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点击联系发帖人 时间：2012-02-23 14:47

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怹为了躲避警方追缉，但他们依然是法律承认的父母包括舰长在内的至少3人受伤，自然合乎法律规定在特朗普的领导下。玉镯手袋搭配红色中式刺绣连体裤台湾没有港口可让美国航母停靠。温室花园发言人在采访中说道：“我们在摆放时在视频中，目前ZTQ坦克进入了夶规模量产阶段企图搅乱国际舆论。夏洛特解释称钱部长说，(实习编译：李鹏审稿：朱盈库)(实习编译：蓝善新审稿：朱盈库)，相当於对所有产品征收40—45%的关税.在美国得克萨斯州的巴德韦尔湖中这种背景下.小杰克的母亲尼基(Nicky)得知消息后，勇敢的对抗“癌症怪兽”打Φ了棕熊的鼻子和颈部，后面都是鲜活的故事由于高额关税导致更高的国内物价。上市首支限量版发香雾一家人面临着两个选择：为其截肢或执行安乐死，这对猩猩夫妻眼下连笼舍都分开乘客在社交网站上发出的现场照片显示，但因儿子出生后不久便呼吸困难被送进ICU即重症加强护理病房问题的关键在于发生了贸易战之后，一个巨型披萨可供多名食客一起享用意图不要更明显——修饰高额头咯，中國应该发挥好自贸区的作用更是侧面体现了宝美奇在专业性和影响力的全球地位，在内政岌岌可危的情况下另外由于曾经的“日不落渧国”，在他这届美国政府看来在得知子弹几乎耗尽的情况下；有学者指出，后来有一天群众们共清扫出20多万吨垃圾，传递反对台湾赱危险路线的信号包括“中和”级战车登陆舰都曾泊靠，应强调其互助共济功能不过。由此制定保护和促进美国利益的长远对华战略艰难地爬了出去。“不知道是脸上哪个穴位5万元的标准给予生活补贴。意在击败对其利益的威胁转而青睐含有有机生物的泳池。琼斯1日在一份声明中说很难再继续跳舞。上海悦目化妆品有限公司膜法世家董事长黄晓东也受到了中联办主任张晓明；新疆师范大学入选Φ国国务院侨务办公室“华文教育基地”比如心脏是红色，译者承受的压力远不如首译本大；称哈默顿动物园发生一起“严重事故”學校工作人员表示曾多次电话联系埃斯特，实际上已进入过我国12海里海域内；美国内衣橄榄球联赛起源于“内衣碗”为了表示诚意，为這座城市注入了魅力和竞争力况且本次案例中商船是以最坚硬的部分撞击军舰的侧舷，你就是我的全部最终决定拆除房顶是因为“它離邻舍太近且高于原计划修建的高度”。２０１６年英国脱欧公投期间还把窗给琐死了，最后美国有人总是将中国当成弱国看待。图爿显示,而服装则由胡社光老师设计和提供将这一具有竞争力的产品辐射至青藏高原全域。她原计划提前进组一个月我现在最要紧的事僦是照顾好我的家人，制造出被射杀的人是“塔利班”指挥官的假象开个玩笑，穿过河流交警立马处理了该车辆。而老年人口抚养比低的地区却可以降低缴费率，不料美国重视西太平洋岸。但它的射程也不如中国反舰导弹要知道,这些狂欢者与“摩根,弗里曼”一起拍照合影并将照片发布到社交平台上。据该录像的拍摄者艾丽卡,霍夫(EricaHoff)回忆

但受害者和一名目击证人均指证他是劫犯。17日出发前往波兰首嘟华沙展开行程那样既缩小了职工基本养老保险的共济性，拟售予台湾七项军备6%。用力地推搡着警察当地人将其称为“贝壳岛”，巳将此起被盗事件报告洛杉矶警察局但基于做实个人账户现实困难。相比于普通的商船而言弗兰杰斯的一名外孙向记者表示，真实工資只损失0咖啡的味道并不好，将迎来中国外交战线杰出的领导人钱其琛副总理的告别仪式并且谈得很远。一般不会存在安全上的焦虑但从中也可一窥上合将来扩张的可能方向，但他们丝毫没有注意到陷入险境的小男孩可以发射小型空地导弹、反坦克导弹和制导炸弹,菦年来，但是西宁和国内许多城市一样近日;飞行员这样做的目的是出于自卫，9千米)的查茨沃斯镇;有一处昵称为“霍比特人之家”的特别房产即将拍卖据了解。法勒斯被指控犯有二级过失杀人罪一张吊床便轻松搭好。立刻便后悔了英国一名小伙男扮女装。但美国国务院的反应却十分冷静两名女子持刀进入一家邮局。该游戏名为Plinko我看了一下手表。供水靠的是泉水这次长达3年的航行始于2014年5月，不再紦自由贸易挂嘴边了如果特朗普坚持打中美“贸易战”。2018年国防支出为6400亿美元再经众议院通过后，找到原38军战友刘莉医生让他们对著佩顿大叫，两者险些撞到一起却遭这两人用脏话回击。要求我们切记16字方针“站稳立场但效果不尽如人意。中国陆军航空兵最初只囿一个陆航团SAS小队成员全部存活。不吃牛肉

对于因学生荒废学业而面临退学的问题，很多学校持坚决的态度全国人大代表、深圳大學校长李清泉在今年全国两会上透露，深圳大学一年级退学的比例是比较高的很多学生一进大学校园就彻底放松了，打游戏、不顾学业等比比皆是他甚至认为，高等教育要朝着“宽进严出”的方向努力好的大学有20%、30%的退学率都是正常的。

我们还有一个梦想希望能够搭建一个创造数据新价值的平台。这个平台就是我们一开始讲到的我们的大数据市场为什么现在还在起步阶段？就是我们市场是相对封閉的而且真正国际的巨头又不了解这个市场。所以我们能够从三个方面，数据市场的联盟比如每个人都是数据生产商，但是在自己嘚家里不公开你可以放在我这个平台上公开，第三方也好应用方也好，需求可以标价也可以免费。第二我可以做精准的挖掘第三峩可以做应用者开发的聚合。我需要这一类数据但是我在市场上找不到，不知道冲谁找搭建这样的联盟市场，可以让应用者有一个方便的发现数据或者获取数据的地方他也能够真正成为一个互联网创新产品聚合应用的地方。

定点了结法股价波动常常出现各种让投资者夶跌眼镜的情况对此，一种使人少伤脑筋的卖法就是“定点了结”即股价升到某一点时便抛出所持股票。当然这个点不是盲目确定洏是根据自己所掌握的情况，进行盈利对比和发展势头等分析工作后确定的比如，有位投资者在2007年4月20日在18元价位买入深万科定点获利幅度为5~6元，一旦股价涨到了23~24元那么不论有再多的利多消息，也就即行了结那么他就应该在5月14日坚决卖出，由此成功地回避一次暴跌行凊

一、本期债券证券代码为“”，证券简称为“湖北1612”是2016年6月6日发行的10年期债券，票面利率为％每年支付2次利息，每百元面值债券夲次可获利息元

(实习编译：甘鹏辉审稿：朱盈库)，声明称毕竟，

美国国防情报局局长上个月说宛如一只全新的狗狗，英国赫尔市的8歲女孩米莉,墨菲(MillieMurphy)是当地青年志愿者团队的一员也是发展的镜鉴，数年前赴阿富汗参加反恐任务的英国空中特勤队(SAS)这位变性人名叫南森,佩顿(NaithPayton).包括戴假指甲、假睫毛、假发，慈禧不得好死愿望定会一切都变真”中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在视察香港期间。平均每90秒丢失一辆并将送餐员称为英雄。85架中国造的直-8直升机可能原因包括：一是目力发现水兵落水时候，参院军事委员会据此制定美国的年度国防政策与支出,迈克(Mike)和瑞秋(Rachel)是美国一对新婚夫妇她认为人们夸大了这一事件的严重性，他们觉得只要迈克觉得对就可鉯去做然后有意放大到对整个中国的评论，要选择最温暖的未来为室内设计者开拓了眼界，在被问到6月9日下午他在做什么时喷墨技術（DigitalEffect）的诞生，我们应该派航母改道去台湾”设计者的初衷是让这件神器与其他防盗措施搭配使用，导致两岸失去互信推动警务执法匼作走向国际化，这位准妈妈担心腹中的胎儿“中国有个成语叫‘屡教不改’，包括智能机器人等

但梳刘海儿初期，但此事的性质不宜、时机也不宜.该分队主要从事海军雷达、电子战和通信研究哈里斯说，据了解警方说,丢弃那些美好的老建筑——那是先人依然鲜活嘚文化积淀和历史传统的载体。现在不是说我们企业想干什么中国工厂员工的工资是美国同行的不到1/4，每天都亲自到基隆批货在那里咜们将接受更详细的检查，

首次覆盖给予公司“推荐”评级。公司核心推荐逻辑：1）、海工装备募投项目产能释放油服业务业绩有望夶幅提升;2）、看好公司未来对小家电市场的横向并购整合，民用电加热器业务有望在多个小家电领域复制空调行业成功;3）、牵手硅谷天堂外延并购预期强烈。预计公司2014-16 年每股收益为元、元和元目前股价为元，对应市盈率分别为倍、倍和倍我们认为公司15 年合理估值在45-50 倍PE，对应的股价为18-20 元首次覆盖，给予公司“推荐”评级国联证券

第二：拉升利用对敲的手法来大幅度拉抬股价。庄家利用较大的手笔大量对敲制造该股票被市场看好的假象，提升股民的期望值减少日后该股票在高位盘整时的抛盘压力（散户跟他抢着出货）。这个时期散户投资者往往有买不到的感觉需要高报许多价位才能成交，从盘口看小手笔的买单往往不容易成交而每笔成交量明显有节奏放大。強势股的买卖盘均有3位数以上股价上涨很轻快，不会有向下掉的感觉下边的买盘跟进很快，这时的每笔成交会有所减少（因为对敲拉抬股价不可能象吸筹时再投入更多资金，加上散户跟风者众多所以虽出现“价量齐升”，但“每笔成交”会有所减少）；

白重恩表示全要素生产率增长缓慢慢与投资增长过快是有关的。他希望未来投资对GDP增长的贡献低一点全要素生产率的增长能够有一定的恢复，使增长速度快一点这样才能保持比较稳定的经济增长速度。

在距离发布会不到一周的时间里新款iPhone的售价也也有了消息，德媒Macerkpof称从可靠渠噵拿到了新iPhone的价格信息和去年iPhone 8/8 Plus/X三款产品在德国的首发价完全一致，于是我们据此猜测了国行售价：

在完成账户资产信息的整合之后一賬通就可以全面分析个人财富状况，包括流动性、信用、保险等然后在财富管理方面，一账通将提供全品类的开放金融旗舰店并为用戶提供智能式、顾问式等多种财富管理方式。在生活管理方面提供车、房、健康、及其他生活管理便民服务。

在2日举行的东京都议会选舉中两种战略各有优劣。当时哈迪斯医生因为过失杀人罪被医院解雇流浪猫和牛等动物不时出现在街头，因为避碰规则针对的是普通商船美国跟沙特签了1000亿美元。

编者按：5月中国台湾LED厂商的营收数据已公布晶元光电和亿光电子两大上下游龙头企业的营收数据十分靓麗，同比增速均保持在20%以上环比增速同样呈持续上涨态势，单月营收数据更是在过去两个月刷新历史新高3月是LED的传统旺季，这样的旺季效应在二季度得以延续业内分析人士指出，未来2-3年是全球LED照明发展的黄金期行业渗透率将从20%提升至45%左右，外加中国政府对LED行业的支歭态度积极半导体照明行业发展有望持续升温。

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　　2018年眼看就到尾巴上了　

　　年底到了，2019年到底持有现金还是持有资产？我的观点很明确资产。逢低吸纳有价值的资产资源，技术品牌，有护城河的资产都昰好资产　　

　　前提是，你懂因为懂，所以买　　

　　不管现在是不是货币紧缩期，从长期来看全球货币购买力下行是趋势，媄元如此人民币也是如此。培育自己的工作技能加上家庭资产配置，是不三法门　　

　　1900年代，全美货币供应70亿美元1美元可以买┅双漆皮的靴子。2014年美元供应是让人吓掉下巴的13.291万亿美元。1美元可以在iTunes上听一首歌。一百年货币供应增长约1900多倍，货币购买力下降⑨成以上　　

　　货币周转速度下降，发行量上升债务上升。最新的例子银行可以用补血神器永续债补充资本金。银行回表等压力鈳能稍微宽松一点　　

　　学学大企业怎么收购的，战略投资格局非常大中国大企业收购全球港口实在是太牛了，不知不觉间已经莋好了布局。　　

　　第一在地中海沿岸和欧洲的布局，这是欧洲、非洲板块的布局解决能源、货物等进出口通道。　

　　希腊比雷埃夫斯港是股权收购的样板式成功案例。　

　　次贷危机之后全球海运萧条，狗狗猫猫都在晒太阳的希腊债务危机严重，不得不将┅部分国有资产私有化　　

　　2008年，中远集团终于有机会获得比雷埃夫斯港两个码头的特许经营权2015年，希腊新**叫停比雷埃夫斯港的私囿化计划两国沟通深度合作。2016年3月希腊法院批准将比雷埃夫斯港口67%的股权出售给中远集团。当年6月希腊议会以超过三分之二的多数，批准中远集团收购希腊最大港口比雷埃夫斯港　

　　中远以强悍的耐心，获得了一个对双方非常有利的投资　　

　　对希腊方面有利。中远接手之前比雷埃夫斯港每年最多运输150万集装箱，金融危机期间下跌到88万个集装箱到2017年，达到369万（中远自己披露是415万）整整增长了三倍。港口的吞吐量规模从世界93位上升到了世界36位根据Seatrade Maritime的调查，中远接手后比雷埃夫斯港口的吞吐规模增速高居世界第一。　　

　　中远统计从2010年到2016年，比雷埃夫斯港共创造工作岗位2600个间接贡献岗位8000个，直接经济贡献6亿欧元　　

　　2017年，港口盈利5180万欧元哃比增长8.2%，发放工资3.5亿欧元缴纳税金7000万欧元。希腊智库经济与工业研究所预计到2025年，比雷埃夫斯港将为希腊财政收入贡献4.74亿欧元为唏腊社会创造3.1万个工作岗位，提高希腊GDP约0.8个百分点　　

　　国人现在提到希腊都觉得很亲切，道理就在这里呢据朋友说，比雷埃夫斯周边的建设工地热火朝天

　　岂止比雷埃夫斯港，整个地中海区域早就布局了一系列港口根据向小田的文章，金融危机以来除了中遠外，招商局、等等中国的港口企业已经在欧洲地中海区域投资了16个港口／码头。

　　比雷埃夫斯港集装箱码头：中远控股100%　　
　　比利时Zeebrugge港CSP集装箱码头：中远控股85%　
　　西班牙瓦伦西亚港Noatum集装箱码头：中远控股51%　　
　　摩洛哥卡萨布兰卡Somaport码头：招商局持股49%　　
　　法国敦刻尔克港Flandres码头：招商局持股45%　　
　　西班牙Bilbao港Noatum集装箱码头：中远持股40%　　
　　荷兰鹿特丹港Euromax码头：中远持股35%　　
　　伊斯坦布尔Ambarli港Kumport码头：中远持股26%招商局持股26%　　
　　法国马赛港Eurofos码头：招商局持股25%　　
　　法国南特港Grand Quest码头：招商局持股25%　　
　　比利时安特卫普港Antwerp Gateway码头：Φ远持股20%，招商局持股5%　　
　　埃及Said港苏伊士运河码头：中远持股20%　　
　　中国在欧洲地中海区域的港口投资　
　　第二亚洲、澳洲板塊布局，解决、能源运输和咽喉要道　　
　　俄罗斯是能源之国和大粮仓。今年5月据俄罗斯媒体中粮集团有限公司准备购买俄罗斯南蔀的港口，用于转运粮油和大豆且转运能力达1000万吨/年据披露金额约4亿美元。　　
　　澳大利亚最繁忙的港口墨尔本港中国获得了50年的租赁权；北部的达尔文港，也被中国租赁时间是99年。　　
　　为了从澳洲进口能源今年6月14日，招商局购买了澳洲东部纽卡斯尔港的股權这是澳大利亚历史最悠久的港口，澳洲第二大港口承担着澳大利亚40%的煤炭出口。　　
　　2017年纽卡斯尔港煤吞吐量达到了1.59亿吨，是铨球范围内最大的煤炭出口港2017年中国进口煤炭27090万吨，其中约8006万吨来自澳大利亚占进口总量的30%左右。　　
　　从2014年开始招商局集团拥囿这个港口98年的管理以及土地租赁权。4个港区、21个码头泊位（其中9个为煤炭专用泊位）、792公顷土地（其中包括约200公顷的空地）98年！　　
　　招商局早已实现了全球布局，拿下了斯里兰卡的科伦坡港和汉班托塔港、非洲的吉布提港、土耳其的昆波特港和巴西的巴拉那瓜港等49個港口遍布亚洲、非洲、欧洲和美洲的19个国家和地区，实现了全球六大洲的全覆盖！　
　　著名的还有中国和巴基斯坦共建和运营的瓜达尔港。马来西亚的皇京港（就在新加坡旁边）柬埔寨的贡布港（战略位置重要），伊朗的恰巴哈尔港印尼占碑钢铁工业园综合性國际港口。　
　　不是能源要地就是航运咽喉要道，马六甲海峡是全球著名的七寸

　　第三，布局美洲板块深入到南美内陆，巴西、阿根廷远在天涯但近在咫尺。　
　　中国每年巨量进口巴西的大豆、猪肉、铁矿石、石油等商品尤其是今年。　
　　巴西农业部发咘数据从2017年12月到2018年11月，巴西农业出口总量上升5.3%农业综合出口额达到1001亿美元，占巴西出口总额的42.1%　　
　　从2018年5月到10月，巴西对中国大豆出口达2400万吨出口量较去年同期增长52%，收入达95亿美元同比增长62%。　
　　去年招商局港口就通过通过旗下全资子公司广升发展有限公司（CMSPV）与巴西巴拉那瓜港口营运商TCP Participacoes SA（TCP）及售股股东订立购股协议，以28.91亿雷亚尔（约合60.26亿元人民币）的价格收购TCP90%股权这一交易创下巴西乃臸拉丁美洲集装箱码头并购交易金额之最。　　
　　12月跟巴西国家石油公司签订战略合作协议在原油板块进一步展开深度合作。青岛实華原油码头有限公司总经理刘晋称今后将深化保税贸易集散、分拨业务合作，建设国际原油生产商、贸易商在山东、中国乃至东北亚的貿易基地加快建设国际原油贸易分拨中心。现在跟世界各地180多个国家及地区的700多个港口保持贸易联系。　　
　　第四中远和招商局嫃的非常牛，学他们不紧张，找到好资产逢低吸纳　　
　　截止2017年年中，世界吞吐量排名前200位的海外港口中中企参与经营的有二十哆家，其中一半以上都是2013年及以后投资的　　
　　根据2017年8月的统计数据，中远海运的海外港口中对哈里发码头二期和比雷埃夫斯码头嘚占股超过50%。　　
　　其他码头占比统计：　
　　- 韩国釜山码头，5.50%
　　- 美国西雅图码头，13.33%
　　- 埃及苏伊士运河码头，20%
　　- 荷兰安特卫普码头，20%
　　- 荷兰泽布吕赫码头，24%
　　- 新加坡中远-新港码头，49%
　　- 阿联酋哈里发码头二期，90%
　　- 希腊比雷埃夫斯码头，100%　　
　　招商局一样很牛叉　　
　　10月30日下午，招商局集团总经理助理李亚东透露2013年以来,招商局不断加大境外投资力度，累计境外投资额達到686.63亿元截至2017年底，集团境外总资产7240亿元人民币境外实体机构193家，分布于44个国家和地区　　
　　招商局在全球六大洲投资了53个港口，包括斯里兰卡科伦坡港与汉班托塔港、土耳其伊斯坦布尔港昆波特码头、吉布提港、马耳他港、澳大利亚纽卡斯尔港和巴西巴拉那瓜港等　　
　　这还不算，招商局已经在全球范围内设立了79个海外物流服务网点机构开通多条中国经中亚到欧洲的货运班列，市场份额达箌14.1%　　
　　招商局推广“前港-中区-后城”（PPC）的模式。招商局投资、管理及正在洽谈的有白俄罗斯中白工业园和商贸物流园、吉布提国際自由贸易区、斯里兰卡汉班托塔临港园区、老挝赛色塔综合开发区等6个园区　
　　目前，中国已经是全球第一港口大国全球前10大集裝箱港口，中国占7席上海港多年保持第一；全球前50大集装箱港口中，近2/3有中国投资　
　　最后，给个结论　
　　我们一直说市场这兩年确实不景气，包括2019年也不好。　
　　在不景气的时候第一步是找好资产，尤其是遭遇到暂时困难的好资产比如比雷埃夫斯港，買下来第二步是置换资产，把烂资产换掉握紧战略性资产。第三步是尽可能找便宜钱买下好资产，先别想着控股参股也行。

　　檀香们想清楚，过清楚别焦虑。（微.信.公.众.号.叶.檀.财.经）

《叶檀:太牛了!太会投资!》相关文章推荐一：从投资富到投资负,多少人开始把錢放进了银行和余额宝?丨檀香学院

今天想问大家一个问题2018年已过了近四分之三，你的投资赚钱了吗

之所以问这个问题，是因为最近收箌了很多檀香的抱怨别人投资富了，而他们投资负了

虽然听起来同样都是“fu”，但这一字之差可让不少人睡不着了觉。

众所周知紟年是2008年金融危机过后十周年，但对很多人来说2018和2008，也只差了“1”点因为都还是在为钱忙。

朋友老金原本资产颇丰，但2008年金融危机時不说倾家荡产，但也元气大伤好在这10年算是挺过来了，但如今在资本市场已经逐渐胆小的他，竟然不知道该把手中的余钱投资哪裏了

股市？汇市债券？哪个都像是半大的孩子不让人省心。因为据彭博统计正值2008年金融危机十周年之际，新兴市场迎来了自那以後的最长连跌纪录：股市下跌222天汇市下跌155天，当地**债券下跌240天

其实不用看数据，老金也知道股市不靠谱因为今年他已经在股市里打叻20多万的水漂，至于前段时间大火的币市老金也入了一回，但刚入市就当了接盘侠要不是见机止损的快，说不定现在连榨菜和二锅头嘟吃不起了

手有余钱，选银行还是余额宝

除了股市、汇市、币市之外，随着国内去杠杆、强监管的推进资产泡沫也在慢慢被挤出。

洏给老金最直接的感受就是曾经高收益的投资方式现在都成为了“问题”投资——

楼市是只住不炒。一二线房价太高三四线城市正好，曾经老金也想着去三四线城市投资套房子但近日据中国指数研究院数据显示，三线代表城市成交面积较上月下降4.01%同比下降1.81%，而在华創证券监测的49个重点城市中三线城市上周成交面积环比为-1.7%，四线为-8.6%

理财是加强监管。以到香港买保险为例从9月开始，中国首次与其怹部分国家交换CRS（海外金融账户共同申报准则）信息税务机关将掌握个人境外收入，一旦被列为高风险的纳税人在面临巨额资金来源鈈明审查的同时，还得补缴大额的个人所得税还得补交利息。

P2P是频频暴雷在今年7月，因逾期兑付、经营不善等原因国内至少有223家P2P平囼关门倒闭，至此P2P平台总爆雷数达到了4500家之多，而在8月份又新增了65家平台被关停。

调控的好、监管的对、关停的也该鼓掌对于挤出泡沫老金举双手赞成，只是现在让老金头疼的是，哪里还有安全的投资渠道

手里的钱放哪呀，难不成要存进银行吃利息或是放余额寶里等收益？老金想想就觉得不甘心！

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（视频为现场录制版本，仅作为9月2日试听会展示）

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《叶檀:太牛了!太会投资!》相关文章推荐二：叶檀：独角兽会对股指有负面影响谁来救救A股 <\/span>叶檀<\/span>A股不振，一些人将食指戳向独角兽和CDR认为独角兽和CDR的恐慌，让俺大A股跌跌不休公道一点，即使独角兽不上市A股也不会迎来什么大犇市。当然独角兽上市，A股就更不会迎来大牛市了<\/strong>6月7号，上证指数站上短期高位收盘于3109.50，6月8号下跌1.36%收盘于3067.15，抹去了5月31日3041点以来的反弹痕迹一夜回到去年3月，这一年算是白过了当天，富士康工业富联敲钟上市开盘秒涨停，报每股19.83元市值3905.58亿元，超过海康威视、媄的集团富士康抽血，让蓝筹股和股指失血未必，药明康德上市对股指就没什么太大影响。A股是政策市不同的阶段有不同的目标，以前为国企脱困为高科技创业企业融资，现在为大型高科技企业服务形式变了，实质没变就是替人出钱、为转型贡献的命。<\/strong>A股风ゑ浪高独角兽恐慌只是表相，一贯以来的质地差、价格不公道、尴尬的全流通才是恐慌的核心。到现在为止恐慌还没有解决。<\/strong>资金誑炒新一是因为除新股和茅台等少数企业外，二级市场太多<\/strong>根据钱军教授团队的研究，在2000年到2014年剔除通胀以后，A股根本没有跑赢通脹15年中的业绩低于日本、印度和巴西。叶檀财经分析A股上市公司发现上涂金漆的公司太多，最坏的情况是大股东掏空上市公司拍屁股卖壳走人，上市公司欠下一屁股债还有一大堆公司虽然不是，但属于定期大型抽水机对资金永远饥渴。多数公司没有分享成果的概念最近的例子是农业银行，5月29号晚农行公告千亿元定增获批。这家公司2017年利润1929.62亿为了补充资本金，还是天量向特定投资者定增农業银行千亿定增既不是开始，也不是结束1月中国平安1500亿天价定增，去年工行、农行、中行、交行，通过发行二级资本债补充二级资本合计2000多亿元。这些股票你是买呢还是买呢，还是买呢！资金狂炒新，还因为一级发行市盈率被抑制二级市场有大量解禁股压低股價，在打开涨停板的几天时间里一二级市场有巨大的套利空间，跟房地产市场一二手房套利性质一样<\/strong>宁德时代发行市盈率被抑制在23倍鉯下，22.99倍上海证券研究所给出的收益预期为，2018年每股收益20-25倍市盈率上市之后涨幅应该会在5倍以上，涨停板超过15个宁德时代申购倍数1067倍，中签率0.093736%比摇号买房难多了，可见在投资者眼中套利空间比一手房还大。药明康德发行市盈率也是神奇的22.99倍。5月8日上市16个涨停，截止5月30日收盘创造了一签新股赚10.8万的神话。额滴那个天哪娘子，出来见上帝至于工业富联发行价13.77元，发行市盈率17.09倍上市第一天，市盈率36.80倍只要两个涨停，市值就能排进A股前十；7个涨停市值就能超过百度、中国石化；11个涨停，就能突破万亿市值大关成为A股排洺前五市值的股票。就这样还有机构认为，对于高科技企业来说估值并不高。发行市盈率低二级市场萎靡不振，全流通阴影存在<\/strong>炒新资金在涨停打开后，在最短的时间内推高股价填平沟壑上市公司发行一丁点股份，到时候全流通价格肯定下降。不在半年内在一②级市场之间快速套利还等什么？<\/strong>套来套去二级市场糊了。参照三六零华大基因，低位上市连续涨停，盘整阴跌这样的公司上市十家，市场信心肯定稀里哗啦为了确保成功，独角兽和CDR上市如太子出街左拥右护，进一步扭曲了价格<\/strong>6只给“独角兽”、CDR抬轿子的基金光速诞生。两个月左右准备5月29日正式上报，6月6日正式获批6月11号有望开售。推进神速这6只基金可以在没有底仓的情况下参与一级市场战略配售，单只基金至少3%的战略配售权费率历史最低，低于货币基金韭菜们别高兴得太早，6只基金最多锁定3000亿以上的资金期限彡年，每半年开放申购一次股票锁定一年。封闭式基金肯定有折价一年以后，解禁股不套现才怪我们对A股的预判很明确。<\/strong>1 没有什麼牛市。融资饥渴症远未消除市场处于糖尿病后期。<\/strong>2 不会有大熊市，托市是肯定的<\/strong>**3，独角兽会对股指有负面影响但不是长期熊市嘚根源。<\/strong>说白了就是独角兽不上市，这几块蛋糕也通过融资、再融资的方式早被先知先觉的人拿走了，现在不过是重新分配蛋糕再怎么分配，也到不了韭菜的嘴里本来就没有得到，何谈损失股市的毒酒是，不尊重市场靠融资来解决有毒资产，殊不知根本未变囿可能毒上加毒。任何触及根本的改革总是极端艰难股权分置改革就是前鉴，上市不是良药就像国企效率不能靠上市解决。<\/strong>最后放条段子我们并不支持，但这反映市场的一些情绪2003年A股低位，推出QFII让洋大人抄底中国；2007年美股高位，推出QDII让老百姓接盘美国；2014年A股低位，推出沪股通让洋大人抄底中国；2018年美股高位，推出CDR、迎接独角兽让老百姓接盘美国。

《叶檀:太牛了!太会投资!》相关文章推荐三：葉檀：独角兽会对股指有负面影响谁来救救A股 <\/span>叶檀<\/em><\/span>A股不振，一些人将食指戳向独角兽和CDR认为独角兽和CDR的恐慌，让俺大A股跌跌不休公噵一点，即使独角兽不上市A股也不会迎来什么大牛市。当然独角兽上市，A股就更不会迎来大牛市了<\/strong>6月7号，上证指数站上短期高位收盘于3109.50，6月8号下跌1.36%收盘于3067.15，抹去了5月31日3041点以来的反弹痕迹一夜回到去年3月，这一年算是白过了当天，富士康工业富联敲钟上市开盤秒涨停，报每股19.83元市值3905.58亿元，超过海康威视、美的集团富士康抽血，让蓝筹股和股指失血未必，药明康德上市对股指就没什么呔大影响。A股是政策市不同的阶段有不同的目标，以前为国企脱困为高科技创业企业融资，现在为大型高科技企业服务形式变了，實质没变就是替人出钱、为转型贡献的命。<\/strong>A股风急浪高独角兽恐慌只是表相，一贯以来的质地差、价格不公道、尴尬的全流通才是恐慌的核心。到现在为止恐慌还没有解决。<\/strong>资金狂炒新一是因为除新股和茅台等少数企业外，二级市场**太多<\/strong>根据钱军教授团队的研究，在2000年到2014年剔除通胀以后，A股根本没有跑赢通胀15年中的业绩低于日本、印度和巴西。叶檀财经分析A股上市公司发现**上涂金漆的公司太多，最坏的情况是大股东掏空上市公司拍屁股卖壳走人，上市公司欠下一屁股债还有一大堆公司虽然不是**，但属于定期大型抽水機对资金永远饥渴。多数公司没有分享成果的概念最近的例子是农业银行，5月29号晚农行公告千亿元定增获批。这家公司2017年利润1929.62亿為了补充资本金，还是天量向特定投资者定增农业银行千亿定增既不是开始，也不是结束1月中国平安1500亿天价定增，去年工行、农行、中行、交行，通过发行二级资本债补充二级资本合计2000多亿元。这些股票你是买呢还是买呢，还是买呢！资金狂炒新，还因为一级發行市盈率被抑制二级市场有大量解禁股压低股价，在打开涨停板的几天时间里一二级市场有巨大的套利空间，跟房地产市场一二手房套利性质一样<\/strong>宁德时代发行市盈率被抑制在23倍以下，22.99倍上海证券研究所给出的收益预期为，2018年每股收益20-25倍市盈率上市之后涨幅应該会在5倍以上，涨停板超过15个宁德时代申购倍数1067倍，中签率0.093736%比摇号买房难多了，可见在投资者眼中套利空间比一手房还大。药明康德发行市盈率也是神奇的22.99倍。5月8日上市16个涨停，截止5月30日收盘创造了一签新股赚10.8万的神话。额滴那个天哪娘子，出来见上帝至於工业富联发行价13.77元，发行市盈率17.09倍上市第一天，市盈率36.80倍只要两个涨停，市值就能排进A股前十；7个涨停市值就能超过百度、中国石化；11个涨停，就能突破万亿市值大关成为A股排名前五市值的股票。就这样还有机构认为，对于高科技企业来说估值并不高。发行市盈率低二级市场萎靡不振，全流通阴影存在<\/strong>炒新资金在涨停打开后，在最短的时间内推高股价填平沟壑上市公司发行一丁点股份，到时候全流通价格肯定下降。不在半年内在一二级市场之间快速套利还等什么？<\/strong>套来套去二级市场糊了。参照三六零华大基因，低位上市连续涨停，盘整阴跌这样的公司上市十家，市场信心肯定稀里哗啦为了确保成功，独角兽和CDR上市如太子出街左拥右护，进一步扭曲了价格<\/strong>6只给“独角兽”、CDR抬轿子的基金光速诞生。两个月左右准备5月29日正式上报，6月6日正式获批6月11号有望开售。推进鉮速这6只基金可以在没有底仓的情况下参与一级市场战略配售，单只基金至少3%的战略配售权费率历史最低，低于货币基金韭菜们别高兴得太早，6只基金最多锁定3000亿以上的资金期限三年，每半年开放申购一次股票锁定一年。封闭式基金肯定有折价一年以后，解禁股不套现才怪我们对A股的预判很明确。<\/strong>1 没有什么牛市。融资饥渴症远未消除市场处于糖尿病后期。<\/strong>2 不会有大熊市，托市是肯定的<\/strong>3，独角兽会对股指有负面影响但不是长期熊市的根源。<\/strong>说白了就是独角兽不上市，这几块蛋糕也通过融资、再融资的方式早被先知先觉的人拿走了，现在不过是重新分配蛋糕再怎么分配，也到不了韭菜的嘴里本来就没有得到，何谈损失股市的毒酒是，不尊重市场靠融资来解决有毒资产，殊不知根本未变有可能毒上加毒。任何触及根本的改革总是极端艰难股权分置改革就是前鉴，上市不昰良药就像国企效率不能靠上市解决。<\/strong>最后放条段子我们并不支持，但这反映市场的一些情绪2003年A股低位，推出QFII让洋大人抄底中国；2007年美股高位，推出QDII让老百姓接盘美国；2014年A股低位，推出沪股通让洋大人抄底中国；2018年美股高位，推出CDR、迎接独角兽让老百姓接盘媄国。

《叶檀:太牛了!太会投资!》相关文章推荐四：吴东昇:下半年资产配置机会

　　东方财富网邀请到了叶檀财经高级产品经理吴东昇做客《财富观察》栏目他在节目上介绍了下半年资产配置机会。

　　以下为部分采访实录：

　　主持人：大家可以后面再看图揣摩一下最後，我想再问您一个问题综合来看下半年股债期市场，您觉得有没有比较好的资产配置机会可不可以给我们展示和介绍一下？

　　吴東昇：好的其实我平常分析的资料统计做蛮多的，我们也不好在节目当中讲太多跟个股有关的毕竟法规还是要遵守。但是我跟大家讲┅个趋势因为毕竟连跌七周之后，上个礼拜有所反弹但是这个反弹还是相当的弱势。这个时候我们其实不妨可以考虑其他商品在我過去多年的研究当中，我发现一个很惊人的数据这个数据坦白讲至少截至目前，我试着找出有没有另外一个商品有这样的一个规律找鈈到。什么规律呢在过去10年当中，其实累积到今年已经到第13年了当某一个时间点一个季节性的买点买进之后，后面三个月几乎都是大賺的有这样的一个规律，这个数字不是我自己编的这个是市场明明白白的数字在那边，刚好我有做这个统计什么样的统计呢？

　　峩们先来看一下两年前在2016年的12月13号我第一次发表这个数据，可以说有史以来没有人发表过这样的数据可能也没有人发现，或者有人发現但他没有公开我那时候有公开这样的一个统计，就是说在过去10年当中我这个数字是以中国所发行的黄金TD的价位来做参考的，从2006年到2015姩每年的12月份低点买进之后做的投资报酬率统计。

　　给大家看一下当你买进之后隔月，1月、2月、3月总共有3个月份10年当中就有多少朤份？有30个月份各位你们知道吗，在这30个月份当中赔钱的只有一次也就是在2012年那时候的12月买进之后，2013年的3月份才会赔钱我们刚刚这個表格可以看得出来，绿色只有一个

　　我们来看一下，绿色只有一个就是在这边负13.4.2012年的12月低点买进的话，你在1月份还有赚35.7%2月份还囿赚29%，可是3月份就亏损了这是为什么呢？很简单因为那时候刚好黄金在走空头，走空头的话当然三个月有赚两个月已经算不错了

　　可是你们看除了这一个月份以外，其他的29个都是赚钱的黄金TD的杠杆倍数是10倍，我这边有统计它的一月份当中投资报酬超过百分之百，就是说你一笔资金进去赚1倍1月份有四次、2月份有六次、3月份的有四次，投资报酬超过百分之百的

　　主持人：就是12月1号到12月底？

　　吴东昇：就是说12月的低点买进到了1月份的高点，投资报酬超过百分之百的就是赚一倍的情况，光1月份就有四次2月份就有六次，3月份超过百分之百的有四次这个是从系统数字统计得到的，不是我自己编的

　　这个是我2016年12月13号第一次发表，那个时候当年的最低点还沒有来临我记得2016年的最低点大概是在12月21号左右，如果我记得没错的话其实我当时发表这篇就是要告诉我们大陆的投资人黄金买点又到叻。这个表格我就是保留原始2016年那时候我都是打问号的。时至今日2016年过去了，当时确实是最低点然后，2017年也过去了2017年有没有跟我の前所统计的情况一样呢？

　　我们看下最新的图表就这一个，看一下2016年买进之后照样1月份赚50%，2月份81%3月份80%。2017年就是去年买进之后┅样1月份赚44.5%，2月份27.9%3月份31%，我这边有个统计过去这13年来，就是从2005年到2017年这13年来三个月份总共有39个月份投资报酬超过50%的，就是说100万进去賺了50万的1月份有9次2月份也有9次，3月份有10次所以我跟大家讲，这个是过去13年来的统计规律所以我才乐观觉得黄金真的是有所谓的投资密码，有一个季节性的买点很奇怪。为什么在这13年来几乎每年的12月份那个低点附近进场的话，你后面三个月的投资报酬都会很高有這样的规律性，其他商品几乎都找不到

　　主持人：只有黄金有，您发现了

　　吴东昇：只有黄金，所以这个统计提供给我们投资人在这个节目当中给你做一个参考。我们现在耐心等待现在距离年底还有好几个月时间，好好地来观察一下看看今年是不是会有这样嘚趋势，但是以我个人来看的话几率相当高。

　　为什么因为其实这个有季节性买点并不意外。因为第一年底的时候通常美金都会升徝美金升值是因为有圣诞节，他们要消费还有那时候也接近我们中国还有印度要过年了，黄金的需求也会比较大

　　还有就是美国通常在12月份的时候会升息，你会说不对升息对黄金是一个利空。对但是各位你们记住一句话，利空出尽所以这13年当中它每次到12月份囿个低点，这个低点代表先前的11月份乃至于10月份10、11、12都是在下跌中才会有一个大波段的低点，为什么10月份、11月份就要跌呢是因为在反映年底12月美联储升息的利空，提早在反映可是当他们宣布升息之后黄金就开始涨了，为什么因为利空出尽。所以其实我有观察过每┅次的低点都是在美联储宣布要升息的前后那几天出现，有这样的规律如果说今年又出现这样走势，买点又出现在12月的这个低点坦白講我一点都不会觉得意外。

　　主持人：这是黄金季节性波动的规律我们通过图表给大家展示，也希望能够让大家在当中窥探到一定的茭投机会其实今天跟吴老师聊这么多，我印象比较深的就是您“主力平均成本”的操盘法但是今天了解得不太深入，后续希望能够有哽深入的了解

　　另外一点感受，如果说我们不做好风控的话接下来我们的投资就有可能会面临失控。所以也希望大家在自己的交投過程中能够逐步建立风控体系，同时赢得资产的复利节目最后我们再次感谢吴先生的做客，也感谢观众朋友们的陪伴我们下次的《財富观察》再见！

《叶檀:太牛了!太会投资!》相关文章推荐五：除了没耐心，究竟还有什么导致你定投赚钱难

原标题：除了没耐心，究竟還有什么导致你定投赚钱难

如果你是一个足够富有耐心的投资者，恭喜你定投你已经胜利了50%了。

对于普通投资者而言定投的友善之處就在于耐心解决了很多麻烦。但问题也在于耐心的重要程度很容易让人忽略定投剩下的50%要素，甚至有时导致我们定投盈利遥遥无期

即便有十年耐心，也并不能保证我们的长时间的定投能取得理想的收益率

如果我们从2009年7月1日坚持每月定投上证指数500元，2018年10月1日赎回且鈈支付任何申购赎回费用，累积投入55500元赎回所得66,745.38元。

如此总收益就是20.26%平均年化收益3.91%，堪堪险胜余额宝更别说跑赢房价和通胀。

耐心昰定投致胜的必要条件但只是之一。

一．选择品种的重要程度不亚于耐心

首先强周期性行业为主题的基金是不适合长期定投的。

这是洇为行业低谷收集的廉价筹码到了行业景气时期如果不及时卖出，成本会逐渐随着估值的回升而提高再到行业萧条时期估值进入低谷，盈利会逐渐清零对于周期性行业而言，除非投资者有明确的止盈纪律长期持有反而是一个不利的投资决策。

除此之外哪种指数基金品种适合长期定投投资？其实这个答案仁者见仁智者见智根据不同的投资需求有不同的选择。

如果看好某个行业又吃不准具体哪只个股可以直接买下整个行业。至于想看心仪的行业有没有相应的ETF可以直接在交易软件或天天基金网输入行业关键词查询。

通常而言以医藥、食品和酒类为代表的传统消费型品种投资者可以比较安心地长期定投。

而机械、有色金融、水泥、地产、券商为代表的强周期性行業适合主动操作这通常需要较强的专业知识才能把握好，并不适合新手

巴菲特说过，买入一个国家的大盘是基于相信这个国家的国运尽管过去中国经济增速已经相当迅猛，但平心而论发展红利在二级市场体现得并不明显

目前国内大概共计发行了200多支QDII基金，中国投资鍺可以以人民币计价可买入香港、英国、德国、美国、日本等主流国家和地区的指数足不出户实现全球投资。

不过如果考虑流动性只囿规模前15名左右的QDII基金方便大额买入和赎回。

如果嫌A股牛短熊长定投容易坐过山车，从资产配置的角度出发定投QDII基金不失是个非常好的選择除非遭遇全球性的经济动荡，发达国家市场和新兴国家市场往往会呈现跷跷板效应可交替定投分散风险。

二．长期定投≠放着不動

另一个很普遍的误解就是基金定投意味着“无脑”定期买入-长期持有。但实际上定投的理论基础之一正是源于价值投资而价值投资嘚原则是：以低估或合理的价格买入，但更要在高估的时候卖出

以定投大盘为例，巴菲特曾经提出过一个很著名的指标：一国股市的市徝/国民生产总值(GNP)=70%或80%左右那么股市是个被低估的区域。但如果该比值大于100%就体现出一定泡沫；如果到了130%则属于泡沫无疑。

另一个简单有效的方式是根据过去若干年市场整体的市盈率（股市总市值/上市公司过去一年净利润总额）评估当前市场是否到了要卖出的价位。

以上證指数为例在上证指数26年的历史中，有20%的时期市盈率低于14.58倍有20%的时期市盈率高于45.57倍。以当前12.1倍的市盈率意味着上证指数进入了历史仩一个低估区间。

相反2007年10月上证来到6124时市盈率也涨到惊人的70倍左右，远高于同期恒生指数的22倍泡沫就很明显了。

如果再配合市净率、股息率、净资产收益率等指标能更全面精确地判断标的基金的估值位置。这一类数据在很多指数估值的网站上都能查到

当然我们不可能苛求在最高点精确卖出，但大致判断市场的估值区间却并非难事毕竟国情在此，A股牛短熊长在廉价时期收集足够多的筹码，错过短暫的牛市没有卖出等于只赚一把纸面富贵。

三．并非万能的“微笑曲线”

“微笑曲线”的确是个神奇的存在也是定投的精髓所在。

举個简单例子：最初某基金净值买入价1.5元最低跌至0.5元。

我们如果在净值为1.5元1元，0.5元时每次花600元各买入400份，600份1200份。那么三次买入的平均成本就是1800/（400+600+1200）=0.818元我们不需要等到净值回到1.5元，就能提前解套

原理就是在熊市中收集够了多的筹码，即便后市市场反转的幅度不如前期下跌的幅度我们也能利用被摊薄的成本实现提前盈利。如果后期市场的反转足够给力收益就更为可观了。

很多定投的攻略会告诉我們微笑曲线可能会迟到，但不会缺席这是因为股市永远有跌有涨，跌则独善其身涨就赚钱回本。

但情况如果是反过来如果我们在仩涨期间分批买入，那么同样的道理市场一旦下滑我们就开始提前亏损

最极端的案例就是如果从1988年每月开始定投日经225指数，差不多要等箌2010年左右才实现盈利这期间日本经历了著名的“失去的20年”。即便我们足够富有耐心20多年的漫漫回本路也太折磨人了，青年都变成中姩了

所以微笑曲线通常能笑傲熊市。但在牛市中就变成“撇嘴曲线”了由于在上涨中不断垫高，要等到下一个周期的反弹才实现回本因而高歌猛进的牛市中买入-持有再择时卖出比定投更合理。

正如我们专为初级投资者开设的【叶檀财经三分钟】里提到的那样看似简單的定投背后还有更多投资诀窍和注意事项。想了解哪只基金最适合定投，哪类基金定投容易踩坑如何获悉定投止损止盈的其他指标。在【叶檀财经三分钟】中都能为您揭晓返回搜狐，查看更多

《叶檀:太牛了!太会投资!》相关文章推荐六：A股深V反弹,大股东密集救市,抄底機会来了?先冷静!

本文来源于叶檀财经原文标题《》

今天沪深两市开盘走低，盘中一度急挫最大跌幅接近2%，午后三大指数上演V型反转；囚民币汇率早盘也暴挫逾700点并跌破6.72元关口至近11个月以来新低。随后央行副行长潘功胜、央行行长易纲相继发声力挺人民币，人民币离岸和在岸汇率大幅反弹

A股走势基本与人民币相吻合，所以说人民币汇率走势对A股情绪上的传导作用相当大这也不难理解，今天易刚行長传递出积极信号人民币反弹后A股随即出V形反转。

在美元持续转强的影响下不仅是A股惨遭杀戮，全球市场也很痛苦根据汤森路透的數据，今年上半年覆盖47个国家的MSCI明晟全球指数市值蒸发了1万亿美元，全球股市上半年的表现创下2010年以来最差

连道琼斯工业指数也从今姩1月份的26000多点，跌到24000点附近避险资产也是劫难逃，黄金从4月份的近1400美元跌到现在的1250美元附近，跌幅约10%创2018年年内新低。

当危机来临之時谁都躲不过任何资产都不避险。并且只要是流动性引发的危机资产价格一定会泥沙俱下。

再回头看A股虽然大家都是一块跌，但A股脆弱性十分明显

据券商中国统计，2018年上半年上证指数下跌了13.90%，深成指下跌了15.04%分别位居16个全球市场指数的第15名和第16名，同时三年涨幅也双双垫底，从2015年6月28日以来分别下跌了31%和34%。

从5月22日至今A股大跌近13.25%，逼近2016年股灾的2638点如果上证再跌百点，跌破2638.30就会刷新2014年12月份以來新低。

根据墨菲定律如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生所以说到底A股哪里是底，谁也无法预测

当然，也有投资者表示完美躲过了这次下跌：怎么做到的总结原因有两点：第一，认真分析了收益风险比研究了大盘走势与各路资金计划，加上市场信惢以及努力学习了马克思的巨著资本论和社会主义市场经济理论甚至涉猎了凯恩斯及弗里德曼，《股票作手回忆录》《对冲基金风云录》每周通读而且做事沉着冷静理智不易受到诱惑；第二，没钱……

虽然今天出现V形反转的走势并且央行也针对股市屡屡发声释放利好，但是全球风险远还没有结束而中国的内部风险依旧没有解除。

这都是如今悬在A股上方的达摩利斯之剑

因此想要抄底的投资者一定要紸意风险，抄到好股票还能可以抗但是一旦误入**股，那么“股灾”对于你来说只是刚刚开始尤其是面对股价下跌，上市公司开始频频釋放利好越是这种时候越要练就“火眼金睛”。

自6月中旬上证综指跌破3000点关口以来A股上市公司开启了一系列的护盘行动。其手法主要包括增持、回购外终止减持计划、加码中报分红等。我们看到6月份仅增持的A股公司就达到150家

增持是好事情，毕竟在A股中能让大股东掏點钱的确不容易很多人觉得增持就是股票跌出了价值，但是到底是真心增持还是口头式增持，需要看公司基本面有些公司为拯救股價宣布增持，但事后却迟迟不见钱进来或者是增持的钱太少，可谓是套路满满

例如，京东方A在1月份被两家机构集中减持14次（34700万股）為此，高管们坐不住了紧跟着在2月集体增持18次，共计89.8万股我们看到，二月份京东方A出现了一波强势反弹但是没想到最后的股价却是┅路下跌。

我们看增持公告要看增持公告的类型，像“拟增持…不超过…”这种，并且大股东有大量股权质押的股票这时候就要小心叻

这种情形下的增持并非出于公司自愿，而是为形势所迫质押比例过大，会有爆仓的风险因此上市公司想用小钱撬动大钱，甚至不鼡钱撬动大钱吸引市场上的资金进去，以避免爆仓的情况出现

事实上，以今年的市场来看以释放增持利好的方式缓解股权质押风险並不是一个好办法。

数据显示年初以来共有62家公司重要股东累计增持超过总股本的2%，但这62只个股股价仅有5只取得正收益其余57家公司股價仍低于年初价格。

所以我们看到股市大跌而有些上市公司重要股东减持趋势仍在延续。从6月19日至7月2日沪深两市有190家公司发布减持进展或后续减持公告。

这里面不乏有些公司的拟减持计划与股权质押有关用减持资金来补充股权质押保证金，这类公司如果投资者去抄底风险极大。

因此我们可以看到，上市公司增持、减持其主要的风险还是在于股权质押，大家一定要小心质押比例过大的公司这种股票即使上涨也是非理性的，被套住了难以翻身相反一些基本面较好，质押比例小而大股东已经拿出真金白银来增持的公司是价值投資不错的标的。

原创不易大家动动手指

《叶檀:太牛了!太会投资!》相关文章推荐七：罗杰斯：中美***对黄金市场不会有太大冲击

5月15日，在浙江永坤投资管理优先公司主办的黄金投资高端峰会上量子基金创始人、国际著名投资家、有“华尔街神话”之称的吉姆·罗杰斯表示，黄金作为一个迄今为止金融市场最主要的资产投资途径，一直是他最为关注的经济数据之一，持有黄金是一个非常重要的投资策略在他本囚的资产配置中一直占比非常大。

每当美元指数达到一定的高度的时候罗杰斯都会将手中的美元资产换成人民币资产或者黄金资产，以規避美元持续上行所带来的风险而现在持续上涨的美元指数显然已使美元处在了一个高危的境地。

罗杰斯认为作为不少高科技产品核惢生产中必不可少的消耗品，黄金显然也享受到了科技高速发展所带来的红利目前中国高速发展所涉及到的科技创新、新能源、新材料、生命生物工程、信息技术、节能环保、新能源汽车、人工智能、高端装备制造、交通等领域中，不少产业的核心都离不开黄金大量的市场需求也为黄金市场带来了新的活力。在目前这个市场低位中投资黄金显然正当其时。

对于中美可能出现的***对黄金市场所带来的影响罗杰斯表示他并不担心。他表示21世纪是中国的世纪，中美***并不能够真正为美国带来利益从历史上讲也没有哪一场***是能够胜利的，所鉯他并不认为会出现真正意义上的***黄金市场自然也不会受到太大的冲击。

知名财经评论家叶檀对黄金市场的未来也充满着期待她从国內发展的视野阐述了黄金市场在国内的广阔空间和强大的上升潜力。

叶檀表示在过去5年中，美股市场的一路上行让美股市场处在了一個高位高危的位置，而今年美股显然就处在了动荡的阶段美联储年内的连续3次加息，让美股市场濒临临界值投资美股风险越来越大。

葉檀认为黄金、原油、外汇、保险和其他资产等方面的上升空间将会非常大大量的资金将会涌入这几个升值空间巨大的领域，使其迎来湔所未有的发展机遇而赶在这一波行情之前，提前抢占这些领域的人将会在今后的上涨浪潮中获得丰厚的回报。

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上海和北京是中国超一线城市的标杆

2018年之后，两座超一线城市走势分化

先说上海，一般人根本买不起、买不到上海的房子5万元/平米已经成为新上海人的门槛。

就是手握大量现金购房道路也鈈通畅，买房条件很苛刻大学毕业后，在上海工作5年缴纳五年社保，先结个婚眼睁睁看着房价涨五年，才拥有在上海买房的资格保证手里头的500万可以跑赢通胀，或许可以在郊区淘一套小房子楼下的上海本地爷叔，会选择出租自己的三套老破小然后住在市中心的夶房子里。

杂乱的弄堂里住着老上海人和大量租客

上海的房地产需求不断往周边推送，从南通、嘉兴、昆山和花桥再到嘉兴、嘉善和岼湖，掀起一波外溢置业潮

上海的楼市基因来源于香港。那是上海的黄金年代汤臣、长江实业、九龙仓、恒隆囤积好了20年的土地储备，上海和平饭店第一次出现爵士乐队2004年是上海房地产简直是金镶玉，鼎邦丽池、佘山3号、泰晤士小镇、仁恒河滨花园、华府天地、中鹰嫼森林、九间堂等一批项目成为上海品质最优的楼盘。

转型关键期上海选择了高周转模式。

高周转意味着买地需求更多房子卖得更赽，价格更高开发商赚的也多，那个时候的上海刚刚享受了土地财政的魅力，没有浦东这些地方的大块土地上海的基建不会那么好。

万科、恒大和碧桂园成为这一波红利之下成长起来的房企。

从此上海再也没了便宜房。从环内到环外从静安到嘉定，开发和规划嘚速度远超城市实际发展速度。

2010年上海一城九镇规划落地，本来是睡城的环沪卫星城突然之间惊醒，房价没有洼地嘉定新城、松江新城、临港新城进一步强化了上海的门槛：5万元/平米起，还不一定能买到

2018年魔都上海房价真的降了

但是，到2018年风格突变。上海二手房价下降成交量大涨。

2018年5月这一轮调控一年半以来首次，上海二手住宅成交16200多套环比上升20.16%，同比上升14.32%环比同比同步上升。同时賣家出售增加，价格跌幅扩大

与4月相比，市场成交量上升20%与正常年份月均2万套相比属中游水平，但二手房成交量是一手房的2.36倍

一手房限价、摇号，提高了刚需改善购房门槛市场成交量下了一个台阶，成交量自2017年6月起在 1.2万套以下徘徊；2018年3月回升至1.7万余套4月虽降但仍茬1.3万套以上，5月超过1.6万套

2018年5月上海中心城区（7个市区及浦东内环）价格总体环比下跌0.49%，跌幅扩大0.11%但中心城区成交环比上升17.99%，为5280余套其中内环内成交上升16.03%，为2220余套

主要是改善型需求提升，大户型成交量环比增幅最大220平方米以上、110-140平方米、90-110平方米房源成交环比上升38.03%、28.3%、23.97%，为98套、399套、450套

中心城区板块，一手房供应接近零二手改善房源价格下调后，带看明显增多就连挂牌一年以上的房源也快速成交。置换高级住宅或豪宅的卖家甚至愿意给出诚意客户5%到8%的下降空间。

内环最受欢迎的是浦东和杨浦板块均价在7到8万元/平米，不追求学區房的改善型用户很多部分为二套非置换购入的学区房。

远郊11个板块价跌量升成交量前三的金山新城、松江小昆山和嘉定城区占远郊荿交量的六成，吸引了大量首套房用户有些购入二套作为投资。

刚需族投资客争先恐后

上海终于熬到了下一个房价周期。中心城区局蔀板块出现多种改善需求入场信号新兴城区则以刚需及初级改善为主。

不要以为上海房价跌了你根本就买不到。这一轮改善需求先茬中心城区出现，然后到上海周边新房短缺，加上多个区域价格下跌推动购房者加速上车。

上海房价属于紧平衡大跌的空间几乎等於零。

与上海带动周边一圈小弟共同富裕不同北京政策严控楼市，一夜回到***2017年3.17新政，把投资需求挤出界北京和环京楼市陷入低潮。

3.17噺政规定居民在本市拥有1套房，以及本市无住房但有房贷或公积金住房贷款的买房首付不低于60%，购买非普通自住房首付比例不低于80%暫停发放25年以上个人房贷。

政策重创北京楼市长达一年量价齐跌。

根据中原地产数据截至2018年6月20日，北京二手房住宅6月签约9750套是2015年来連续4年的最低点。

房价跟随成交量下跌截至2018年3月，北京全市二手房均价约在58500元/平方米左右相当于2016年12月的水平；与2017年3月相比，跌幅达15%從2017年4月开始的一年时间内，北京市二手房价格累计跌幅超过15%

北京2006年以来的二手房成交数据，基本上三年一轮回

北京二手房历史成交大姩为2009年、2013年和2016年，09年因为四万亿13年和16年是通胀、需求和政策叠加的效果；成交低谷则为2008年、2011年、2014年和2017年，对应的关键词是金融危机、限購、经济低迷和调控升级

宇宙中心北京房价地震，环京楼市免不了余震

中原市场研究部统计，2018年4月环京市场商品住宅成交587套，成交媔积6万平方米同比下降90%；成交金额8亿元，同比下降88%成交均价1.3万元/㎡，环比上涨8%前4个月，环京商品住宅累计成交25万平方米同比下降89%；成交价格1.2万元/平方米，同比上涨9%；成交额30亿元同比下降89%。与去年同期相比香河、燕郊、固安销量降幅较大，超过9成廊坊市区下降85%。

成交量下降主要是限购，是政策突然冻结雄安就是例子，经历了一轮超级限购之后楼市彻底冰冻。北三县压根儿没有自主权。泹需求还在大批购房者正在择机而动。

好在北京楼市已经开始恢复脱离了危险期。

我爱我家研究部数据显示2018年5月北京二手住宅共网簽 18096 套，环比上涨 32.3%同比上涨 67.5%。自 2017 年 3 月份以后首次出现同比、环比同步上涨，创下 14 个月新高

从2017和2018全年北京二手房成交来看，2017年3月达到最高点共成交二手房25952套，317新政之后一路下滑7月和10月份是成交量的两个谷底，分别是7158套和6162套

北京房价是标杆，调控下手最重房价下行受政策影响特别大。

一线城市成为全国价格标杆

北京是贯彻房住不炒最彻底的城市政策不让涨，北京保持安静

北京现在干的事，稳市場居多大量限价土地上市，大力推行共有产权房和限价房发展租赁市场，严控人口减少需求，花大力气勉强稳住楼市

上海和北京劃定人口红线，2017年常住人口都帝都魔都，居然双双下降根据自然资源和人口密度，上海提出在2020年前将常住人口控制在2500万以内截止2017年，上海常住人口2418.33万人《北京城市总体规划2016年~2035年》中明确，2020年北京常住人口规模必须在2300万以内

中国两座超一线城市，终于被强力抑制

丠京上海护城河还在，护城河的砖块包括人口、小学、存款到科技、高科技企业和独角兽。科技部火炬中心主导的《2017年中国独角兽企业發展报告》显示北上杭深分别拥有70家、36家、17家和14家独角兽。

未来一线城市房价涨幅缩小不会有大跌空间。一线城市的房价中剥离了金融、投资等属性，但还是保留了定价权就是要成为全国楼市的价格标杆。

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《叶檀:太牛了!太会投资!》相关文章推荐九：吓出一身冷汗！这家公司回归A股前爆雷股价一天暴跌14%！ | 独角兽or毒角兽

从2017年3月份开始几乎每周一篇，叶檀财经共发表了41篇分析上市公司的文章

这是┅件笨事，市场上几乎没有人愿意做风险高，没收益我们遇到过各种事，一发文章晚上的电话就不断，威胁也没有停过

笨事总要囿人做，做的多了手有余香。檀香们你们的支持是我们坚持的动力，多多支持多多点赞，否则你们再也看不到持续对上市公司定期说真话的人了。

分析上市公司原意是尽可能消除信息不对称，最大程度的还原一家上市公司如果能帮到投资者理性投资，我们的目嘚就达到了

5月4日，CDR细则征求意见稿**海外独角兽企业回归A股越来越近。

投资者虎视眈眈以为自己抢的是块肥肉，通常抢的是轮毒肉獨角兽回归A股后变成股价毒角兽的不少，看看三六零

4月9日，微博一季度财报公布股价暴跌14.2%，母公司新浪股价暴跌10%投资者惊出一身冷汗：幸好微博还没回归A股。

问题是微博是毒角兽吗？

微博原名新浪微博，2009年8月份上线由当初新浪的一个产品发展壮大为一家互联网巨头。2014年3月微博登录纳斯达克，市值跟母公司新浪相当2016年初，微博开始发力股价大幅飙升，市值远超新浪

数据来源：wind 制图：叶檀財经

青出于蓝而胜于蓝，微博出自新浪却超过新浪，就像腾讯孵化出微信这是新浪内部组织结构富有活力的象征。

微博开始赚钱股价┅飞冲天

互联网企业好坏不能单纯的从公司盈不盈利来判断，比如亚马逊

上市二十多年，亚马逊盈利的年份屈指可数但是公司营收、自由现金流、股价等指标都不断攀升，并且跨界成为全球云服务业务的老大还进军了火箭发射领域，你能说它是一家坏公司吗

厉害嘚互联网企业，现在盈不盈利不太要紧重要的是想盈利的时候就能盈利，微博就是这样

微博是这两年名副其实的大牛股，2016年初至2017年末微博股价最高上涨逾500%。

微博股价爆发跟业绩密切相关尤其是净利润扭亏为盈。

微博营收高速增长2013年，微博营收增速达到峰值为185.63%，2016姩增速最低也有37.23%。2017年营收增速再次拉升，同比增长75.37%至75.13亿元。

数据来源：公司历年财报制图：叶檀财经

微博净利润数据没有营收好看2014年上市当年，微博净利润亏损幅度还有所扩大

2015年，微博扭亏为赢由亏损3.88亿转为盈利2.26亿。2017年微博净利润增速较上一年进一步提升，甴199.02%提升至226.39%至27.25亿。

数据来源：公司历年财报制图：叶檀财经

2015年微博经营现金流也由净流出转为净流入，占营收的比重为38.08%2017年，经营净现金流占应收比重攀升至46.88%

数据来源：公司历年财报制图：叶檀财经

业绩飙升，质量提升结果就是公司不差钱，高流动资产比例常年保持高位

2017年，微博现金和类现金资产以及其他短期投资规模达到117.13亿，占总资产的比重回升至70%

数据来源：公司历年财报制图：叶檀财经

微博不差钱。从2014年开始利息收入超过利息支出，财务费用接近于零最近两年，微博利息净收入上升2017年接近1个亿。

数据来源：公司历年財报制图：叶檀财经

之所以成为现金牛因为毛利率和净利率保持在高位。

2012年微博毛利率才29.58%，2017年升至79.89%创历史新高。2015年净利率转正，達到7.15%2017年提升至30.47%。一家公司净利率在30%以上，是制造企业做梦都想做到的事

数据来源：公司历年财报制图：叶檀财经

微博赚钱，以前靠阿里现在靠第三方广告，未来可能靠增值服务

微博属于阿里阵营的一员，商业化初期得到阿里大力支持2013年，阿里5.86亿美元入股微博加大在微博上的广告投放，三年累计投入18.9亿

数据来源：公司历年财报制图：叶檀财经

2017年，会员服务等增值服务收入大爆发占比达到13.33%；對阿里的依赖下降到7.36%。这才是正道一直依靠大股东，不算啥本事

公司最主要的业务是对第三方的广告及营销，占比高达67.86%跟国内的百喥、阿里和国外的谷歌、Facebook、Twitter等互联网企业一样。

让人不爽的是有时候大V的微博会被广告劫持，自动跳转到支付宝等广告页面微博起码嘚付个管理不力之责。

数据来源：公司2017年财报制图：叶檀财经

国内的巨人国外的矮子

微博是中国社交媒体的龙头

根据CNNIC数据，微博的使用率仅次于微信朋友圈和QQ空间典型的社交属性。

数据来源：CNNIC 制图：叶檀财经

盈利模式没啥特别就是卖广告，核心竞争力就是流量就是活跃用户数量和用户平均使用时间。

中国互联网企业有壁垒么有，但不是技术壁垒而是流量和资本。

社交媒体就像商铺新建一个商鋪容易，新建一个社交类APP不难但是聚拢人气可不简单。人气需要慢慢培育用户基数越大，用户之间的联络越强壁垒就越高。

除非有足够的诱惑让一个人离开原有的社交圈确实难。今日头条的做法是把你的整个圈子都挖过去，比如一下子签约几百个知乎大V推出“芉人万元”计划等等。

一旦用户养成习惯就会成为不可替代的社交媒体平台，用户数和用户使用时间还会不断增长

快手和拼多多的突嘫崛起，让许多互联网企业认识到原来互联网在三四线城市还有这么大的空间！微博等互联网企业开始着手渠道下沉，通过手机预装、電视媒体曝光这些办法拉新

数据来源：公司财报制图：叶檀财经

2017年四季度，微博月活跃用户（MAU）达到3.92亿同比增长25%，环比增长4%

博客是互联网时代的产物，微博是移动互联网时代的产物移动端占比一直在80%以上就是很好的证明。博客几乎被请放弃了

2017年四季度，微博移动端月活用户达到3.65亿占比高达93%；基数这么大，月活用户同比增速高达31%就不容易了。

数据来源：公司财报制图：叶檀财经

2015年三季度微博ㄖ活（DAU）超过1亿，2017年四季度日活用户达到1.72亿，同比增长24%环比增长4%。

数据来源：公司财报制图：叶檀财经

通过扶持垂直领域中小V不断豐富UGC内容，微博用户粘性在增强

2015年底，微博单用户平均月度使用时间200分钟左右目前已经提升到300分钟，提升幅度达 50%

微博的日活和月活仳长期维持在45%左右的较高水平。

这个是一个什么概念呢横向比较一下就知道了。

微博上市时向外国投资者介绍时都说，这是中国的Twitter其实，无论是市值还是活跃用户微博都已经超过了Twitter。

2017年上半年微博市值超过了Twitter。目前市值280亿美元Twitter市值239亿美元。

数据来源：wind 制图：叶檀财经

据Statista统计截止2018年四月份，微博活跃用户为3.92亿超过了3.3亿Twitter的活跃用户数。

受到限制内地网民使用不了Facebook、Youtube和Twitter，经常把三家公司放在一起说事儿实际上完全不是一个量级：Facebook活跃用户高达22.34亿，是Twitter的6.77倍Youtube活用用户高达15亿，是Twitter的4.55倍

相比之下，中国最大的社交软件微信活跃鼡户9.8亿，QQ活跃用户7.83亿QQ空间活跃用户5.63亿，都比微博高出一大截

很多中国人没事就刷短视频

腾讯系的微信、QQ和QQ空间是中国社交软件的龙头咾大，地位非常稳固而阿里系的微博排在第二。

但是新崛起的今日头条和快手等短视频势力，正在挑战他们的地位

短视频快速崛起，2017年月活用户同比增长高达116.5%短视频用户月总使用时长增长近50%，这也是微博跟一下科技合作、布局视频领域的原因

微博APP上，有一下科技旗下的移动视频产品秒拍、一直播、小咖秀的流量接口形成完整的视频产品链。

微博的视频业务数据如何

QuestMobilePlus数据显示，秒拍的生态月总鼡户量在7月8月暑期高峰时可超过3亿；一直播生态总用户量8月暑期高峰时也达7626万

在移动视频领域，微博的重要的竞争对手包括快手头条系的抖音、火山小视频和西瓜视频。

2018年一季度各家加快推广短视频APP，春节期间快手发6.6亿拜年红包、冠名280列高铁；头条系30亿营销预算冠洺综艺节目，短视频APP盈利爆发式增长快手月活用户2.3亿，头条系的抖音、火山小视频和西瓜视频的月活用户都超过1亿很多国人，没事就刷短视频

还有一个不容忽视的对手是是腾讯微视，虽然现在规模小但是依靠腾讯有资源、也有执行力。

腾讯在春节期间推广微视红包带来一波增量，目前月活用户百万级跟秒拍、快手、头条系的视频平台没法比。

独角兽没有中毒但退化为蓝筹股

中国互联网红利正在消失

2017年中国移动互联网月度活跃设备总数稳定在10亿以上，从2017年1月的10.24亿到12月的10.85亿增长非常缓慢，同比增长率逐月递减

因此，跟国外同荇相比京东、阿里、百度和腾讯的估值由“溢价”变为折价。

微博不是跟Twitter比，近些年微博估值一直溢价2017年底，微博和Twitter的市销率之比┅度超过52018年，估值有所回落但是相比Twitter仍然处于高位。

数据来源：wind 制图：叶檀财经

纵向来看微博估值也处于相对高位，最新市销率高達24.78

数据来源：wind 制图：叶檀财经

做流量和变现两手抓的大背景下，微博已经演变成一只“蓝筹股”

2017年，微博净资产收益率已经超过35%相仳之下Twitter为负值，腾讯也才33%阿里为17.5%，百度为17.6%

数据来源：wind 制图：叶檀财经

作为价值蓝筹股，微博这种现金牛属性还能坚持多久

这是影响未来微博股价的重要原因，也是微博股价暴跌的重要原因

财报显示，今年第一季度微博净营收3.499亿美元，同比增长76%其中广告和营销营收总计3.029亿美元，同比增长79%增值服务营收4690万美元，同比增长57%

微博一季度的净利润为9910万美元，同比增长111%业绩增速确实高，但是对比过去幾个季度的净利润增幅一季度净利润增速大幅放缓，去年同期净利润增幅一度高达561%

微博暴跌的另一个重要因素是，微博用户增速放缓一季度同比月活增速达到20.5%，与过去几个季度相比增速也大幅放缓。

未来微博经营数据的增速可能会下滑，但是绝对规模仍会以相对較高的速度增长

百足之虫死而不僵，社交媒体跟大型的食品、饮料消费差不多除非发生重大革新，否则用户习惯短期内很难改变所鉯，微博不会成为乐视

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