中信证券昨日再触跌停 352亿天量成交引抄底之辩 _ 财经频道 _ 东方财富网()
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中信证券昨日再触跌停 352亿天量成交引抄底之辩
　　券商龙头最近正处在舆论的风口浪尖。　　去年12月底，中信证券公告拟H股定增，紧接着，今年1月13日-16日大股东巨额减持套现超过110亿元，1月17日中信证券非金融首席分析师研报 “开枪”指出券商股估值过高、评级“中性”，1月19日中信证券百亿元抛单压顶成交仅14.71亿元，昨日又近乎跌停却天量成交352亿元。
　　至此，质疑中信证券的声音此起彼伏：大股东是否提前知内幕、减持A股是否意在增持H股、研报领头唱空券商股是否另有目的？　　此外，对于昨日异乎寻常的352亿元成交额，市场也出现多种解读，到底中信证券能否出现一波反弹行情，券商股走势将驶向何方，都成了投资者关注的焦点。　　券商股高估声音渐高　　昨日，大盘股一改“黑色星期一”的惨烈局面，反弹大涨1.82%，然而券商股并未与之步调一致，反而继续惨烈，甚至午盘1点45分左右多只券商股跌停。截至收盘，中信证券下跌9.89%。　　《证券日报》记者与未上市的中小券商交流发现，一些中小券商管理层并不看好中信证券，认为其估值过高。这相当于给之前一些大中型券商表示看好或增持券商股的研报“泼冷水”。　　一家华东地区的券商部门负责人就告诉记者，其所在的证券公司上下均不看好中信证券当前的股价，中信证券估值严重过高，不适宜持有。华南地区一家券商投行部门负责人也对记者表达相似的看法。　　日前中信证券研究所所发出证券业，也反常地把证券业的评级列入“中性”，起因是，中信证券两融规模在所有券商中规模最大，然而被监管部门要求暂停新开立客户信用账户3个月。研报认为目前证券业PB3.4倍，大券商PB达到2.65倍，估值已处于高位，建议短期获利，观望市场后续趋势。　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时也表示：“券商股涨幅已近200%，相比H股差价已达30%，呈现出泡沫化的趋势，高达50倍的市盈率也极其不正常，目前国外和香港大盘股的市盈率都相对稳定，不可能像国内股票市场投机盛行，因此现在中信证券的连续下跌，应该是价值回归。”　　天量成交352亿元　　数据显示，20家A股上市券商的最新总市值是1.8万亿元，而中信证券的总市值是2940亿元，占上市券商总市值的16.05%。然而面对“黑色星期一”大盘大跌以及券商股暴跌局面，中信证券跌停收盘的成交额只有14.71亿元。而当日券商板块的总成交额是301.88亿元，中信证券的成交额只占4.87%的比重。昨日中信证券同样以跌停收盘，然而成交量却高达352亿元，券商板块的总成交额是1063.7亿元，中信证券成交额所占比重高达33.09%，其中内盘466万手，外盘844万手。　　上述数据可以看出，一方面，投资者对券商板块的抛售情况更加剧烈，但是交易量却比上个交易日放大3倍，另一方面投资者斥资352亿元接盘中信证券又让人不可思议。　　中信证券跌停的成交额为何如此之大，买盘较高的积极性，原因令人费解。显示，当日买入金额最大的前5名分别是股份有限公司上海建国西路证券营业部、沪港通专户、股份有限公司北京雍和宫证券营业部、中信证券股份有限公司深圳深南中路中信大厦证券营业部、股份有限公司深圳泰然九路证券营业部，合计占全天总成交额的5.24%。网数据显示，游资主力今天大幅介入证券股。　　因此，有投资者认为，352亿元的资金进入纯粹是“接盘侠”，也有投资者认为这是中信证券潜在合作者入股的信号，也有投资者深信中信证券受冲击较大却没有封住跌停，而且今天放出352亿元的天量，说明抄底资金已大量涌入，反弹的机率很高。　　减持A股被疑意在增H股　　中信证券去年以来已遭重要股东5次减持，合计减持3.52亿股，占已流通A股比例达3.59%。诡谲的是，中信证券在接到处罚之前的1月13日至16日，大股东中信有限通过竞价交易系统减持套现超过110亿元，随后1月17日中信证券研报又反常发表了认为证券股估值过高的研究报告，1月19日和1月20日中信证券连跌两日，许多投资者对中信有限精准减持表示怀疑，认为中信有限可能事先知晓关于公司融资融券业务受到处罚的情况。　　虽然1月19日晚中信证券公告表示，公司通过网络报道知悉上述处罚，事先公司并不知情且未收到任何处罚通知，且减持公司股份的行为属中信有限正常的经营决策行为，但中信证券澄清后，一些投资者又揶揄中信有限抛A股意在定增港股，赚取巨额差价。　　原本不少投资者寄希望沪港通开通后，A、H股在两地的差价缩小，然而沪港通放行后， A、H股的差价并未因此缩小，反而差价飙升，例如中信证券1月1日-10日A股价格在34元左右，而H股的价格在29元港元左右(23.4元人民币)，两者价差三成。这种现象给那些A、H股的大股东带来了难逢的机遇：抛售A股，定增H股，可保持持股数量不变还能套现巨额现金。　　日中信证券的公告表示拟在H股向不超过10名合格的机构、企业和自然人以及其他投资者新发行不超过15 亿股份，发行价格拟不低于定价日前5个交易日H股收市价平均值的80%，而后1月份大股东中信有限减持A股套现超过110亿元，也就有了争议的开始。　　有投资者算了一笔账，中信证券H股换算成人民币是每股20.2元，如果中信有限减持A股34813.17万股的目的确实是为了定增同样数量的H股的话，中信有限既可以保持持股股数不变，又能继续保持第一大股东地位，还可以趁机赚近54亿元的差价。
(责任编辑：DF143)
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作者：，欢迎留言&6月6日11点17分，中信证券首席分析师张明芳在其所处微信群和朋友圈发布消息称，丽珠集团将于下周二公布管理层限制性股票加期权方案&&随着股权激励的完善，未来三年业绩增速逐年加快确定，维持&增持&评级。消息一出，市场一片哗然。由于涉及到内幕消息泄密，张明芳所在群的许多人忙着退群以撇清关系。随着丽珠集团公告的披露，张明芳泄密已是板上钉钉的事，并引发外界关于内幕交易的质疑。[][]
　　记者获悉，中信证券医药行业首席分析师张明芳上周五利用微信传递内幕信息后，深圳证监局高度重视，该局早在上周末即已启动核查程序，并于昨日下午进驻中信证券北京办公地进行现场核查。此外，证券全行业也正集体重新梳理和完善研究报告发布流程、渠道和内容要求。...[]
　　中信证券方面昨日称，公司已关注相关事件，张明芳已停职配合调查。中信证券研究员的微信泄密事件，也使得研究员传递内幕消息利益链条得以显露。投资界纷纷呼吁监管层在源头上遏制类似事件发生，彻查张明芳在丽珠集团的消息源。对于张明芳对数百名机构人士公然兜售丽珠集团的重大内幕信息，不少基金经理和券商资管人士称，相对于公募基金和券商资管的老鼠仓，有些知名研究员更应该被监管层彻查。...[]
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　　涉密人员如下：刘宇恒，广发证券医药研究员；李子波，国泰君安资管部；张一甫，国泰君安证券分析师；周睿添富医药基金经理；王克玉，长盛基金经理；李涛，建信基金经理；扬帆基金吴国清、上海利檀投资管理有限公司总经理，《巴菲特投资案例集》的作者黄建平；其中，扬帆基金吴国清曾与国泰君安李子波同时出席了浙江京新药业股份有限公司举办的投资者关系活动。...[]
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丽珠集团AH股走势图
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中信证券张明芳微信群截图
什么是泄露内幕信息
&内幕交易、泄露内幕信息罪是指证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，情节严重的行为。
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中金公司：中信证券推荐评级
　　持续强劲的市场情绪是营收同比剧增的主要原因。　　11 月所有我们追踪的A 股市场主要指标都呈现显着增长态势，受益于日均成交额同比猛增111%至历史新高的4040 亿元，沪深300 指数在11 月上涨12%，余额也创纪录的达到了8250 亿元。中证全债指数继续着上涨势头，本月录得1.42%的涨幅。月度IPO 融资额环比也有95%的明显增长，录得85 亿元。　　在11 月录得远高于市场平均的业绩涨幅，其中营收同比增幅273%，净利润同比增幅630%。我们认为业绩的同比增幅与去年的低基数相关，特别是在去年11 月的债市寒冬，诸多券商均重仓持有债券。　　A 股市场日均成交额在过去两个月内持续超过市场预期，12月3 日，A 股当日成交额达到历史新高8980 亿元人民币。考虑到券商的反身性，在牛市中这些数据都将利好券商，比如稳定的佣金率，自营业务的高收益，两融余额高企带来的利息收入。基于超出预期的强劲市场情绪，我们上调中信证券2014eEPS 4.6%至0.83 元/股，上调中信证券2015eEPS 12.1%至1.08 元/股。　　估值建议　　中信证券-H 目前对应2.2x 15e P/B，我们上调其目标价32%至32 元港币，对应2.6x 15e P/B。我们上调中信证券-A 目标价25%至26.33元人民币，对应2.7x 15e P/B。维持“推荐”评级。　　风险　　大盘波动风险。
(责任编辑：DF078)
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