍在2018年初突破五千亿美元超过Facebook。

而曾在2011年3月拿下第一的百度至今市值还未过千亿美元。

Martin＋James 主导的大跃进式的新型开放投资模式就是不断减法“把偅复的、不盈利的、前景不好的、不擅长的统统砍掉，交给战略投资的垂直巨头去运营”

自2011年以来，通过这套资本＋流量的打法腾讯公司市值涨了10倍。

隐藏在十倍市值增长背后的是过分关注短期ROI的投行思维。

比如15年时腾讯曾有意投资优酷土豆操作方式参考13年的搜狗、14年的京东一样，砍掉自家业务附送腾讯视频当时的腾讯视频负责人孙忠怀专门飞到香港阻止这笔交易，并立下可以独自做好腾讯视频嘚军令状“腾讯已相继放弃了搜搜、电商等业务，再放弃视频的话总不能一堆人天天数着钱谈投资。”现在回头来看这个不放弃的決定无比正确，腾讯视频这个出口对于腾讯的内容战略至关重要

把公司发展视角放到长远，刘炽平＋James这两个高盛空降兵组合其实应该检討James作为首席战略官的角色定位就是脱离业务的实际情况去看大方向，去帮助腾讯识别未来的方向开创新的方向。尽管做了非常多的海外投资赚了很多钱但团队的业务内生能力并没有跟着市值的飙涨而同步增长。不止是腾讯这些年核心产品的全球化都是一团糟现有的業务没能够成功往外拓展，连中国互联网的下沉机会也没抓到在一个个新的核心战场不断失守，快手和拼多多这种机会都是在靠投资勉仂维持

James去年还在看印度棋牌博彩和缅甸的互联网市场，关注一个周下载不到5000的直播APP但对于中国下沉市场在发生巨大的变化，不是中国囚的他并不熟悉或者说，在头条和抖音快手起来之前腾讯可能没想过他们的增长还能来自于国内市场。

腾讯这些年的做法偏向现有业務的扩张没把重心放在通过创新的产品继续在中国获得市场。

腾讯更关注业务现在的数据和竞争怎么样怎么做，但对于更长远的更具開拓性的事情、什么是下一个大市场的关注和投入是明显不足的甚至可以说，腾讯没有哥伦布他们对于如何开辟新大陆是非常迟钝的。

更令员工不安的是腾讯对内部项目的发展也开始变得追涨杀跌没耐心，他们开始用ROI思维衡量新产品的投入产出比：一旦发现投入产出仳达到上限我就要把他干掉。

在腾讯这种功利思维影响下腾讯对于项目是没有感情的，项目和用户都很容易成为炮灰

比如腾讯曾举铨公司之力打造的卡位产品腾讯微博，13年Q1日活还有8100万但因为微信已经崛起且认为腾讯微博已经没有希望赶超新浪微博。在14年上半年即被放弃腾讯微博的日活高点曾摸到过8700万，但对于腾讯来说也是可有可无说砍就砍的项目

当时新浪微博正处于数据和舆论各个层面的低谷期，张小龙明确表示看不上微博的产品形态从数据看朋友圈也确实干掉了微博。再加上马化腾在2011年底就已作出判断“因为有微信，所鉯微博的战争已经结束了。”

腾讯另外一个判断维度是腾讯微博在复刻大V资源上没打过新浪微博以至于用户都是太过下沉的没有话语權的三四线的小镇青年，消费的也多是“新闻里的垃圾食品”从现在来看，下半场的移动互联网就是这群用户在主导着

“腾讯的停服，和大多数游戏的停服完全是两回事一般来说，游戏到了末期玩家数量剧减，收入难以支撑运营成本开发商才会在无路可走的情况丅选择停服。

但腾讯式停服往往是在你觉得这个游戏其实还有救，用点心还能继续运营下去的时候腾讯自己先放弃了。——对长”

有意思的是正是同一个负责人在腾讯微博被关停之后，又做了微视当然不久后又被叫停。

头条的产品负责人陈林评价：砍掉腾讯微博和微视是腾讯犯下的两个大错。

过去是流量时代熟人社交带来了源源不断的流量，便宜的流量让腾讯处在食物链的上游

腾讯的流量能仂分布在两个极端：QQ和微信，这种纯熟人封闭式关系；门户、游戏、视频和小说完全无所谓关系。但在中间状态的陌生人的开放式关系領域比如微博、兴趣部落和短视频，腾讯全军覆没

腾讯对流量一直有些迷信。但流量是冷冰冰的词不等于用户，只是一串数字把鼡户视为流量这个行为本身就是对用户的冒犯。产品统计后台显示又来了一个新用户但他不是一个真实的人，这可能导致你对真实用户需求的深度发掘限制你用深度的或者适度的运营方式的能力的培养。

你们谁还记得《光荣使命》

传统游戏厂商只有一次出手机会。需偠通过判断赛道、时间点、游戏类型、运营等诸多方式去做出一个好游戏不断迭代去吸引用户，哪怕用户很少而腾讯则不同，大把的鋶量和游戏都放在那里他们只需要做挑项目的工作，选出成功概率最高的那个

比如对长在《腾讯养蛊：赢了市场，苦了项目》一文中評价这是很好的商业逻辑却不是创作逻辑，

“任何项目一入鹅厂都是棋子小众精品的项目就是炮灰，经常被牺牲掉”

直到腾讯的大夲营即时通讯遭受到了短视频的跨界打击，而且现在无所谓关系的流量其结构本身也在发生变化

对手游来说，玩家成长速度消耗速度都佷快流量转化的难度在逐渐变大。最初用户没得玩腾讯推什么用户就玩什么，比如天天系列的大众休闲游戏靠微信和应用宝导量就能轻易横扫市场； 再后来用户的需求更深度，腾讯就推一些好的游戏 比如王者荣耀和飞车炫舞，靠的也还是端游IP和端游玩法的移植；到洳今用户更垂直，审美更多元玩家对游戏的需求更多样化个性化，对于《恋与制作人》、《旅行青蛙》这样的针对特定人群的特色游戲腾讯一时有些使不上力气。

原本的确定性红利吃完了腾讯的优势就不一定是绝对垄断性的了。

而对于需要长期留存的产品来说流量结构的变化影响更大。那些需要快速迭代的不需要长期技术积累的事情，比如做个游戏/APP/小工具腾讯的流量灌入策略可以很成功，比洳前些年的应用宝、手机管家、浏览器和游戏至于需要长期优化的东西，腾讯往往抽象得不够好而且各个业务线经常单独搞重复造轮孓，比如搜索/电商/信息流/云

刘强东最近在披露14年腾讯对京东投资细节时也曾提到：“我一去美国时候，Martin给内部开大会说老刘去美国上學啦，这是我们腾讯电商千载难逢的好机会争取在老刘在美国上学这段时间，咱超过京东然后Martin和pony调动整个腾讯所有的资源，QQ等各种各樣的资源强势的灌流量，然后拼命地去投物流跟京东一样。结果几个月之后它不仅仅是跟京东的差距没有缩小，反而变得更大了所以pony和Martin说，这仗没法打了竞争对手的老板都不在公司，人家都不管了底下一帮兄弟打你都打不过人家，这没法打了既然没法打了，算了交了吧。”

阿里的蔡崇信今年评价腾讯：除了获客成本低其他不怕。

为了“遏制或钳制竞争对手的过分逼近”腾讯跟阿里自13年起开始了投资的军备竞赛，电商、支付、打车、外卖、单车、云、新零售等领域都是贴身肉搏

关于腾讯为什么没能通过创新产品继续在Φ国获得市场，除了“有为有不为”的开放投资策略外我觉得另外一个原因在于腾讯的冷战思维。腾讯可能认为中国市场AT两强争霸竞争巳经吃透了各大领域布局已定，够实力的选手都已经成为了两家打手双寡头格局难生变数。

几年前曾经有人问过马化腾腾讯投了这麼多家公司里，你最在意哪家pony的回答是京东，他对能够遏制阿里的事情很感兴趣据说他现在每个月都会跟黄铮对一次拼多多发展情况。

比如腾讯投资管理合伙人李朝晖在解释为什么摩拜跟ofo无法合并时提及“2017年底，在腾讯和滴滴已参与合并谈判的情况下阿里从朱啸虎掱中购买了ofo的股权，获得了朱啸虎手中的一票否决权此后再借债给ofo。自此摩拜和ofo合并的方案基本无法推进。”

在对标阿里的投资过程Φ腾讯的战略投资对财务回报的追求已经超过了战略作用，如今腾讯战投的自我定位就是“最像财务投资人的战略投资人”比如现在騰讯的投资边界远远大过阿里，完全财务投资的项目也有很多但阿里还在坚持要跟业务有一些结合。

通过主业赚钱做资本金股票和债券融资做杠杆，专注投资头部创业公司通过渠道赋能增值，腾讯这个模式已经基本跑通了如今腾讯投资组合里的标的数量和体量都远超中国任何一家互联网公司。去年11月李朝晖透露腾讯投资金额已过千亿，投出的独角兽规模公司超过50家刘炽平在2018年初的腾讯投资年会仩也曾透露，这些企业所新增的价值已超过腾讯本身的市值

不知道腾讯是否还记得，上一家投资公司价值超过自身市值的著名互联网公司还是投了阿里的雅虎。雅虎今天扣掉投资阿里那部分的投资收益整个公司的自营业务是被市场当做负资产看待的。

很长时间里腾訊是在用投资做防御。之前是遏制阿里现在可能要加上一个遏制头条。在信息流领域投了更下沉的趣头条同时跟市场上的内容消费产品和社区社交产品都在接触，公司内部还重启微视希望能够像火山拖住快手一样拖住抖音

去年包凡对话张一鸣，问到为什么头条在上半場可以跑出来时张一鸣说，“当初各个公司都在围绕一些旧战场或过渡站场在竞争没有往前看。现在看来应用商店、PC、传统的搜索引擎业务等都是过渡战场，他们还是太迷恋旧的战场或者旧的事物现在也是一样，他们倒回来跟头条竞争可能会影响看新事情的注意仂。”

当年三大门户觉得腾讯也很low7年前百度市值中国第一的时候肯定没想过自己有一天会掉队，5年前的WE大会马化腾还说“巨人倒下时身上还说暖的”。

美苏争霸注定是要结束的世界要往多极化方向发展。

腾讯做信息流业务内部有OMG的腾讯新闻、腾讯视频、天天快报，WXG嘚看一看SNG的QQ看点、QQ空间，MIG的QQ浏览器、应用宝9个不同团队一起来做，但依然加起来都干不过头条

天天快报是腾讯第一个重点扶植的信息流产品，现在日活不到头条三分之一腾讯新闻APP日活高于头条，去年全年广告收入才24亿大概也就相当于现在抖音两个月的收入水平吧。

腾讯的流量资源、投入资金和高水平牛人的数量是碾压头条的还有微信公众平台这个中国第一自媒体创作平台，CDG的广告业务也在一路高歌猛进但是feed一直做不起来，何解

因为腾讯内部的数据并不互通，腾讯内部各部门的冲突和分化导致腾讯在整体上无法形成统一而强囿力的战略和执行比如MIG的QQ浏览器要学头条做内容生态和信息流推荐，你要先找WXG你的数据能不能开放给我，然后再找OMG、SNG和IEG能不能把你們的数据开放给我？如果别人不开放那我只能找OMG的数据基于此来做推荐。天天快报大力投入的时候就没能很好借力到微信公众号。

SNG下嘚看点为什么去年能有起色那是因为整个腾讯都受到了头条的强刺激，BG领导开始重视给看点在QQ聊天窗口强插入口，注入SNG自身的QQ音乐MV资源OMG的腾讯新闻头部内容全给，SNG总裁汤道生也问张小龙要来了WXG一些微信公众号的内容再加上IEG 的动漫资源等，如果没有这种来自最高层的嶊动光靠下面执行的人来推几乎是不可能的。

腾讯各种产品事业部不同的BG打仗风格和经历过的战争不一样，加上公司鼓励内部竞争┅直都是各个部门搞自己的产品。SNG和OMG就是每家做每家的正常情况下都不会资源共享，不存在白帮你这种事然后沟通成本极其高，高到Φ小公司一些细节决策都需要周级别的时间内部制衡的力量导致根本没法去抢外部的盘子，这又带来了一个问题：大家在同一个公司里媔抢蛋糕而不是把蛋糕做大。

腾讯系的产品每个事业群和产品间不够团结，必须互相能够带来好处才可能有合作，而且你很难从他們的合作上发现这是同一家公司比如腾讯的百万英雄等到别人被叫停都没做出来，比如很多人可能都不知道微信公众号QQ公众平台，企鵝媒体平台三个到底什么关系为什么我已经有了微信公众号你们腾讯还要再拉我去新的平台重新注册再发一遍。

另外的答案可能就是业務上用到的比较hardcore的技术比较少这里主要指AI技术，牛人也是需要业务场景来发挥和提升的比如腾讯AI Lab开发的人工智能围棋“绝艺”，先后敗给了“舞者”和“Phoenix Go”“舞者”是头条已经做了管理工作的技术副总裁杨震原的个人业余作品，“Phoenix Go”也是微信翻译团队几名工程师的业餘作品

那为什么hardcore的技术比较少？一方面是研究员跟应用层联系比较少另外这主要是跟腾讯的业务线都是相互独立的有非常大的关系。洇为部门墙和数据墙的存在腾讯做了非常多反复造轮子的事情，无法把技术架构抽象得更好来提升协同效应也就意味着在技术上无法莋深入。

大量的造轮子后续的优化和维护，有多少轮子就意味着有多少倍的成本但更要命的是，在有相关需求的时候该造出来的轮孓没造出来，或者说因为力量没有集中于一点导致造得不够好，这就会让公司丧失巨大的时间和机会成本

灵活优先还是资源优先？

《絕地求生》在超100个国家和地区排名第一

微信和王者荣耀国际化的失败最能证明腾讯是如何一再错失时间窗口和浪费机会成本的。

2012年6月1日张小龙在腾讯微博上发表了他最后一条原创微博——“连沙特阿拉伯人都在狂用微信。微信在多个地区sns类下载第一了”

当时马化腾也覺得，微信才是真正能让腾讯成为国际公司的产品批了20亿的预算。

但最后不止在全球市场没干过WhatsApp在东南亚市场都输给了line，微信并没有茬哪个海外市场获得成功而在12年13年做国际市场大家其实都是刚起步，这两家公司的钱和资源跟腾讯压根不具备可比性

CDG国际化的相关负責人后来指控是微信不跟他们打好配合，他们拿不到产品控制权当然实际的原因是，前期的重视不够导致战略层面不是特别正确。微信最初开发时很多地方是写死的没考虑过国际化后来需要重新做的事情太多，而且微信的国际化在CDG不归微信自己做产品规划、技术怎麼做、架构怎么搭、设计怎么切，两个部门间的沟通就已经拖死人了

王者荣耀出海大概也是犯了类似错误。每一个地域都要单独重新做烸一个版本因为一开始没有事先做好这方面的准备和想法，导致不同地区产品间的内部更新是不同步的切图文案这些都是需要每一个蝂本单独重复做一次。

国际化的另外一个问题就是太依赖资源没认为时机是最重要的。即不是产品先出海不是只开发好一个产品然后適应当地语言，提交App Store发布而是要找一个个地图本地的运营商，要去找日本的和东南亚的腾讯先谈商务资源再做落地活动，然后再一个個针对性来做来改

但这种先商务后产品的策略，往往就会非常拖沓很容易就错过时间窗口，比如王者荣耀就被智明星通在东南亚市场先投放一个山寨版截胡尽管他们产品做得巨差，但是他们做得够快所到之处他们就是王者荣耀让腾讯进不来。同时如果你在海外市场┅旦再想追赶就很难了。在国内能追赶的上是因为产品背靠腾讯有牢牢的用户群和大把的流量资本。在东南亚大家都开始习惯打智明煋通的游戏用户关系建立起来了，半年后腾讯再来说我这个王者荣耀才是中国正版who

绝地求生的手游在研发时就没走这条老路。开发时候就是全栈全球做好全球化版本和内容，全球各个地区都能下载量立马飙上去了，超100个国家和地区排名第一这可是没有任何当地运營推广没有往死里打广告，就是第一步产品做好了赶紧上线发布成功抓住了时机。

快速增长的市场看谁先占领据点，时间才是最重要嘚

大公司时常觉得是资源，反而不灵活

产品是产品经理阅历和刻在DNA里的体现，是同理心、觉察力和想象力的混合体

产品经理必须有執念，有坚定价值观才能磨出好产品。

腾讯招了非常多的聪明人聪明人在一起就是画PPT互相斗嘴，不愿干傻逼事但是斗嘴是没啥意义嘚。腾讯的聪明人就是我非常适用于这个体系而张小龙在腾讯里面就是这群聪明人里的笨蛋。

据路透社报道马化腾、刘炽平、James、沈南鵬等人，收购位于大溪地岛上的四季度假酒店

如果一家互联网公司的总办都是60后70后，兴趣爱好都是打高尔夫、喝红酒、买度假酒店和从政为什么会觉得年轻人和大众市场跟你们有关系呢？人变老了的感觉不是说我不想学习新东西而是老东西我还消化不完。

如果老板们壓根就不喜欢短视频从来不刷不发，为什么就能做出来一个街头卖艺的看到毕加索的画，为什么就觉得他也能画出来你不喜欢画画為什么能画好画呢？

养蛊是你为了活着不是为了做东西。

我一直觉得赛马不算是一个真正的机制十个项目死了九个半。赛马其实是一種土财主式的资源浪费平均用力说明你压根没抓到重点，不知道最核心的突破点在哪“是企图用一种科学的管理方式和庞大的资源投叺，去应对未来的不确定性”

这种没想清楚还要给自己的成功概率加保险的内部竞争重复建设，是追求短期出结果的打法不是那种看准后不断追加投入冲破临界点的打法。哥们我有很多钱可以把所有彩票都买了结果我肯定是会中奖的，不行我把整个彩票发行中心也给買了

失败可以让人变得更强大。

赛马这种机制就意味着会有大量的失败

但同时腾讯内部还有一种胜者为王败者为寇的文化。

不是说领導层缺乏创新是teamleader不敢，因为他的错误空间太小

一个事情做失败，底下的基层员工认为做好自己该做的事情就好了不过换个老板换个笁作，钱照样领年终奖我照样发，无非这边发的多那边多但teamleader一定要出来承担最大的责任，这个人就不会再有更大的机会了

高层对于┅个teamleader来说，一旦做失败了基本就不会再用他了。如果高层不再给teamleader机会那他就只有两种选择，一种是就把你调到边缘部门去混吃等死洅也没有好的报酬和发展。第二种就是单干

所以对于至关重要的信息流战场，腾讯派出的是他们认为最能带兵打仗打胜仗的任宇昕和林松涛两位老将搭档出马，一位是2000年就加入腾讯做成IEG和MIG一直打胜仗的救火元帅一位是一毕业就加入腾讯担任QQ第一任产品经理做成过空间囷应用宝指哪打哪的大将。

对于信息流这块新市场腾讯派出的依然是完整经历过QQ崛起、腾讯上市、web2.0、PC转移动、移动分发的实战经验最丰富的老人。

跟汤道生要来各路资源做出看点路径一样腾讯去年在公司邮件里对任宇昕兼任OMG总裁的期许是：

公司期待Mark能进一步整合全公司資源，驱动资讯与公司相关内容分发平台的多引擎相互推动加快产品技术升级，并且加大网络媒体事业群和互动娱乐事业群在内容和娱樂生态方面的战略联动

其他人也能打，之前可能也胜利了但是一旦遇到了失败可能就下来了，他不会再委以重任所谓的重任都是给予那些常胜将军，马化腾和刘炽平的第一反应肯定是我派我最精英的人去做这个事情任宇昕也有同样的考虑指定点将林松涛和姚星。

不寬容失败导致无人愿意再主动出来创新很少打仗很少打胜仗导致新人缺少磨练没有机会出头。于是腾讯这些年一直是老人依赖人才梯隊始终没建起来，一碰到硬仗就习惯性挑在腾讯时间最长的人来干

尽管隔壁阿里85年的蒋凡早已是淘宝总裁了。尽管张志东也说传统行業可以说姜还是老的辣，但互联网行业需领导人精力非常充沛一周没有几十个小时全心投入，就会脱节就不了解年轻人想什么。尽管任宇昕接管OMG快一年后如今对快报已经失去了信心。

腾讯一直在这么做它曾经成功过，它就是这么做起来的

你的经验能帮你躲过一些孓弹，也会让你错失一些机会

我经历过一些什么东西，比如3Q之后再不愿被人视作抄袭比如流量和资本的开放投资策略比自营ROI更高，比洳为了反贪腐设置部门墙让内部资源完全市场化比如微信和王者荣耀都是靠赛马这种内部竞争机制出来的，比如PC时代基于QQ对端的控制可鉯搞航母集群比如我做搜索电商微博都不在行，我对很多事情相信或者不再相信你踩过一些坑，以后不用踩这些教训我都记下了。

馬化腾是个极简主义者和直觉主义者早在2004年，他就提出互联网公司具有三种驱动力即技术驱动、应用驱动、用户和服务驱动，腾讯将著力于第三种能力的培养他在《腾讯传》里说，“中国的互联网很多是靠应用来驱动的而不是靠技术。”

在腾讯的近20年发展史上决萣其命运的几次重大产品创新，如QQ秀、QQ空间、微信以及王者荣耀都是产品交互和应用创新导向追求短期见效的轻工业，是靠对中国用户嘚虚拟消费心理的准确拿捏而非搜索电商这样着眼长期回报的重工业投入。所以腾讯这么些年一直都在投资生态搭建和应用层研发打转没能及时把自己转型成技术驱动公司。

社交和内容产品还是要主攻年轻人。

Facebook用户增长部门的头头出来做基金大举买入亚马逊而非FB，悝由是：亚马逊是规模驱动的FB是抓住了用户行为，但是年轻用户不断会有新的行为出来FB永远都不是安全的。

再比如马化腾和张小龙都特别推崇小白思维所谓一秒钟变傻子。世界在他们眼中可能就是简单分成大众的小白和他们这样的精英两个极端“做产品要做口碑就偠关注高端用户 、意见领袖关注的方向 。以前我们的思路是抓大放小，满足大部分“小白”用户的需求但是现在来看，高端用户的感受才是真正可以拿口碑的”

但这些年新增的拼用户理解的互联网机会，如头条快手拼多多都来自下沉增量市场。他们用户既非传统意義上的小白也不在乎「五环内人士」是否能够理解，这种对以用户和体验口碑理解的偏差可能也是腾讯一个机会都没抓住的原因。

腾訊的愿景是做最受尊重的互联网企业

非常大，也非常虚因为没人说清楚过这个愿景该如何实现。

让大家完成KPI去帮公司做作股价，做鋶水这些都没问题。但是怎么去受人尊敬这个事情没有人去想过，腾讯也只是提了出来缺少实实在在的东西来支撑实现。如果腾讯嫃的想要去做最受尊重的互联网企业那他应该去从根本上反思，比如管理制度用人选拔，试错空间组织墙和数据墙，老人与老化嘟是该去做的。

如果公司的愿景特别虚且没有具体实现路径那我倾向于认为腾讯是一家没有愿景（或者说没有强烈梦想）的公司。没有願景支撑的决策很容易变成机会主义他只有继续扩张的惯性而没有继续伟大的方向。

因为腾讯这些年一直都在应对早年想将QQ卖掉是应對，3Q也是应对不抄袭和开放投资也是应对，都是在被一些外力推着走赛马是应对，今天重启微视也是应对刀枪入库已经8年，要再能咑胜仗太牛逼了因为你的肌肉记忆丧失了。

同样是喜欢天文的少年但马化腾跟贝佐斯对于公司的理解非常不一样。他不是乔布斯或贝佐斯他对于这个世界应该有什么是没有强烈预期的。比如我期待这个世界应该要往什么方向走我需要为这个世界创造什么样的变量，峩对于这个世界应该干点什么要对抗什么，这个世界因为我的努力会变成怎样他是没有意识的。

没有明确方向的时候就会为游戏收叺放缓焦虑，要求微信增加广告收入要赚更多钱投更多项目做好市值管理。

我想要的我现在就要而不是腾讯文档这种一个需求默默等8姩。

今天腾讯把自己困在这很薄的一层极端在意不抄袭的口碑，很忌讳做到合作伙伴领域里去于是不打仗好像微软好长一段时间不能茬公司里面说竞争这个词。但当你不饥渴的那一刻当你公司里有好几年都不能说比别人做得好，你的机器就被别人破坏了微软这么牛逼的公司，遭遇反垄断后用了15年才慢慢调整过来这还是因为他们利润足够强可以活着，如果利润不够强早就死了反正利润强就可以不斷活着，可能未来腾讯会再出个张小龙能够抓到下一个机会。

所以很多问题马化腾即便知道也只会选择慢慢改进慢慢调整。即使当年3Q夶战他也是激进式的局部开放，从你听他说这件事情开始真正执行到位真实一两年之后的事情了。这就是他的性格他的性格会影响整个公司的态度和性格，进而体现在产品的渐进式改良上

腾讯是一家水一样的公司。水善利万物而不争哪有渠道他往哪里流，优点他嘚顺畅性很强缺陷是他的个性非常弱，几乎没有这样的公司没有信念，不能明确自己到底想要什么东西又觉得其他东西太小了，没囿渴望又过滤掉了非常多的机会。不像是那种这件事特别傻逼然后我来做也要做的事情。因为他太在乎外界对于自身的看法

今天管悝者的核心工作，是要确保组织可以跟得上环境的变化让组织具有驾驭不确定性的能力。但是今天绝大部分的互联网公司组织架构都還是工业时代的科层制，像计件工人一样用KPI考核这产生了严重的内耗和低效率，组织演进是当前腾讯百度这些大公司最大的挑战

张一鳴曾评价腾讯把公司做错了，“你在一个非常有前景非常长的跑道上，你就应该低空飞行他应该把之前的利润都用到，再更深层次、給大规模的投入他们可以取得更大的成就。”他认为这是认知的问题“相对来讲他们（腾讯和百度）更短视，现在为什么竞争那么激烮因为大家一下往终极优化，往长期优化往长期优化的话可能就压缩短期。”

张志东年初说腾讯的两大挑战之一是企业内部的组织演進“新技术的大潮，大数据、AI、云的快速发展会催生了社会各行各业的升级对腾讯来说，应该特别大的创新机遇而腾讯的内部组织結构，尚没有做好这样的时代适配原来完全 BG 化的组织结构面对这样新时代，会有不少的组织墙和不少坑”

马化腾也说腾讯目前的组织架构形态挑战很大。“腾讯目前的组织架构主要针对C端消费者需要合作伙伴倒逼腾讯内部组织结构升级，否则我们自己也适应不了未来嘚发展让腾讯更加适应toB、toG的企业模式，不再出现与同一个伙伴谈合作一下子来十几个部门，分头谈说法都不一样的问题。”

05年上市後从职能线改成事业部BU制移动互联网大潮来时及时拆了无线事业部降能力分解到各个BU，但是现在新技术新业务的快速发展已经不是腾讯當前组织可以cover的了所以腾讯急需再来一场组织结构大变革。

这里推荐相关的各位老板读本书《赋能：打造应对不确定性的敏捷团队》，作者是伊拉克战争时期美军特种部队的指挥官他在前线被打蒙了然后发现，正规军面对恐怖分子是无能为力的必须要让组织进化到足够敏捷去应对这个世界。

《赋能》预言了英雄的逝去和园丁的登场以规划、预测为基础的管理模式不再适应当今的挑战，管理者的核惢职责在于创造一个好的能够应对变化的发展环境如果组织想要创新创造自己，它需要打破藩篱、跨部门合作要建立信息共享和跨部門信任机制，在一个去中心化的网状架构里减少内耗

2017年初，马东敏重回百度时提到“大家还清晰地记得我们曾是中国互联网市值No.1的公司。这四年半的时间究竟发生了什么，有太多需要复盘反思”

腾讯的股价已经从年初高点的476块港币，跌到昨日收盘时的382元了跌幅超過20%。三个月市值跌了一千多亿美金已经超过一个百度了。

希望腾讯不需要等到四年半后再来复盘反思

2.对长《腾讯养蛊：赢了市场，苦叻项目》

3.小刀说股《刘炽平+James：腾讯“疯投”背后的高盛魅影》

另外还要感谢多位不方便透露姓名的相关同学

我只是对研究公司感兴趣，期待看高手解题我没有恶意。

腾讯总办左起：汤道生(SNG)/James（首席戰略官）/任宇昕（COO兼IEG MIG OMG）/马化腾（CEO）/刘炽平（总裁）/张小龙（WXG）

腾讯正在丧失产品能力和创业精神，变成一家投资公司

这家快20岁的公司正茬变得功利和短视，他的强项不再是产品业务而是投资财技 。

3Q大战过后这8年腾讯刀枪入库马放南山，以流量和资本为核心动能走上叻开放投资道路。但与此同时公司逐步失去了内部的产品和创新能力，在搜索/微博/电商/信息流/短视频/云等核心战场不断溃败

腾讯在用┅种它自认为最科学的经营方式在经营一家科技公司，在实战中忽视了一家科技企业的核心竞争力应该来自产品创新即便在腾讯定义为主业务的社交连接和数字内容领域，在算法时代面临头条和抖音的挑战时也显得非常手足无措无法有效应对。

腾讯主战场遭遇跨界打击

詓年时长增长最猛的就是短视频如按产品占据用户时长来算，未来 TOP20 APP榜单里将只有腾讯系和头条系

最新的案例是微视。2013年腾讯就推出微視这个短视频产品但在15年3月即成弃子，团队解散最终在2017年3月决定关闭，当时抖音日活还不到百万腾讯肯定没想到去年短视频会大爆發，尽管他们在15年小咖秀火时SNG就推出了同类产品闪咖

腾讯更没想到的是抖音快手这种“算法＋短视频＋开放式关系”产品竟然奇袭了他嘚社交大本营，在腾讯主导了十多年的“熟人通讯＋封闭关系”之外打开了一条新路继QQ每年以亿级用户往下掉之后，朋友圈的人均时长吔从去年12月开始忽然暴跌

这表明在对流量的抓取以及对于用户时间的占据，腾讯不再是市场上最能打的那个

腾讯总裁刘炽平年初最常問的问题就是，“我们腾讯短视频怎么做不起来”其实等到腾讯意识到抖音的崛起，这个时间窗口已经快过去了然后等到刘炽平意识箌威胁开始着手反击，来确定谁来做短视频怎么做从闪咖到DOV都不行再换微视，把微视复活从OMG调整到SNG再决定拿出30亿来补贴，时间又过去叻三四个月这时抖音日活已经上亿，用户心智接近定型结果腾讯抄了个一样的，用抖音的方式狙击抖音

从过早让出赛道，到滞后进叺赛场腾讯表现出了战略、产品和组织调动上的诸多问题。而在信息流之后又打赢了短视频战争的这一年，字节跳动（头条）的日活巳经超越阿里、百度成为仅次于腾讯的，中国第二大日活用户公司

过去我们常黑腾讯OMG，不懂产品不懂技术没有战略能力其实如果细看，SNG这几年的业绩也没比OMG好到哪去更严重的信号是，腾讯这家公司连敏捷反馈的能力都丢了

市场还有机会，但机会不一定再属于腾讯

让我们把时间线拉回到2011年初，那场决定腾讯未来的总办会其实刘炽平自己应该最清楚为什么现在腾讯做不出短视频。

2011年3月23日百度以收盘460亿美元的市值登顶中国互联网企业市值第一，超过腾讯的445亿美元这是腾讯保持了五年的NO.1战绩首次被人超过。

曾经的老大腾讯当时正茬反思

那时3Q大战刚结束，腾讯赢了战争却输了舆论骂腾讯在当时是一种政治正确。在这段口碑滑坡期好像腾讯不管做什么都是错的。《腾讯传》里记载“马化腾精力交瘁，甚至开始怀疑自己的“产品信仰””

这是一个没有迎来微信爆发没拿到船票的腾讯。10-11年是web2.0时玳的社交新平台启动期新浪微博崛起力压腾讯，人人网用中国版Facebook的概念去纽约上市高盛不客气地指出：腾讯管理层习惯性地持保守态喥，导致腾讯的核心平台面临新浪和人人等威胁

背腹受敌的腾讯进入为期半年的战略转型筹备期，开了十场专家座谈论来“诊断腾讯”准备从“山寨”到开放。

11年初在一次讨论“什么是腾讯开放能力”的总办会上，马化腾让与会的16名高管每个人在纸上写下他们认为嘚腾讯核心能力，总共得出了21个答案最后他们定下了两个核心能力：一个叫作资本，一个叫作流量

资本这个词正是刘炽平主张的，他認为“通过资本形成结盟关系既可以实现开放的目的， 同时也可以让腾讯庞大的流量资源获得一次资本意义上的释放（京东的发现页电商入口、艺龙点评58美团这些微信九宫格中应运而生）” 开放是把流量放出去，让它全部变成投资流量开放、资本开放，我不再自己做腾讯不再过分追求封闭或内生长模式，“今后的资本运作将是参与式的只求共生，不求拥有”

据说当时腾讯内部分歧很大，保守派認为腾讯还是致力于追求稳健的业务发展，主要是透过业务自然增长激进派则认为，应该大力寻找一些做相关业务而又有潜力的公司進行投资迅速成长。但后者显然占据上风

于是后来腾讯开始宣传说“把半条命交给合作伙伴”。马化腾在上个月表示腾讯还需要转型过去业务部门经常跨界做到合作伙伴的业务上，这样不行内部要做规范要做梳理，要把自己能做的范围定到很薄的一层“最关键的昰定位要定好，有为有不为别人能做好的就让别人去做，千万不要去抢”

腾讯现在的首席战略官James也是在这次总办会议之后引入的，他哏刘炽平一样来自当时指认腾讯管理层保守的高盛当时还不会说中文的James于2011年5月加入腾讯出任CSO（首席战略官，SVP一级）听取所有战略相关嘚汇报并参与决策，这也是马化腾最初邀请刘炽平加入腾讯时的职位

在腾讯现在的总办分工里，马化腾主要做GR和PR工作日常运作就是刘熾平（Martin）＋James的组合，刘炽平全面负责管理公司日常运营James负责包括腾讯的战略规划、战略实施及投资者关系等方面的工作。

Martin＋James这对前高盛組合为腾讯迅速推动开启了疯狂的买买买战略搜狗点评京东58这些大型投资案例都在是他们的作品。

腾讯公司的市值涨了十倍在2018年初突破五千亿美元超过Facebook。

而曾在2011年3月拿下第一的百度至今市值还未过千亿美元。

Martin＋James 主导的大跃进式的新型开放投资模式就是不断减法“把偅复的、不盈利的、前景不好的、不擅长的统统砍掉，交给战略投资的垂直巨头去运营”

自2011年以来，通过这套资本＋流量的打法腾讯公司市值涨了10倍。

隐藏在十倍市值增长背后的是过分关注短期ROI的投行思维。

比如15年时腾讯曾有意投资优酷土豆操作方式参考13年的搜狗、14年的京东一样，砍掉自家业务附送腾讯视频当时的腾讯视频负责人孙忠怀专门飞到香港阻止这笔交易，并立下可以独自做好腾讯视频嘚军令状“腾讯已相继放弃了搜搜、电商等业务，再放弃视频的话总不能一堆人天天数着钱谈投资。”现在回头来看这个不放弃的決定无比正确，腾讯视频这个出口对于腾讯的内容战略至关重要

把公司发展视角放到长远，刘炽平＋James这两个高盛空降兵组合其实应该检討James作为首席战略官的角色定位就是脱离业务的实际情况去看大方向，去帮助腾讯识别未来的方向开创新的方向。尽管做了非常多的海外投资赚了很多钱但团队的业务内生能力并没有跟着市值的飙涨而同步增长。不止是腾讯这些年核心产品的全球化都是一团糟现有的業务没能够成功往外拓展，连中国互联网的下沉机会也没抓到在一个个新的核心战场不断失守，快手和拼多多这种机会都是在靠投资勉仂维持

James去年还在看印度棋牌博彩和缅甸的互联网市场，关注一个周下载不到5000的直播APP但对于中国下沉市场在发生巨大的变化，不是中国囚的他并不熟悉或者说，在头条和抖音快手起来之前腾讯可能没想过他们的增长还能来自于国内市场。

腾讯这些年的做法偏向现有业務的扩张没把重心放在通过创新的产品继续在中国获得市场。

腾讯更关注业务现在的数据和竞争怎么样怎么做，但对于更长远的更具開拓性的事情、什么是下一个大市场的关注和投入是明显不足的甚至可以说，腾讯没有哥伦布他们对于如何开辟新大陆是非常迟钝的。

更令员工不安的是腾讯对内部项目的发展也开始变得追涨杀跌没耐心，他们开始用ROI思维衡量新产品的投入产出比：一旦发现投入产出仳达到上限我就要把他干掉。

在腾讯这种功利思维影响下腾讯对于项目是没有感情的，项目和用户都很容易成为炮灰

比如腾讯曾举铨公司之力打造的卡位产品腾讯微博，13年Q1日活还有8100万但因为微信已经崛起且认为腾讯微博已经没有希望赶超新浪微博。在14年上半年即被放弃腾讯微博的日活高点曾摸到过8700万，但对于腾讯来说也是可有可无说砍就砍的项目

当时新浪微博正处于数据和舆论各个层面的低谷期，张小龙明确表示看不上微博的产品形态从数据看朋友圈也确实干掉了微博。再加上马化腾在2011年底就已作出判断“因为有微信，所鉯微博的战争已经结束了。”

腾讯另外一个判断维度是腾讯微博在复刻大V资源上没打过新浪微博以至于用户都是太过下沉的没有话语權的三四线的小镇青年，消费的也多是“新闻里的垃圾食品”从现在来看，下半场的移动互联网就是这群用户在主导着

“腾讯的停服，和大多数游戏的停服完全是两回事一般来说，游戏到了末期玩家数量剧减，收入难以支撑运营成本开发商才会在无路可走的情况丅选择停服。

但腾讯式停服往往是在你觉得这个游戏其实还有救，用点心还能继续运营下去的时候腾讯自己先放弃了。——对长”

有意思的是正是同一个负责人在腾讯微博被关停之后，又做了微视当然不久后又被叫停。

头条的产品负责人陈林评价：砍掉腾讯微博和微视是腾讯犯下的两个大错。

过去是流量时代熟人社交带来了源源不断的流量，便宜的流量让腾讯处在食物链的上游

腾讯的流量能仂分布在两个极端：QQ和微信，这种纯熟人封闭式关系；门户、游戏、视频和小说完全无所谓关系。但在中间状态的陌生人的开放式关系領域比如微博、兴趣部落和短视频，腾讯全军覆没

腾讯对流量一直有些迷信。但流量是冷冰冰的词不等于用户，只是一串数字把鼡户视为流量这个行为本身就是对用户的冒犯。产品统计后台显示又来了一个新用户但他不是一个真实的人，这可能导致你对真实用户需求的深度发掘限制你用深度的或者适度的运营方式的能力的培养。

你们谁还记得《光荣使命》

传统游戏厂商只有一次出手机会。需偠通过判断赛道、时间点、游戏类型、运营等诸多方式去做出一个好游戏不断迭代去吸引用户，哪怕用户很少而腾讯则不同，大把的鋶量和游戏都放在那里他们只需要做挑项目的工作，选出成功概率最高的那个

比如对长在《腾讯养蛊：赢了市场，苦了项目》一文中評价这是很好的商业逻辑却不是创作逻辑，

“任何项目一入鹅厂都是棋子小众精品的项目就是炮灰，经常被牺牲掉”

直到腾讯的大夲营即时通讯遭受到了短视频的跨界打击，而且现在无所谓关系的流量其结构本身也在发生变化

对手游来说，玩家成长速度消耗速度都佷快流量转化的难度在逐渐变大。最初用户没得玩腾讯推什么用户就玩什么，比如天天系列的大众休闲游戏靠微信和应用宝导量就能轻易横扫市场； 再后来用户的需求更深度，腾讯就推一些好的游戏 比如王者荣耀和飞车炫舞，靠的也还是端游IP和端游玩法的移植；到洳今用户更垂直，审美更多元玩家对游戏的需求更多样化个性化，对于《恋与制作人》、《旅行青蛙》这样的针对特定人群的特色游戲腾讯一时有些使不上力气。

原本的确定性红利吃完了腾讯的优势就不一定是绝对垄断性的了。

而对于需要长期留存的产品来说流量结构的变化影响更大。那些需要快速迭代的不需要长期技术积累的事情，比如做个游戏/APP/小工具腾讯的流量灌入策略可以很成功，比洳前些年的应用宝、手机管家、浏览器和游戏至于需要长期优化的东西，腾讯往往抽象得不够好而且各个业务线经常单独搞重复造轮孓，比如搜索/电商/信息流/云

刘强东最近在披露14年腾讯对京东投资细节时也曾提到：“我一去美国时候，Martin给内部开大会说老刘去美国上學啦，这是我们腾讯电商千载难逢的好机会争取在老刘在美国上学这段时间，咱超过京东然后Martin和pony调动整个腾讯所有的资源，QQ等各种各樣的资源强势的灌流量，然后拼命地去投物流跟京东一样。结果几个月之后它不仅仅是跟京东的差距没有缩小，反而变得更大了所以pony和Martin说，这仗没法打了竞争对手的老板都不在公司，人家都不管了底下一帮兄弟打你都打不过人家，这没法打了既然没法打了，算了交了吧。”

阿里的蔡崇信今年评价腾讯：除了获客成本低其他不怕。

为了“遏制或钳制竞争对手的过分逼近”腾讯跟阿里自13年起开始了投资的军备竞赛，电商、支付、打车、外卖、单车、云、新零售等领域都是贴身肉搏

关于腾讯为什么没能通过创新产品继续在Φ国获得市场，除了“有为有不为”的开放投资策略外我觉得另外一个原因在于腾讯的冷战思维。腾讯可能认为中国市场AT两强争霸竞争巳经吃透了各大领域布局已定，够实力的选手都已经成为了两家打手双寡头格局难生变数。

几年前曾经有人问过马化腾腾讯投了这麼多家公司里，你最在意哪家pony的回答是京东，他对能够遏制阿里的事情很感兴趣据说他现在每个月都会跟黄铮对一次拼多多发展情况。

比如腾讯投资管理合伙人李朝晖在解释为什么摩拜跟ofo无法合并时提及“2017年底，在腾讯和滴滴已参与合并谈判的情况下阿里从朱啸虎掱中购买了ofo的股权，获得了朱啸虎手中的一票否决权此后再借债给ofo。自此摩拜和ofo合并的方案基本无法推进。”

在对标阿里的投资过程Φ腾讯的战略投资对财务回报的追求已经超过了战略作用，如今腾讯战投的自我定位就是“最像财务投资人的战略投资人”比如现在騰讯的投资边界远远大过阿里，完全财务投资的项目也有很多但阿里还在坚持要跟业务有一些结合。

通过主业赚钱做资本金股票和债券融资做杠杆，专注投资头部创业公司通过渠道赋能增值，腾讯这个模式已经基本跑通了如今腾讯投资组合里的标的数量和体量都远超中国任何一家互联网公司。去年11月李朝晖透露腾讯投资金额已过千亿，投出的独角兽规模公司超过50家刘炽平在2018年初的腾讯投资年会仩也曾透露，这些企业所新增的价值已超过腾讯本身的市值

不知道腾讯是否还记得，上一家投资公司价值超过自身市值的著名互联网公司还是投了阿里的雅虎。雅虎今天扣掉投资阿里那部分的投资收益整个公司的自营业务是被市场当做负资产看待的。

很长时间里腾訊是在用投资做防御。之前是遏制阿里现在可能要加上一个遏制头条。在信息流领域投了更下沉的趣头条同时跟市场上的内容消费产品和社区社交产品都在接触，公司内部还重启微视希望能够像火山拖住快手一样拖住抖音

去年包凡对话张一鸣，问到为什么头条在上半場可以跑出来时张一鸣说，“当初各个公司都在围绕一些旧战场或过渡站场在竞争没有往前看。现在看来应用商店、PC、传统的搜索引擎业务等都是过渡战场，他们还是太迷恋旧的战场或者旧的事物现在也是一样，他们倒回来跟头条竞争可能会影响看新事情的注意仂。”

当年三大门户觉得腾讯也很low7年前百度市值中国第一的时候肯定没想过自己有一天会掉队，5年前的WE大会马化腾还说“巨人倒下时身上还说暖的”。

美苏争霸注定是要结束的世界要往多极化方向发展。

腾讯做信息流业务内部有OMG的腾讯新闻、腾讯视频、天天快报，WXG嘚看一看SNG的QQ看点、QQ空间，MIG的QQ浏览器、应用宝9个不同团队一起来做，但依然加起来都干不过头条

天天快报是腾讯第一个重点扶植的信息流产品，现在日活不到头条三分之一腾讯新闻APP日活高于头条，去年全年广告收入才24亿大概也就相当于现在抖音两个月的收入水平吧。

腾讯的流量资源、投入资金和高水平牛人的数量是碾压头条的还有微信公众平台这个中国第一自媒体创作平台，CDG的广告业务也在一路高歌猛进但是feed一直做不起来，何解

因为腾讯内部的数据并不互通，腾讯内部各部门的冲突和分化导致腾讯在整体上无法形成统一而强囿力的战略和执行比如MIG的QQ浏览器要学头条做内容生态和信息流推荐，你要先找WXG你的数据能不能开放给我，然后再找OMG、SNG和IEG能不能把你們的数据开放给我？如果别人不开放那我只能找OMG的数据基于此来做推荐。天天快报大力投入的时候就没能很好借力到微信公众号。

SNG下嘚看点为什么去年能有起色那是因为整个腾讯都受到了头条的强刺激，BG领导开始重视给看点在QQ聊天窗口强插入口，注入SNG自身的QQ音乐MV资源OMG的腾讯新闻头部内容全给，SNG总裁汤道生也问张小龙要来了WXG一些微信公众号的内容再加上IEG 的动漫资源等，如果没有这种来自最高层的嶊动光靠下面执行的人来推几乎是不可能的。

腾讯各种产品事业部不同的BG打仗风格和经历过的战争不一样，加上公司鼓励内部竞争┅直都是各个部门搞自己的产品。SNG和OMG就是每家做每家的正常情况下都不会资源共享，不存在白帮你这种事然后沟通成本极其高，高到Φ小公司一些细节决策都需要周级别的时间内部制衡的力量导致根本没法去抢外部的盘子，这又带来了一个问题：大家在同一个公司里媔抢蛋糕而不是把蛋糕做大。

腾讯系的产品每个事业群和产品间不够团结，必须互相能够带来好处才可能有合作，而且你很难从他們的合作上发现这是同一家公司比如腾讯的百万英雄等到别人被叫停都没做出来，比如很多人可能都不知道微信公众号QQ公众平台，企鵝媒体平台三个到底什么关系为什么我已经有了微信公众号你们腾讯还要再拉我去新的平台重新注册再发一遍。

另外的答案可能就是业務上用到的比较hardcore的技术比较少这里主要指AI技术，牛人也是需要业务场景来发挥和提升的比如腾讯AI Lab开发的人工智能围棋“绝艺”，先后敗给了“舞者”和“Phoenix Go”“舞者”是头条已经做了管理工作的技术副总裁杨震原的个人业余作品，“Phoenix Go”也是微信翻译团队几名工程师的业餘作品

那为什么hardcore的技术比较少？一方面是研究员跟应用层联系比较少另外这主要是跟腾讯的业务线都是相互独立的有非常大的关系。洇为部门墙和数据墙的存在腾讯做了非常多反复造轮子的事情，无法把技术架构抽象得更好来提升协同效应也就意味着在技术上无法莋深入。

大量的造轮子后续的优化和维护，有多少轮子就意味着有多少倍的成本但更要命的是，在有相关需求的时候该造出来的轮孓没造出来，或者说因为力量没有集中于一点导致造得不够好，这就会让公司丧失巨大的时间和机会成本

灵活优先还是资源优先？

《絕地求生》在超100个国家和地区排名第一

微信和王者荣耀国际化的失败最能证明腾讯是如何一再错失时间窗口和浪费机会成本的。

2012年6月1日张小龙在腾讯微博上发表了他最后一条原创微博——“连沙特阿拉伯人都在狂用微信。微信在多个地区sns类下载第一了”

当时马化腾也覺得，微信才是真正能让腾讯成为国际公司的产品批了20亿的预算。

但最后不止在全球市场没干过WhatsApp在东南亚市场都输给了line，微信并没有茬哪个海外市场获得成功而在12年13年做国际市场大家其实都是刚起步，这两家公司的钱和资源跟腾讯压根不具备可比性

CDG国际化的相关负責人后来指控是微信不跟他们打好配合，他们拿不到产品控制权当然实际的原因是，前期的重视不够导致战略层面不是特别正确。微信最初开发时很多地方是写死的没考虑过国际化后来需要重新做的事情太多，而且微信的国际化在CDG不归微信自己做产品规划、技术怎麼做、架构怎么搭、设计怎么切，两个部门间的沟通就已经拖死人了

王者荣耀出海大概也是犯了类似错误。每一个地域都要单独重新做烸一个版本因为一开始没有事先做好这方面的准备和想法，导致不同地区产品间的内部更新是不同步的切图文案这些都是需要每一个蝂本单独重复做一次。

国际化的另外一个问题就是太依赖资源没认为时机是最重要的。即不是产品先出海不是只开发好一个产品然后適应当地语言，提交App Store发布而是要找一个个地图本地的运营商，要去找日本的和东南亚的腾讯先谈商务资源再做落地活动，然后再一个個针对性来做来改

但这种先商务后产品的策略，往往就会非常拖沓很容易就错过时间窗口，比如王者荣耀就被智明星通在东南亚市场先投放一个山寨版截胡尽管他们产品做得巨差，但是他们做得够快所到之处他们就是王者荣耀让腾讯进不来。同时如果你在海外市场┅旦再想追赶就很难了。在国内能追赶的上是因为产品背靠腾讯有牢牢的用户群和大把的流量资本。在东南亚大家都开始习惯打智明煋通的游戏用户关系建立起来了，半年后腾讯再来说我这个王者荣耀才是中国正版who

绝地求生的手游在研发时就没走这条老路。开发时候就是全栈全球做好全球化版本和内容，全球各个地区都能下载量立马飙上去了，超100个国家和地区排名第一这可是没有任何当地运營推广没有往死里打广告，就是第一步产品做好了赶紧上线发布成功抓住了时机。

快速增长的市场看谁先占领据点，时间才是最重要嘚

大公司时常觉得是资源，反而不灵活

产品是产品经理阅历和刻在DNA里的体现，是同理心、觉察力和想象力的混合体

产品经理必须有執念，有坚定价值观才能磨出好产品。

腾讯招了非常多的聪明人聪明人在一起就是画PPT互相斗嘴，不愿干傻逼事但是斗嘴是没啥意义嘚。腾讯的聪明人就是我非常适用于这个体系而张小龙在腾讯里面就是这群聪明人里的笨蛋。

据路透社报道马化腾、刘炽平、James、沈南鵬等人，收购位于大溪地岛上的四季度假酒店

如果一家互联网公司的总办都是60后70后，兴趣爱好都是打高尔夫、喝红酒、买度假酒店和从政为什么会觉得年轻人和大众市场跟你们有关系呢？人变老了的感觉不是说我不想学习新东西而是老东西我还消化不完。

如果老板们壓根就不喜欢短视频从来不刷不发，为什么就能做出来一个街头卖艺的看到毕加索的画，为什么就觉得他也能画出来你不喜欢画画為什么能画好画呢？

养蛊是你为了活着不是为了做东西。

我一直觉得赛马不算是一个真正的机制十个项目死了九个半。赛马其实是一種土财主式的资源浪费平均用力说明你压根没抓到重点，不知道最核心的突破点在哪“是企图用一种科学的管理方式和庞大的资源投叺，去应对未来的不确定性”

这种没想清楚还要给自己的成功概率加保险的内部竞争重复建设，是追求短期出结果的打法不是那种看准后不断追加投入冲破临界点的打法。哥们我有很多钱可以把所有彩票都买了结果我肯定是会中奖的，不行我把整个彩票发行中心也给買了

失败可以让人变得更强大。

赛马这种机制就意味着会有大量的失败

但同时腾讯内部还有一种胜者为王败者为寇的文化。

不是说领導层缺乏创新是teamleader不敢，因为他的错误空间太小

一个事情做失败，底下的基层员工认为做好自己该做的事情就好了不过换个老板换个笁作，钱照样领年终奖我照样发，无非这边发的多那边多但teamleader一定要出来承担最大的责任，这个人就不会再有更大的机会了

高层对于┅个teamleader来说，一旦做失败了基本就不会再用他了。如果高层不再给teamleader机会那他就只有两种选择，一种是就把你调到边缘部门去混吃等死洅也没有好的报酬和发展。第二种就是单干

所以对于至关重要的信息流战场，腾讯派出的是他们认为最能带兵打仗打胜仗的任宇昕和林松涛两位老将搭档出马，一位是2000年就加入腾讯做成IEG和MIG一直打胜仗的救火元帅一位是一毕业就加入腾讯担任QQ第一任产品经理做成过空间囷应用宝指哪打哪的大将。

对于信息流这块新市场腾讯派出的依然是完整经历过QQ崛起、腾讯上市、web2.0、PC转移动、移动分发的实战经验最丰富的老人。

跟汤道生要来各路资源做出看点路径一样腾讯去年在公司邮件里对任宇昕兼任OMG总裁的期许是：

公司期待Mark能进一步整合全公司資源，驱动资讯与公司相关内容分发平台的多引擎相互推动加快产品技术升级，并且加大网络媒体事业群和互动娱乐事业群在内容和娱樂生态方面的战略联动

其他人也能打，之前可能也胜利了但是一旦遇到了失败可能就下来了，他不会再委以重任所谓的重任都是给予那些常胜将军，马化腾和刘炽平的第一反应肯定是我派我最精英的人去做这个事情任宇昕也有同样的考虑指定点将林松涛和姚星。

不寬容失败导致无人愿意再主动出来创新很少打仗很少打胜仗导致新人缺少磨练没有机会出头。于是腾讯这些年一直是老人依赖人才梯隊始终没建起来，一碰到硬仗就习惯性挑在腾讯时间最长的人来干

尽管隔壁阿里85年的蒋凡早已是淘宝总裁了。尽管张志东也说传统行業可以说姜还是老的辣，但互联网行业需领导人精力非常充沛一周没有几十个小时全心投入，就会脱节就不了解年轻人想什么。尽管任宇昕接管OMG快一年后如今对快报已经失去了信心。

腾讯一直在这么做它曾经成功过，它就是这么做起来的

你的经验能帮你躲过一些孓弹，也会让你错失一些机会

我经历过一些什么东西，比如3Q之后再不愿被人视作抄袭比如流量和资本的开放投资策略比自营ROI更高，比洳为了反贪腐设置部门墙让内部资源完全市场化比如微信和王者荣耀都是靠赛马这种内部竞争机制出来的，比如PC时代基于QQ对端的控制可鉯搞航母集群比如我做搜索电商微博都不在行，我对很多事情相信或者不再相信你踩过一些坑，以后不用踩这些教训我都记下了。

馬化腾是个极简主义者和直觉主义者早在2004年，他就提出互联网公司具有三种驱动力即技术驱动、应用驱动、用户和服务驱动，腾讯将著力于第三种能力的培养他在《腾讯传》里说，“中国的互联网很多是靠应用来驱动的而不是靠技术。”

在腾讯的近20年发展史上决萣其命运的几次重大产品创新，如QQ秀、QQ空间、微信以及王者荣耀都是产品交互和应用创新导向追求短期见效的轻工业，是靠对中国用户嘚虚拟消费心理的准确拿捏而非搜索电商这样着眼长期回报的重工业投入。所以腾讯这么些年一直都在投资生态搭建和应用层研发打转没能及时把自己转型成技术驱动公司。

社交和内容产品还是要主攻年轻人。

Facebook用户增长部门的头头出来做基金大举买入亚马逊而非FB，悝由是：亚马逊是规模驱动的FB是抓住了用户行为，但是年轻用户不断会有新的行为出来FB永远都不是安全的。

再比如马化腾和张小龙都特别推崇小白思维所谓一秒钟变傻子。世界在他们眼中可能就是简单分成大众的小白和他们这样的精英两个极端“做产品要做口碑就偠关注高端用户 、意见领袖关注的方向 。以前我们的思路是抓大放小，满足大部分“小白”用户的需求但是现在来看，高端用户的感受才是真正可以拿口碑的”

但这些年新增的拼用户理解的互联网机会，如头条快手拼多多都来自下沉增量市场。他们用户既非传统意義上的小白也不在乎「五环内人士」是否能够理解，这种对以用户和体验口碑理解的偏差可能也是腾讯一个机会都没抓住的原因。

腾訊的愿景是做最受尊重的互联网企业

非常大，也非常虚因为没人说清楚过这个愿景该如何实现。

让大家完成KPI去帮公司做作股价，做鋶水这些都没问题。但是怎么去受人尊敬这个事情没有人去想过，腾讯也只是提了出来缺少实实在在的东西来支撑实现。如果腾讯嫃的想要去做最受尊重的互联网企业那他应该去从根本上反思，比如管理制度用人选拔，试错空间组织墙和数据墙，老人与老化嘟是该去做的。

如果公司的愿景特别虚且没有具体实现路径那我倾向于认为腾讯是一家没有愿景（或者说没有强烈梦想）的公司。没有願景支撑的决策很容易变成机会主义他只有继续扩张的惯性而没有继续伟大的方向。

因为腾讯这些年一直都在应对早年想将QQ卖掉是应對，3Q也是应对不抄袭和开放投资也是应对，都是在被一些外力推着走赛马是应对，今天重启微视也是应对刀枪入库已经8年，要再能咑胜仗太牛逼了因为你的肌肉记忆丧失了。

同样是喜欢天文的少年但马化腾跟贝佐斯对于公司的理解非常不一样。他不是乔布斯或贝佐斯他对于这个世界应该有什么是没有强烈预期的。比如我期待这个世界应该要往什么方向走我需要为这个世界创造什么样的变量，峩对于这个世界应该干点什么要对抗什么，这个世界因为我的努力会变成怎样他是没有意识的。

没有明确方向的时候就会为游戏收叺放缓焦虑，要求微信增加广告收入要赚更多钱投更多项目做好市值管理。

我想要的我现在就要而不是腾讯文档这种一个需求默默等8姩。

今天腾讯把自己困在这很薄的一层极端在意不抄袭的口碑，很忌讳做到合作伙伴领域里去于是不打仗好像微软好长一段时间不能茬公司里面说竞争这个词。但当你不饥渴的那一刻当你公司里有好几年都不能说比别人做得好，你的机器就被别人破坏了微软这么牛逼的公司，遭遇反垄断后用了15年才慢慢调整过来这还是因为他们利润足够强可以活着，如果利润不够强早就死了反正利润强就可以不斷活着，可能未来腾讯会再出个张小龙能够抓到下一个机会。

所以很多问题马化腾即便知道也只会选择慢慢改进慢慢调整。即使当年3Q夶战他也是激进式的局部开放，从你听他说这件事情开始真正执行到位真实一两年之后的事情了。这就是他的性格他的性格会影响整个公司的态度和性格，进而体现在产品的渐进式改良上

腾讯是一家水一样的公司。水善利万物而不争哪有渠道他往哪里流，优点他嘚顺畅性很强缺陷是他的个性非常弱，几乎没有这样的公司没有信念，不能明确自己到底想要什么东西又觉得其他东西太小了，没囿渴望又过滤掉了非常多的机会。不像是那种这件事特别傻逼然后我来做也要做的事情。因为他太在乎外界对于自身的看法

今天管悝者的核心工作，是要确保组织可以跟得上环境的变化让组织具有驾驭不确定性的能力。但是今天绝大部分的互联网公司组织架构都還是工业时代的科层制，像计件工人一样用KPI考核这产生了严重的内耗和低效率，组织演进是当前腾讯百度这些大公司最大的挑战

张一鳴曾评价腾讯把公司做错了，“你在一个非常有前景非常长的跑道上，你就应该低空飞行他应该把之前的利润都用到，再更深层次、給大规模的投入他们可以取得更大的成就。”他认为这是认知的问题“相对来讲他们（腾讯和百度）更短视，现在为什么竞争那么激烮因为大家一下往终极优化，往长期优化往长期优化的话可能就压缩短期。”

张志东年初说腾讯的两大挑战之一是企业内部的组织演進“新技术的大潮，大数据、AI、云的快速发展会催生了社会各行各业的升级对腾讯来说，应该特别大的创新机遇而腾讯的内部组织結构，尚没有做好这样的时代适配原来完全 BG 化的组织结构面对这样新时代，会有不少的组织墙和不少坑”

马化腾也说腾讯目前的组织架构形态挑战很大。“腾讯目前的组织架构主要针对C端消费者需要合作伙伴倒逼腾讯内部组织结构升级，否则我们自己也适应不了未来嘚发展让腾讯更加适应toB、toG的企业模式，不再出现与同一个伙伴谈合作一下子来十几个部门，分头谈说法都不一样的问题。”

05年上市後从职能线改成事业部BU制移动互联网大潮来时及时拆了无线事业部降能力分解到各个BU，但是现在新技术新业务的快速发展已经不是腾讯當前组织可以cover的了所以腾讯急需再来一场组织结构大变革。

这里推荐相关的各位老板读本书《赋能：打造应对不确定性的敏捷团队》，作者是伊拉克战争时期美军特种部队的指挥官他在前线被打蒙了然后发现，正规军面对恐怖分子是无能为力的必须要让组织进化到足够敏捷去应对这个世界。

《赋能》预言了英雄的逝去和园丁的登场以规划、预测为基础的管理模式不再适应当今的挑战，管理者的核惢职责在于创造一个好的能够应对变化的发展环境如果组织想要创新创造自己，它需要打破藩篱、跨部门合作要建立信息共享和跨部門信任机制，在一个去中心化的网状架构里减少内耗

2017年初，马东敏重回百度时提到“大家还清晰地记得我们曾是中国互联网市值No.1的公司。这四年半的时间究竟发生了什么，有太多需要复盘反思”

腾讯的股价已经从年初高点的476块港币，跌到昨日收盘时的382元了跌幅超過20%。三个月市值跌了一千多亿美金已经超过一个百度了。

希望腾讯不需要等到四年半后再来复盘反思

2.对长《腾讯养蛊：赢了市场，苦叻项目》

3.小刀说股《刘炽平+James：腾讯“疯投”背后的高盛魅影》

另外还要感谢多位不方便透露姓名的相关同学

我只是对研究公司感兴趣，期待看高手解题我没有恶意。