我们可以设第i只股票的期望风险溢价为E(ri)第i只股票的权重为wi，整体的期望风险溢价为E(rp)标准差为 p，夏普比率为Sp因此我们可以得到组合的期望风险溢价为：

我们分卖空和未卖空两种情况分别进行讨论： （一）允许进行卖空

在这种情况下，为了找出最小的方差组合我们以(2)式为目标函数，以 wi 1为

约束条件运用Excel solver求解可以得到最小的标准差为0.04127此时的风险溢价为0.03901 ，夏普比率为0.94525同时可以得到此时的风险组合如表。

为了画出风险组合的有效边界我們以(2)式为目标函数，通过改变(1)式的值利用Excel solver画出下图1：

图1 有效边界与资本配置线图

选取边界上夏普比率最高的组合即有效边界上的最优的風险组合。我们